Серия образовательных материалов по цифровым активам (DAT) - ATMs Давайте поговорим о предложениях "на рынке" (ATM), которые обычно используются DAT. Услуга ATM - это гибкий способ для публичной компании привлечь деньги, продавая новые акции своего капитала непосредственно на рынке, со временем, по текущей рыночной цене. Криптоаналогом является основная казна, которая постепенно вводит токены на рынок. Разница в том, что компания постепенно вводит свои акции на рынок, чтобы привлечь средства для покупки большего количества криптоактивов из казны. Принцип работы заключается в том, что компания сотрудничает с агентом по продажам для продажи акций и может выбирать, когда и сколько продавать, основываясь на любых параметрах, раскрытых в подаче. Это может быть хорошим решением, если компания продает, когда цена акций находится на высоком уровне mNAV, так как последующая покупка криптоактива будет увеличивать "токены на акцию". Давайте рассмотрим пример: Sharplink $SBET установила ATM 30 мая на сумму $1 миллиард, что означает, что она может продать до $1B акций SBET на открытом рынке в течение 3 лет. Это ОЧЕНЬ много акций! Существуют некоторые ограничения относительно того, как могут проводиться продажи, но в целом они могут продавать столько, сколько хотят, в рамках этого типа услуги. С 14 по 20 июля они продали почти $100 миллионов через этот ATM, так что они работают с ним довольно быстро. Что это делает, так это накладывает некоторый предел на mNAV, потому что компания, очевидно, хочет продавать, когда цена высокая, чтобы добавить больше криптоактивов в казну и поддерживать работу маховика. Таким образом, в конечном итоге это хорошо, это означает, что они могут продавать на рынке (меньше комиссий агентам по продажам, которые обычно составляют 2-3%) и эффективно привлекать капитал для роста казны. Это также немного усложняет задачу аналитика, пытающегося отслеживать mNAV, так как компании не нужно раскрывать каждую транзакцию ATM. Обычно они предоставляют обновления по квартальным отчетам или любым значимым событиям, но в противном случае, если компания не делает объявление (или, что еще лучше, не предоставляет данные в реальном времени на своем сайте), трудно отслеживать количество акций, добавленных через ATM. Что означает, что также немного сложно отслеживать mNAV, поэтому лучшее, что вы можете сделать, это понять, какие DAT имеют ATMs и их масштаб относительно их выпущенных акций. В случае $SBET это довольно значительный объем, так что определенно стоит следить за ним. Существуют и другие нюансы привлечения средств для этих DAT, которые вам нужно понять, если вы играете в этой сфере, я постараюсь поделиться больше в последующих постах.