Jag är på väg att begå en avskyvärd synd att jämföra makrodiagram med tillståndet i skyttegravarna. När det gäller diagrambrott kan detta motivera ett gripande. Men här är fyra diagram som sammanfattar konsumenternas sentiment - och dess eftereffekter på krypto enligt min mening. Tidigare idag släppte WSJ en artikel som belyser den ökande ekonomiska stressen för amerikaner. En av de bitar som stack ut är skillnaden mellan förutspådd och faktisk stämning hos konsumenterna. Måttet tittar på ett viktat mått på faktorer som arbetslöshet, inflation, konsumtionsutgifter och aktieutveckling. En sak som stack ut är att konsumenternas sentiment är på nivåer som är lägre än 2008, och på det lägsta det någonsin varit. Allt detta i en tid då aktiemarknaderna är relativt höga. Det påverkar olika inkomstgrupper på olika sätt. WSJ hade ett annat diagram som delade upp det efter inkomstgrupper igår. Och det visar skillnaden i hur konsumenternas sentiment har divergerat mellan individer som tjänar norr om $100k och de som tjänar mindre. Historiskt sett skulle det ha varit detaljhandelsbudet. Individer som lägger marginella summor dollar på slumpmässiga tillgångar på en börs. Det är det bud som tidigare har lagts på L1:or, infraprojekt och DeFi-produkter. Men ett högre ekonomiskt tryck leder också till att en mindre del av befolkningen tar allt större risker. Du har två undergrupper för användare. 1. En som till slut helt lämnar marknaden 2. De som tar på sig en betydligt högre risk för att "klara sig" Den senare är ganska aktiv på meme-aktiemarknaden i TradFi. Spekulativa djur tar över marknader då och då, men mitt antagande är att mycket av det som brukade vara en "Exchange-användare" inom krypto nu satsar på spekulativa aktier istället. Dessa användare förlitar sig på två saker 1. Informationsflöde på sociala nätverk 2. Likviditeten på traditionella finansmarknader (både på spot och derivat) Krypto tenderar att klara den första biten ganska bra. Informationen flödar ganska snabbt. Men i samma ögonblick som meme-mynt blev ett "kabalspel" eller ett spel med orättvisa vinklar, gav marknaden upp det. Datan nedan från Dune visar hur det spelas. Metric spårar aktiva plånböcker på startplattor för meme-tillgångar. Det är nere på ±120k jämfört med över 400k när Trump lanserade sin meme-token. Allt detta i en tid då kryptonativa ETF:er nu står för nära 6 % av marknadsvärdet (av Btc/ETH) På många sätt fångar detta tillståndet på marknaderna. 1. Å ena sidan kommer det institutionella budet eller traditionella kapitalpoolerna att fortsätta att driva en handfull (topp 10) mcap-tillgångar kontinuerligt högre. 2. Den långa svansen av mikro-/småbolag kan kämpa för att skapa relevans om inte deras ekonomiska svänghjul pumpar upp tillräckligt med intäkter för att samla på sig egna tokens riktigt snabbt. 3. Under tiden kommer spekulativa (eller hyperfinansialiserade) produkter att fortsätta att vara det område där detaljhandelsanvändarna koncentrerar sig för tillfället. Förutsägelsemarknader för in ett element av lindy-effekt och rättvisa i spelet. Sannolikheten för att buntning, insiderhandel eller direkt dumpas på är relativt låg och det är delvis därför en marknad som trendar mot effektivitet kommer att börja ge den mer uppmärksamhet. Men vad kan man bygga i sådana tider? Jag tror att det finns några produktkategorier som kommer att fortsätta att vara viktiga 1. Allt som gör det möjligt för människor att lagra stora digitala tillgångar i säkert förvar med snabba avlastningar utan skenande spekulation är fortfarande ett öppet designutrymme. Detta fokuserar mer på finansiell utbildning och att låta användarna ha exponering mot tillgången än snabba vinster. 2. Produkter som spelifierar finansialisering och gör det möjligt för användare att tjäna överdimensionerade resultat (tänk P2E-eran) utan att spela på huset, kommer att fortsätta att vara relevanta. Internet blev delvis relevant på grund av dess förmåga att ge stora publikstorlekar till små kreatörer. Vad är motsvarigheten till det när ens ekonomi är inblandad? Jag vet inte riktigt - men kanske är svaret på vart krypto tar vägen härnäst att tänka på det.