Я думаю, что эмитенты нестабильных стейблкоинов, которые регулируются в соответствии с GENIUS, будут находиться в структурном невыгодном положении. Если вы можете держать только казначейские облигации сроком до 3 месяцев, но стейблкоин, обеспеченный банковским депозитом, может кредитовать так же, как это делает банк сейчас, это сложно.

Еще хуже, если банковские стейблы, обеспеченные депозитами, могут легче подключаться и отключаться, чем независимые стейблы. Если не считать Tether, большинство стейблов не имеют значительного преимущества, которое могло бы помочь им выжить среди конкурентов, которым разрешено зарабатывать больше, чем безрисковая ставка.

Эмитенты стейблкоинов должны быть сосредоточены на этом слишком часто неправильно понимаемом термине DeFi - утилите. Под этим я имею в виду, что вы можете *использовать* его для чего-то, кроме просто доходности.