Czekamy na głosowanie w sprawie Genius Act. Szczerze mówiąc, nie przychodzi mi do głowy żaden kapitał, do którego jest bardziej byczo nastawiony niż $GLXY Po latach "regulacji przez egzekwowanie" i niepewności, które wypchnęły innowacje kryptograficzne za granicę, amerykańscy prawodawcy się naprzód w zakresie kompleksowych reform dotyczących aktywów cyfrowych. Najważniejszym z nich jest Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act, dwupartyjny projekt ustawy Kongresu mający na celu ustanowienie jasnych zasad dla kryptowalut i zachęcanie do innowacji na lądzie. Ustawa GENIUS koncentruje się początkowo na stablecoinach – wartym 243+ miliardów dolarów rynku cyfrowych tokenów USD, które ułatwiają ponad 700 miliardów dolarów w miesięcznych transakcjach na całym świecie – ale jest to część szerszego nacisku regulacyjnego dotyczącego kluczowych punktów bólu w polityce kryptowalutowej. Po raz pierwszy Kongres wydaje się być gotowy do dostarczenia "jasnych, trwałych ram" dla aktywów cyfrowych, które chronią konsumentów, jednocześnie wspierając wzrost. Co proponuje się w ustawie GENIUS? Krótko mówiąc, holistyczny przegląd regulacji aktywów cyfrowych. Na przykład: Nadzór i taksonomia stablecoinów: Tworzy federalne ramy dla emitentów stablecoinów, narzucając ścisłe standardy rezerw, audytu i wykupu pod nadzorem podobnym do bankowego. To nie tylko wyjaśnia, że prawidłowo regulowane stablecoiny płatnicze nie są papierami wartościowymi, ale także zwiększa zasięg dolara za pośrednictwem blockchain, "wprowadzając stablecoiny w zakres regulacyjny najbardziej zaawansowanego rynku na świecie... systemu rynku kapitałowego". Emitenci byliby licencjonowani (za pośrednictwem OCC lub równoważnych systemów stanowych) i podlegaliby wysokiej jakości zasadom zabezpieczeń (podobnym do funduszy rynku pieniężnego), dzięki czemu stablecoiny byłyby bezpieczniejsze i "odległe od bankructwa" dla posiadaczy. Środki te "tworzą ścieżki innowacji" w dziedzinie płatności i technologii finansowych, przy jednoczesnej ochronie stabilności finansowej. Przejrzystość klasyfikacji aktywów: Ustawodawstwo (wraz z towarzyszącymi ustawami) rozwiązuje długotrwałe zamieszanie dotyczące tego, co jest papierem wartościowym, a czym towarem w kryptowalutach. Ustawodawcy dążą do "dostarczenia jasnej definicji tego, co jest towarem, a co papierem wartościowym", kończąc nakładające się na siebie wojny o terytorium SEC/CFTC. Na przykład proponowana ustawa o przejrzystości papierów wartościowych wyraźnie stwierdza, że token cyfrowy sprzedawany w ramach umowy inwestycyjnej nie czyni z niego samego tokena papieru wartościowego. Podobnie, ustawa Izby Reprezentantów o innowacjach i technologii finansowych w XXI wieku (FIT21) wyznaczyłaby granice regulacyjne: większość zdecentralizowanych kryptowalut domyślnie zostałaby zastąpiona towarami cyfrowymi, pod nadzorem CFTC, podczas gdy tokeny z zabezpieczeniami podobnymi do pozyskiwania funduszy lub scentralizowaną kontrolą podlegałyby SEC. Oczekuje się, że ta kategoryzacja zasobów cyfrowych w przejrzystych koszykach "zapewni bardzo potrzebną jasność" i zakończy erę doraźnego egzekwowania. Zmodernizowana struktura rynku: Pakiet reform aktualizuje zasady dla giełd i platform transakcyjnych, aby pasowały do unikalnej struktury rynku kryptowalut. Na przykład w ramach FIT21 systemy obrotu kryptowalutami (nazywane "systemami handlu aktywami cyfrowymi") rejestrowałyby się zarówno w CFTC, jak i SEC, oddzielałyby aktywa klientów od funduszy firmy, utrzymywałyby solidną dokumentację, a nawet utrzymywałyby kapitał likwidacyjny w celu ochrony użytkowników w przypadku awarii. Środki te – zainspirowane częściowo zapobieżeniem