Serie de educación sobre Tesorería de Activos Digitales (DAT) - ATMs Hablemos sobre las ofertas "at the market" (ATM) que son comúnmente empleadas por las DATs. Una instalación de ATM es una forma flexible para que una empresa pública recaude dinero vendiendo nuevas acciones de su stock directamente en el mercado, a lo largo del tiempo, al precio de mercado actual. El análogo en cripto es la tesorería de la fundación goteando tokens en el mercado. La diferencia aquí es que la empresa está goteando su stock en el mercado para recaudar $ para comprar más del activo de tesorería cripto. La forma en que funciona es que la empresa se asocia con un agente de ventas para vender las acciones y puede elegir cuándo y cuánto vender, basado en cualquier parámetro divulgado en la presentación. Esto puede ser algo bueno si la empresa está vendiendo cuando el precio de las acciones está en un alto mNAV, ya que la compra resultante del activo cripto sería acumulativa en una base de "tokens por acción". Veamos un ejemplo: Sharplink $SBET estableció un ATM el 30 de mayo por $1 mil millones, lo que significa que puede vender hasta $1B en SBET en el mercado abierto, durante un período de 3 años. ¡Eso son MUCHAS acciones! Hay algunas restricciones respecto a cómo se pueden realizar las ventas, pero generalmente pueden vender tanto o tan poco como quieran bajo este tipo de instalación. Del 14 al 20 de julio vendieron casi $100 millones a través de este ATM, así que están trabajando en ello bastante rápido. Lo que esto hace es poner un cierto límite en el mNAV porque la empresa obviamente querría vender cuando esté alto para agregar más cripto a la tesorería y mantener el ciclo en marcha. Así que, en resumen, es algo bueno, significa que pueden vender en el mercado (menos comisiones de agentes de ventas que son típicamente del 2-3%) y recaudar capital eficiente para hacer crecer la tesorería. También hace que las cosas sean un poco complicadas para un analista que intenta monitorear el mNAV, ya que la empresa no necesita divulgar cada transacción de ATM. Típicamente proporcionan actualizaciones sobre ganancias trimestrales o cualquier evento material, pero de lo contrario, a menos que la empresa haga un anuncio (o mejor aún, proporcione datos en tiempo real en su sitio web), es difícil rastrear el número de acciones añadidas a través de un ATM. Lo que significa que también es un poco difícil rastrear el mNAV, así que lo mejor que puedes hacer es entender qué DATs tienen ATMs en funcionamiento y la magnitud de ellos en relación con sus acciones en circulación. En el caso de $SBET, es bastante considerable, así que definitivamente es uno a tener en cuenta. Hay otras matices de recaudación de fondos en estas DATs que necesitas entender si estás jugando en esta arena, intentaré compartir más en publicaciones de seguimiento.