我认为在GENIUS监管下的非银行稳定币发行者将处于结构性劣势。 如果你只能持有到期为3个月的国债，但一个由银行存款支持的稳定币可以以银行现在可以借贷的所有方式进行借贷，那就很困难。

如果银行稳定币可以比独立稳定币更少摩擦地进行进出，那么情况就更糟了。 撇开Tether不谈，大多数稳定币并没有太多的护城河，无法在允许竞争对手赚取超过无风险利率的情况下生存。

稳定币发行者需要对那个被过度使用的去中心化金融（DeFi）口号——实用性，保持高度关注。我的意思是，你可以将其用于除了收益之外的其他用途。