kolejnemu upadkowi w stylu FTX – wzmacniają przejrzystość i ochronę konsumentów bez dławienia handlu. Efektem netto jest bardziej przyjazna instytucjonalnie infrastruktura rynkowa, w której duzi gracze mogą uczestniczyć, wiedząc, że giełdy są dobrze regulowane, a obowiązki nadzorcze są ustalone. Przejrzystość podatkowa i transakcji: Uznając, że kodeks podatkowy zniechęcił do codziennego korzystania z kryptowalut, ustawodawcy wprowadzili przepisy dotyczące ulg podatkowych. Jedna z ponadpartyjnych propozycji, Ustawa o uczciwości podatkowej walut wirtualnych, zwolniłaby małe osobiste transakcje kryptowalutowe (poniżej 50 USD) z podatków od zysków kapitałowych, usuwając poważne tarcia związane z korzystaniem z kryptowalut w życiu codziennym. "Nasz obecny kodeks podatkowy stoi na przeszkodzie" – powiedział senator Pat Toomey, sponsorując pomysł – traktowanie drobnych zakupów jak filiżanki kawy jako niepodlegających opodatkowaniu pozwoliłoby kryptowalutom "stać się zwykłą częścią codziennego życia Amerykanów". Taka przejrzystość podatkowa de minimis, w połączeniu z wytycznymi IRS dotyczącymi sprawozdawczości, obniża obciążenia związane z przestrzeganiem przepisów i zachęca do szerszego przyjęcia płatności cyfrowych. Innowacje i ochrona przed samoopieką: Co ważne, wysiłki legislacyjne mają na celu przyjęcie innowacji, a nie ich wyeliminowanie. Ustawa GENIUS została opisana jako zwycięstwo "promujące innowacje, chroniące konsumentów" zarówno dla kryptowalut, jak i tradycyjnych finansów. Równoważy rozsądne ścieżki do zgodności z surowymi karami dla złych aktorów. Tymczasem, aby zachować etos decentralizacji, Kongres dąży do skodyfikowania prawa do samodzielnej opieki nad aktywami cyfrowymi. Ramy kryptograficzne Izby wyraźnie chronią prawa konsumentów do posiadania własnych kryptowalut w prywatnych portfelach, zamiast polegania na giełdach stron trzecich. Zapewniając osobom fizycznym możliwość kontrolowania swoich kluczy, prawo zapewnia dodatkową warstwę bezpieczeństwa i utrzymuje uprawnienia użytkowników, a jednocześnie zachęca do rozwoju regulowanych powierników i dostawców usług. Podsumowując, Stany Zjednoczone sygnalizują, że chcą, aby odpowiedzialne innowacje rozwijały się na lądzie – "przyciągając talenty z powrotem do USA" za pomocą bardziej przewidywalnego środowiska prawnego, a nie scedować przywództwo fintech na inne jurysdykcje. Dla branży kryptowalutowej reformy te przynoszą pewność regulacyjną i legitymację, której od dawna pragnęła. Żaden gracz nie jest lepiej przygotowany do wykorzystania tej zmiany niż Galaxy Digital, zdywersyfikowana firma świadcząca usługi finansowe w zakresie aktywów cyfrowych i sztucznej inteligencji. Oto, w jaki sposób każdy z kluczowych pionów biznesowych Galaxy może skorzystać na nadchodzącej fali jasności i dlaczego unikalny profil Galaxy może przełożyć reformę regulacyjną na ponadprzeciętny wzrost. Handel i animowanie rynku: większe wolumeny, szersze rynki Dział Global Markets firmy Galaxy (który obejmuje biuro transakcyjne OTC i usługi płynności) będzie się rozwijał na bardziej przejrzystych zasadach. Sama legalizacja i nadzór nad stablecoinami będzie ogromnym impulsem dla działalności handlowej. Obecnie stablecoiny powiązane z dolarem są siłą napędową handlu kryptowalutami na całym świecie – umożliwiając szybkie, zawsze dostępne rozliczenia – ale w Stanach Zjednoczonych działały w szarej strefie, która trzymała wiele instytucji na uboczu. Ustawa GENIUS zmienia to poprzez instytucjonalizację stablecoinów: emitenci byliby zatwierdzeni przez władze federalne, w pełni zarezerwowani i podlegaliby audytom, dzięki czemu te cyfrowe dolary byłyby tak samo zaufane jak