Estoy a punto de cometer un pecado atroz de comparar los gráficos macro con el estado de las trincheras. En lo que respecta a los delitos gráficos, esto puede justificar un arresto. Pero aquí hay cuatro gráficos que resumen el sentimiento del consumidor, y sus efectos secundarios en las criptomonedas en mi opinión. Hoy temprano, WSJ publicó un artículo que destaca el creciente estrés económico en los estadounidenses. Una de las partes que se destacó es la divergencia entre el estado previsto y el estado real del sentimiento del consumidor. La métrica analiza una medida ponderada de factores como el desempleo, la inflación, el gasto de los consumidores y el rendimiento de las acciones. Un dato que se destacó es que la confianza del consumidor está en niveles más bajos que en 2008, y en el nivel más bajo de su historia. Todo esto, en un momento en que los mercados bursátiles están en un nivel relativamente alto. Afecta a diferentes grupos de ingresos de manera diferente. WSJ tuvo un gráfico diferente que lo desglosó por grupos de ingresos ayer. Y muestra la divergencia en cómo el sentimiento del consumidor ha divergido entre las personas que ganan más de $ 100k y las que ganan menos. Históricamente, esa habría sido la oferta minorista. Individuos que ponen una suma marginal de dólares en activos aleatorios en un intercambio. Esa es la oferta que se destinó a L1, proyectos de infraestructura y productos DeFi en el pasado. Pero una mayor presión económica también se traduce en una porción más pequeña de la población que asume cantidades crecientes de riesgo. Tiene dos subgrupos de usuarios. 1. Uno que termina abandonando por completo el mercado 2. Los que asumen una cantidad sustancialmente mayor de riesgo para "lograrlo" Este último, es bastante activo en el mercado de valores de memes en TradFi. Los animales especulativos se apoderan de los mercados de vez en cuando, pero supongo que gran parte de lo que solía ser un "usuario de intercambio" en criptografía, ahora está apostando por acciones especulativas. Estos usuarios confían en dos cosas 1. Flujo de información en redes sociales 2. La liquidez de los mercados financieros tradicionales (tanto al contado como derivados) Las criptomonedas tienden a hacer la primera parte bastante bien. La información fluye bastante rápido. Pero en el momento en que las monedas meme se convirtieron en un "juego de cábala" o en un juego con ángulos injustos, el mercado se dio por vencido. Los datos a continuación de Dune muestran cómo se juega eso. Metric rastrea las billeteras activas en las plataformas de lanzamiento de activos meme. Se ha reducido a ±120k en comparación con más de 400k en el momento en que Trump lanzó su token meme. Todo esto en un momento en que los AUM de ETF cripto-nativos ahora representan cerca del 6% de la capitalización de mercado (de Btc/ETH) En muchos sentidos, esto captura el estado de los mercados. 1. Por un lado, la oferta institucional o los fondos tradicionales de capital continuarán impulsando un puñado de activos mcap (los 10 principales) continuamente al alza. 2. La larga cola de las micro/pequeñas capitalizaciones puede tener dificultades para formar relevancia a menos que sus volantes económicos generen suficientes ingresos para acumular sus propios tokens realmente rápido. 3. Mientras tanto, los productos especulativos (o hiperfinanciarizados) seguirán siendo donde se concentran los usuarios minoristas por ahora. Los mercados de predicción aportan un elemento de efecto lindy y equidad al juego. La probabilidad de agrupación, uso de información privilegiada o directamente de ser despedido es relativamente baja y esa es en parte la razón por la que un mercado que tiende a la eficiencia comenzará a prestarle más atención. Pero, ¿qué se puede construir en esos tiempos? Creo que hay algunas categorías de productos que seguirán siendo importantes 1. Cualquier cosa que permita a las personas almacenar activos digitales de gran capitalización en custodia segura con rampas de salida rápidas sin especulación desenfrenada sigue siendo un espacio de diseño abierto. Esto se centra más en la educación financiera y en permitir que los usuarios tengan exposición al activo que en ganancias rápidas. 2. Los productos que juegan con la financiarización y permiten a los usuarios obtener resultados descomunales (piense en la era P2E) sin apostar la casa, seguirán siendo relevantes. Internet se volvió relevante en parte debido a su capacidad para brindar audiencias de gran tamaño a los pequeños creadores. ¿Cuál es el equivalente de eso cuando las finanzas de uno están involucradas? No lo sé muy bien, pero tal vez la respuesta a dónde van las criptomonedas a continuación esté pensando en ello.