Berdasarkan tesis asli bahwa pertumbuhan nilai baru bersih, yang saya kategorikan sebagai M0 di DeFi (mencakup imbal hasil/aset dunia nyata), akan mendorong ekspansi DeFi dan, akibatnya, M2 (pasar pinjaman dan fasilitas kredit DeFi), terbukti bahwa pertumbuhan M0 telah berkembang lebih lambat dan dengan cara yang lebih homogen dari yang diharapkan. Sebaliknya, M1, atau bahkan M2 itu sendiri, mungkin muncul sebagai pendorong utama pertumbuhan dalam jangka pendek hingga menengah. Kurangnya sumber hasil baru telah mengakibatkan hasil panen yang ada dibungkus, diregangkan, dan di-tran untuk membuat bentuk yang bervariasi. Dari memisahkan properti imbal hasil, seperti prinsipal versus imbal hasil, imbal hasil riil versus imbalan, durasi, atau tahap junior versus senior, kemungkinan sebagai respons terhadap modal yang menjadi cukup canggih untuk menuntut profil risiko yang lebih terperinci atau terutama untuk menekan imbal hasil secara lebih efektif. Pada saat yang sama, sisi permintaan pasar kredit menjadi lebih terfragmentasi, dengan beragam persyaratan untuk persyaratan dan jenis jaminan. Lokasi agunan juga akan semakin membentuk profil risk-to-return, secara keseluruhan mengarah pada dinamika di mana sisi permintaan memengaruhi sisi penawaran, yang mengarah pada spesialisasi yang lebih besar di kedua sisi pasar. Tesis ekspansi horizontal berlaku, tetapi urutan dan garis waktunya berbeda dari ekspektasi awal. Masih banyak lagi yang harus dibongkar di sini. Punya lebih banyak pemikiran tentang ini. Berpikir untuk segera masuk lebih dalam. Bagikan jika Anda ingin melihat ke mana perginya.