fundusze rynku pieniężnego. W rezultacie amerykańskie firmy finansowe i inwestorzy będą czuli się komfortowo, korzystając ze stablecoinów w systemach obrotu, wiedząc, że są one bezpieczne i regulowane. Ta szersza akceptacja powinna zwiększyć wolumen obrotu. Handlowcy Galaxy będą mieli większy przepływ do internalizacji i większy popyt na transakcje blokowe OTC, ponieważ fundusze hedgingowe, banki i zarządzający aktywami masowo wchodzą na rynki kryptowalut, uzbrojone w tokeny wspierane przez fiat, które zatwierdzają organy regulacyjne. Co więcej, przejrzystość klasyfikacji aktywów rozszerzy wszechświat monet i tokenów, w których Galaxy może śmiało wprowadzać rynki zbytu. Jasne definicje tego, co stanowi papier wartościowy, a co towar, oznaczają, że Galaxy może uniknąć min regulacyjnych podczas notowania aktywów lub ułatwiania transakcji. W przeszłości niepewność co do statusu tokena (bezpieczeństwo lub nie) sprawiała, że amerykańscy brokerzy-dealerzy wahali się, czy handlować czymkolwiek innym niż Bitcoin lub Ethereum. Dzięki nowym przepisom, które prawdopodobnie domyślnie definiują większość zdecentralizowanych tokenów jako towary, ramię handlowe Galaxy może obsługiwać szerszą gamę kryptowalut bez obawy o nieoczekiwane działania egzekucyjne SEC. Regulacyjne "jasne linie" pozwolą Galaxy poszerzyć swoje pary handlowe i produkty (w tym potencjalnie instrumenty pochodne kryptowalut lub tokenizowane papiery wartościowe) na podstawie odpowiednich licencji. Rezultatem jest więcej możliwości uzyskania przychodów i możliwość obsługi klientów z pełnym spektrum aktywów cyfrowych. Wreszcie, ulepszona struktura rynku – giełdy rejestrujące się i przestrzegające bardziej rygorystycznych zabezpieczeń – zwiększa zaufanie dużych inwestorów do handlu na dużą skalę. Galaxy, jako firma, która już działa z wysokim poziomem zgodności i kontrolą handlową, prawdopodobnie będzie musiała zmierzyć się z niższymi kosztami przyrostowymi niż mniej zgodni konkurenci podczas dostosowywania się do nowych zasad. W rzeczywistości przyjazne dla regulacji podejście Galaxy jest przewagą konkurencyjną: zatwierdzenie notowania firmy w USA przez SEC "podkreśla... silna zgodność z przepisami i zaangażowanie w przejrzystość", co zwiększa wiarygodność w oczach instytucji. W miarę jak coraz więcej miejsc wdraża nadzór i segregację funduszy, ryzyko kontrahenta maleje, a instytucjonalna działalność handlowa (a tym samym wolumeny Galaxy) może wzrosnąć. Krótko mówiąc, dobrze regulowany rynek to większy rynek – a biuro handlowe Galaxy jest przygotowane do tego, aby stać się kluczowym dostawcą płynności w tym większym stawie. Zarządzanie aktywami: odblokowanie kapitału instytucjonalnego Dział zarządzania aktywami Galaxy może czerpać korzyści ze zmniejszonej niepewności regulacyjnej poprzez przyspieszenie napływu i oferty nowych produktów. Jednym z największych wąskich gardeł dla inwestycji instytucjonalnych w kryptowaluty była niejasność przepisów – wielu zarządzających aktywami obawiało się, że inwestowanie lub oferowanie produktów kryptograficznych może spowodować problemy regulacyjne, jeśli aktywa zostaną później uznane za niezarejestrowane papiery wartościowe lub jeśli zasady przechowywania i rachunkowości będą niejasne. Dzięki ustawie GENIUS Act i powiązanym ustawom obawy te mają się zmniejszyć. Wyraźne klasyfikacje aktywów i ramy nadzoru dają inwestorom instytucjonalnym i ich działom zgodności zielone światło do alokacji w aktywa cyfrowe. W miarę wyłaniania się jasności (i gdy głośne kroki, takie jak SEC zezwalająca na notowanie giełdowe Galaxy w USA, potwierdzają rosnącą akceptację kryptowalut), stłumiony popyt ze strony emerytur, fundacji, biur