Acho que os emissores de stablecoins não bancárias que estão regulados sob o GENIUS vão estar em desvantagem estrutural. Se você só pode manter tbills por até 3 meses, mas uma stable apoiada por um depósito bancário pode emprestar de todas as maneiras que um banco pode emprestar agora, isso é difícil.

É ainda pior se os estáveis bancários apoiados por depósitos puderem entrar e sair com menos atrito do que os estáveis independentes. Deixando de lado a Tether, a maioria dos estáveis não tem um grande fosso que possa sobreviver a concorrentes autorizados a ganhar mais do que a taxa livre de risco.

Os emissores estáveis precisam estar laser focados nesse muito mal utilizado shibboleth DeFi - utilidade. Com isso quero dizer que você pode *usar* para algo além de apenas rendimento.