Baseando-se na tese original de que o crescimento do novo valor líquido, que eu categorizo como M0 em DeFi (abrangendo rendimento / ativos do mundo real), impulsionará a expansão do DeFi e, consequentemente, M2 (mercados de empréstimos DeFi e instalações de crédito), é evidente que o crescimento de M0 progrediu mais lentamente e de uma maneira mais homogénea do que o esperado. Em vez disso, M1, ou até mesmo M2, pode emergir como o principal motor de crescimento no curto a médio prazo. A falta de novas fontes de rendimento resultou em rendimentos existentes sendo embrulhados, esticados e fracionados para criar formas variadas. Desde a separação das propriedades de rendimento, como principal versus rendimento, rendimento real versus recompensas, durações, ou tranches júnior versus sênior, provavelmente em resposta ao capital tornando-se sofisticado o suficiente para exigir perfis de risco mais granulares ou principalmente para extrair rendimento de forma mais eficaz. Ao mesmo tempo, o lado da demanda do mercado de crédito está se tornando mais fragmentado, com requisitos diversos para termos e tipos de colateral. A localização do colateral também moldará cada vez mais o perfil de risco-retorno, levando a uma dinâmica onde o lado da demanda influencia o lado da oferta, resultando em uma maior especialização em ambos os lados do mercado. A tese de expansão horizontal se mantém, mas a sequência e o cronograma diferem das expectativas iniciais. Há muito mais a ser explorado aqui. Tenho mais pensamentos em mente sobre isso. Estou pensando em aprofundar em breve. Compartilhe se quiser ver aonde isso vai.