rodzinnych i funduszy państwowych może popłynąć do funduszy kryptowalutowych. Oczywistym beneficjentem będzie Galaxy, który oferuje fundusze indeksowe kryptowalut, pasywne fundusze powiernicze i aktywne instrumenty inwestycyjne. Większa legitymacja regulacyjna znacznie ułatwia zespołowi sprzedaży Galaxy oferowanie produktów inwestycyjnych kryptowalut instytucjonalnym alokatorom, którzy wcześniej siedzieli na uboczu z powodu obaw związanych z powiernictwem. Reformy umożliwiają również innowacje produktowe w zarządzaniu aktywami. Na przykład, dzięki jasnym przepisom, SEC jest bardziej skłonna do ostatecznego zatwierdzenia spotowych funduszy ETF na kryptowaluty (nie tylko ETF-ów futures na Bitcoina). Galaxy jest liderem w dążeniu do kryptowalutowych funduszy ETF i innych regulowanych instrumentów inwestycyjnych. Bardziej przyjazne stanowisko regulacyjne zwiększa szanse, że Galaxy może wprowadzić na rynek amerykański produkty giełdowe, obligacje strukturyzowane lub tokenizowane fundusze aktywów, znacznie zwiększając AUM. Podobnie, jasność podatkowa – taka jak zwolnienie de minimis od małych transakcji – może zachęcić inwestorów detalicznych do korzystania z kryptowalut i inwestowania w fundusze bez uciążliwej złożoności podatkowej, pośrednio zwiększając popyt na fundusze detaliczne Galaxy lub zarządzane portfele. Ponadto, kodyfikując prawa do samodzielnego przechowywania i poprawiając standardy przechowywania, przepisy rozwiązują kluczową kwestię związaną z należytą starannością dla inwestorów instytucjonalnych: bezpieczeństwo aktywów. Dzięki przepisom wyraźnie zezwalającym na samoopiekę i zachęcającym do solidnych ram powierniczych, instytucje mogą być pewne, że każda kryptowaluta przechowywana w funduszach Galaxy jest zabezpieczona w sposób zgodny z przepisami, zdalny od bankructwa (zasada ta wynika z rezerw stablecoinów). To zapewnienie sprawia, że instytucje są bardziej skłonne zaufać zarządzającym funduszami kryptowalutowymi, takim jak Galaxy, z większymi alokacjami. Podsumowując, połączenie przejrzystości, nowych produktów, w które można inwestować, i ulepszonych norm bezpieczeństwa pobudzi wzrost AUM i opłat za wyniki dla ramienia Galaxy zajmującego się zarządzaniem aktywami. Możliwość uczestniczenia w wzroście kryptowalut "bez poświęcania ochrony konsumentów" przyciągnie falę nowych inwestorów, którym Galaxy jest dobrze przygotowany, aby służyć. Bankowość inwestycyjna: boom na transakcje i możliwości doradcze Dział Bankowości Inwestycyjnej Galaxy Digital (zajmujący się doradztwem w zakresie fuzji i przejęć, pozyskiwaniem kapitału i konsultingiem dla przedsięwzięć kryptowalutowych i blockchain) może odnotować gwałtowny wzrost aktywności, gdy zostaną wprowadzone jasne przepisy. Dlaczego? Przejrzystość regulacyjna jest katalizatorem kolejnej fazy dojrzewania branży – a to oznacza, że więcej firm powstaje, rozwija się, łączy i wchodzi na giełdę, a wszystko to napędza przepływ transakcji bankowych. Kiedy zasady ruchu drogowego zostaną określone, kapitał wysokiego ryzyka i przedsiębiorcy podwoją wysiłki na amerykańskich start-upach kryptowalutowych (zamiast kierować wszystko do rajów offshore). Możemy być świadkami eksplozji nowych firm z branży fintech i blockchain, które zaczną wykorzystywać stablecoiny, infrastrukturę blockchain i tokenizację w sposób zgodny z prawem. Bankierzy Galaxy będą tam, aby doradzać tym firmom w zakresie strukturyzowania ofert tokenów zgodnie z wytycznymi SEC/CFTC, uzyskiwania licencji lub pozyskiwania kapitału na rozwój. Wobec braku jasnych przepisów, wiele projektów wstrzymało się z emisją tokenów lub realizacją określonych modeli biznesowych – to wahanie zniknie, co