Estou prestes a cometer um pecado hediondo de comparar gráficos macro com o estado das trincheiras. No que diz respeito aos crimes gráficos, isso pode justificar uma prisão. Mas aqui estão quatro gráficos que resumem o sentimento do consumidor - e seus efeitos posteriores nas criptomoedas, na minha opinião. Hoje cedo, o WSJ divulgou um artigo destacando o crescente estresse econômico sobre os americanos. Uma das partes que se destacaram - é a divergência entre o estado previsto e o real do sentimento do consumidor. A métrica analisa uma medida ponderada de fatores como desemprego, inflação, gastos do consumidor e desempenho das ações. Uma parte que se destacou - é que o sentimento do consumidor está em níveis inferiores aos de 2008 e no nível mais baixo de todos os tempos. Tudo isso, em um momento em que os mercados de ações estão em alta relativa. Afeta diferentes grupos de renda de maneira diferente. O WSJ tinha um gráfico diferente dividindo-o por grupos de renda ontem. E mostra a divergência em como o sentimento do consumidor divergiu entre indivíduos que ganham mais de US$ 100 mil e aqueles que ganham menos. Historicamente - essa teria sido a oferta de varejo. Indivíduos que colocam uma soma marginal de dólares em ativos aleatórios em uma bolsa. Essa é a oferta que vai para L1s, projetos de infraestrutura e produtos DeFi no passado. Mas uma pressão econômica mais alta também se traduz em uma parcela menor da população assumindo riscos crescentes. Você tem dois subgrupos de usuários. 1. Aquele que acaba saindo totalmente do mercado 2. Aqueles que assumem uma quantidade substancialmente maior de risco para 'fazer isso' Este último, é bastante ativo no mercado de ações de memes em TradFi. Animais especulativos dominam os mercados de tempos em tempos, mas minha suposição é que muito do que costumava ser um 'usuário de troca' em criptomoedas - agora está apostando em ações especulativas. Esses usuários confiam em duas coisas 1. Fluxo de informações nas redes sociais 2. A liquidez dos mercados financeiros tradicionais (tanto à vista como derivados) A criptomoeda tende a fazer a primeira parte muito bem. As informações fluem muito rápido. Mas no momento em que as moedas meme se tornaram uma "jogada de cabala" ou - um jogo com ângulos injustos, o mercado desistiu dela. Os dados abaixo de Dune mostram como isso é jogado. A métrica rastreia carteiras ativas em plataformas de lançamento de ativos de memes. Caiu para ± 120 mil em comparação com mais de 400 mil na época em que Trump lançou seu token de meme. Tudo isso em um momento em que os AUMs de ETF cripto-nativos agora representam cerca de 6% da capitalização de mercado (de Btc/ETH) De muitas maneiras - isso captura o estado dos mercados. 1. Por um lado, a oferta institucional ou os pools tradicionais de capital continuarão a impulsionar um punhado de ativos mcap (top 10) continuamente mais altos. 2. A cauda longa das micro/small-caps pode ter dificuldades para formar relevância, a menos que seus volantes econômicos aumentem receita suficiente para acumular seus próprios tokens muito rápido. 3. Nesse ínterim, os produtos especulativos (ou hiperfinanceirizados) continuarão a ser onde os usuários de varejo se concentram por enquanto. Os mercados de previsão trazem um elemento de efeito lindy e justiça ao jogo. A probabilidade de agrupamento, insider trading ou totalmente ser despejado é relativamente baixa e é em parte por isso que um mercado com tendência à eficiência começará a dar mais atenção. Mas o que pode ser construído em tais tempos? Acho que existem algumas categorias de produtos que continuarão a ser importantes 1. Qualquer coisa que permita que as pessoas armazenem ativos digitais de grande capitalização em custódia segura com saídas rápidas sem especulação desenfreada ainda é um espaço de design aberto. Isso se concentra mais na educação financeira e em permitir que os usuários tenham exposição ao ativo do que ganhos rápidos. 2. Produtos que manipulam a financeirização e permitem que os usuários obtenham resultados descomunais (pense na era P2E) sem jogar a casa, continuarão a ser relevantes. A internet tornou-se parcialmente relevante por causa de sua capacidade de dar tamanhos de audiência desproporcionais para pequenos criadores. O que é o equivalente a isso quando as finanças de alguém estão envolvidas? Eu não sei bem - mas talvez a resposta para onde as criptomoedas vão a seguir seja pensar sobre isso.