doprowadzi do większej liczby mandatów do pozyskiwania funduszy dla Galaxy (np. oferty prywatne dla startupów kryptowalutowych lub pomoc firmom o ugruntowanej pozycji na rynku wydzielenia spółek zależnych od tokenów, które są zgodne). Aktywność w zakresie fuzji i przejęć również ma szansę na skok. W miarę jak pewność regulacyjna przyciąga tradycyjne instytucje finansowe, możemy spodziewać się strategicznych przejęć: banki i firmy płatnicze mogą kupować emitentów stablecoinów lub powierników kryptowalut, aby zdobyć przyczółek, duże giełdy mogą się konsolidować, a gracze borykający się z problemami zostaną wchłonięci przez silniejszych teraz, gdy istnieją jasne ramy dla licencjonowanych operacji. Zespół bankowości inwestycyjnej Galaxy, ze swoją głęboką wiedzą na temat kryptowalut i rodowodem z Wall Street, jest oczywistym wyborem do doradzania w tych złożonych transakcjach. Rzeczywiście, jako jeden z niewielu regulowanych w USA banków inwestycyjnych skoncentrowanych na kryptowalutach, Galaxy może zdominować rynek w rolach doradczych we wszystkim, od IPO startupu blockchain po transgraniczne przejęcie giełdy kryptowalut. Zielone światło regulacyjne oznacza również, że notowania publiczne (poprzez IPO lub SPAC) stają się opłacalne dla większej liczby firm kryptowalutowych – a Galaxy może gwarantować lub doradzać tym ofertom. Ponadto przepisy dotyczące stablecoinów zawarte w ustawie GENIUS stworzą możliwości w tradycyjnych sektorach: na przykład fintechy integrujące stablecoiny z sieciami płatniczymi lub firmy e-commerce emitujące markowe stablecoiny. Galaxy może pozycjonować się jako kluczowy doradca na tym skrzyżowaniu kryptowalut i głównego nurtu finansów. Pomaga w tym fakt, że ustawodawstwo wyraźnie ma na celu połączenie kryptowalut z tradycyjnym systemem (zwiększając "dystrybucję i status rezerwy dolara na całym świecie" poprzez stablecoiny) – zachęci to do współpracy, w której podwójna wiedza Galaxy (technologia kryptograficzna i bankowość) jest nieoceniona. Ogólnie rzecz biorąc, potok transakcji Galaxy powinien się znacznie rozszerzyć, napędzany przez większą, bardziej dynamiczną branżę kryptowalutową, która w końcu ma jasne zasady, w których można budować. Opłaty za doradztwo, przychody z ubezpieczeń i inwestycje strategiczne (Galaxy często inwestuje wraz z klientami, którym doradza) mogą wzrosnąć, co czyni ten pion wielkim zwycięzcą zmian regulacyjnych. Kredyty i zyski: nowe drogi dla kredytów i finansowania Działalność pożyczkowa Galaxy i jej szersza działalność generująca zyski (taka jak pożyczki strukturyzowane, umowy finansowania i usługi stakingowe) skorzystają na reformach regulacyjnych na wiele sposobów. Po pierwsze, formalne uznanie aktywów cyfrowych i stablecoinów otwiera drzwi dla bardziej tradycyjnych pożyczkodawców i instytucji do udziału w rynkach kredytów kryptowalutowych – ale Galaxy ma przewagę. Dzięki jasnym przepisom banki mogą zacząć udzielać pożyczek pod zastaw kryptowalut lub oferować linie kredytowe firmom kryptowalutowym, ale Galaxy jest już uznanym pożyczkodawcą kryptowalut. W miarę jak coraz więcej pożyczkobiorców wchodzi w tę przestrzeń (fundusze hedgingowe poszukujące dźwigni finansowej na transakcjach kryptowalutowych, firmy górnicze/centra danych finansujące ekspansję, emitenci stablecoinów zarządzający płynnością itp.), biuro pożyczkowe Galaxy może rozszerzyć swoją księgę. Przejrzystość co do statusu aktywów oznacza, że Galaxy może z większą pewnością akceptować różne tokeny jako zabezpieczenie (wiedząc, jak będą one traktowane zgodnie z prawem w przypadku niewypłacalności lub bankructwa). Na przykład, jeśli token jest mocno sklasyfikowany jako towar, użycie go jako zabezpieczenia pożyczki staje się prostsze i bardziej wykonalne, niż gdyby jego status był wątpliwy. Wpływ ustawy GENIUS na stabilne kryptowaluty również bezpośrednio zwiększa akcję kredytową: stabilne kryptowaluty objęte ścisłym reżimem regulacyjnym będą postrzegane jako ekwiwalenty środków pieniężnych o niskim ryzyku. Galaxy może zwiększyć swoją działalność w zakresie udzielania i zaciągania pożyczek opartych na stablecoinach – np. oferując pożyczki w dolarach pod zastaw kryptowalut, w przypadku gdy pożyczki są wypłacane w regulowanych stablecoinach, lub zapewniając płynność emitentom stablecoinów. Ponieważ ustawa wymaga, aby rezerwy stablecoinów były w dużej mierze przechowywane w gotówce lub obligacjach skarbowych, emitenci stablecoinów mogą nie udzielać pożyczek ułamkowych samodzielnie, pozostawiając miejsce dla stron trzecich, takich jak Galaxy, w celu ułatwienia kredytowania w ekosystemie kryptowalut (na przykład pożyczania stablecoinów animatorom rynku lub inwestorom). Teraz, gdy te stablecoiny są godne zaufania i wymienialne, Galaxy może śmiało pośredniczyć, wiedząc, że aktywa nie wyparują nagle w wyniku represji regulacyjnych. Kolejnym aspektem są instrumenty pochodne i produkty strukturyzowane. Jasne przypisania regulacyjne (SEC vs CFTC) mogą pozwolić na rozwój regulowanego rynku instrumentów pochodnych kryptowalut (swapy, kontrakty terminowe na szerszą gamę tokenów itp.). Dzięki swojemu doświadczeniu w udzielaniu pożyczek i handlu, Galaxy może oferować klientom pożyczki z depozytem zabezpieczającym na instrumenty pochodne kryptowalut lub produkty o strukturyzowanym dochodzie (w ramach nowych ram zgodności). Na przykład, Galaxy może ustrukturyzować produkt dochodowy, w którym klienci deponują stablecoiny i zarabiają na odsetkach od pożyczania ich instytucjom – biznes jest znacznie bardziej wykonalny, gdy oprocentowane umowy ze stabilnymi kryptowalutami są wyraźnie zgodne z prawem i być może same w sobie nie są uważane za papiery wartościowe (w zależności od ostatecznych zasad). Dodatkowo, adopcja instytucjonalna napędzana jasnością regulacyjną zwiększa popyt na pożyczanie aktywów kryptograficznych (na shorting, hedging lub kapitał obrotowy). Galaxy, będąc dobrze skapitalizowanym i zdywersyfikowanym, może służyć jako zaufany kontrahent w tych transakcjach, podczas gdy inni nie mogą. Wiarygodność firmy będzie miała kluczowe znaczenie w erze postregulacyjnej: gracze będą woleli pożyczać od renomowanego, zgodnego pożyczkodawcy. Niedawne wysiłki Galaxy w zakresie uplistingu i zgoda SEC podkreślają tę wiarygodność (skinienie głową SEC "pokazuje postęp regulacyjny dokonany w sektorze kryptowalut"). Podsumowując, zmniejszając ryzyko prawne i przyciągając więcej uczestników, ustawa GENIUS pomoże zwiększyć przychody z pożyczek Galaxy i umożliwi innowacyjne transakcje finansowania, które były niedostępne w próżni regulacyjnej. Usługi powiernicze: Rośnie zapotrzebowanie na bezpieczne, zgodne z przepisami pamięci masowe W przestrzeni aktywów cyfrowych opieka jest królem, gdy angażują się instytucje. Dział powierniczy Galaxy – obecnie wzmocniony przez przejęcie bezpiecznej platformy powierniczej GK8 – jest gotowy do rozkwitu, ponieważ przejrzystość regulacyjna podnosi poprzeczkę (i popyt) w zakresie bezpiecznego przechowywania aktywów. Zgodnie z nowymi przepisami wielu doradców inwestycyjnych, banków i firm będzie zobowiązanych lub zdecydowanie zachęcanych do korzystania z wykwalifikowanych powierników aktywów kryptograficznych. Ustanawiając standardy przechowywania aktywów cyfrowych i wyraźnie zezwalając na samodzielne przechowywanie, organy regulacyjne zasadniczo uznają przechowywanie kryptowalut za legalną, istotną część systemu finansowego. Jest to korzystne dla firm takich jak Galaxy, które zainwestowały w najwyższej klasy technologię powierniczą. Platforma GK8 firmy Galaxy umożliwia instytucjom bezpieczne przechowywanie tokenów (z funkcjami takimi jak zimne skarbce offline i obliczenia wielostronne) – dokładnie taki rodzaj infrastruktury, jakiej tradycyjni powiernicy będą szukać przy wprowadzaniu kryptowalut. Wraz z przyspieszeniem adopcji instytucjonalnej, wielcy inwestorzy będą powierzać więcej aktywów powiernikom, którzy spełniają rygorystyczne kryteria bezpieczeństwa i zgodności. Galaxy może przyciągnąć tych klientów, oferując rozwiązania powiernicze na równi z tradycyjnymi powiernikami, ale wyspecjalizowanymi w kryptowalutach. Dzięki błogosławieństwu amerykańskich organów regulacyjnych, trzymanie kryptowalut u depozytariusza takiego jak Galaxy staje się tak zwyczajne, jak trzymanie akcji w banku. Możemy również przewidzieć, że skarbce korporacyjne i firmy fintech będą musiały sprawować pieczę: na przykład, jeśli firma płatnicza emituje stablecoin lub posiada rezerwy kryptowalut, będzie potrzebować bezpiecznej, zgodnej z przepisami strony trzeciej do ochrony środków. Galaxy może spełnić tę rolę, zwłaszcza, że ramy ustawy GENIUS Act prawdopodobnie będą wymagały, aby powiernicy rezerw stablecoinów byli zweryfikowanymi podmiotami. Przekłada się to na nowe linie biznesowe (przechowywanie rezerw stablecoinów, zarządzanie powiernictwem dla ETF-ów lub funduszy itp.). Jeśli chodzi o sprzedaż detaliczną, wyraźna obrona praw do samoopieki zapewnia użytkowników kryptowalut, że mogą posiadać własne klucze – filozoficzne zwycięstwo – ale wiele osób i mniejszych instytucji nadal wybierze wygodę profesjonalnego przechowywania, jeśli jest ono zaufane i regulowane. Będąc depozytariuszem z siedzibą w USA z najnowocześniejszymi technologiami i aprobatą regulacyjną, Galaxy może zdobyć udział w rynku od mniej regulowanych konkurentów. Warto zauważyć, że niektóre główne giełdy i pożyczkodawcy stracili zaufanie z powodu niewłaściwego zarządzania aktywami klientów; Nowe zasady (takie jak segregacja środków klientów i utrzymywanie rezerw) mają na celu zapobieżenie temu. Galaxy od dawna opowiada się za najlepszymi praktykami, w związku z czym jego usługi powiernicze będą atrakcyjne dla instytucji zapewniających zgodność z tymi nowymi normami. Podsumowując, system regulacyjny znacznie rozszerzy adresowalny rynek przechowywania kryptowalut – a inwestycja Galaxy w GK8 i nadchodząca platforma brokerska GalaxyOne integrująca powiernictwo doskonale pozycjonuje go jako wiodącego powiernika w krajobrazie kryptowalutowym Stanów Zjednoczonych. Jest też aspekt geopolityczny: ustawa GENIUS i związane z nią polityki mają na celu "promowanie dolara amerykańskiego... i pomóż Ameryce odnieść sukces... w zmieniającej się gospodarce światowej". Silny krajowy sektor kryptowalut i sztucznej inteligencji jest częścią tej strategicznej wizji. Galaxy, ze swoim kampusem obliczeniowym o mocy 800 MW (i wciąż rosnącym) na amerykańskiej ziemi, wpisuje się w narrację amerykańskiego przywództwa zarówno w finansach, jak i technologii. Ponieważ decydenci zachęcają do rozwoju na lądzie, amerykańska infrastruktura AI Galaxy może otrzymać wsparcie lub partnerstwo (na przykład rząd lub środowisko akademickie wynajmujące przestrzeń na projekty AI, wiedząc, że Galaxy jest partnerem zgodnym z przepisami). Krótko mówiąc, działalność Galaxy w zakresie sztucznej inteligencji czerpie korzyści z szerszego wiatru w plecy przyjaznego innowacjom stanowiska USA: zyskuje dzięki wzmocnionym finansom firmy, nowym możliwościom dla klientów na skrzyżowaniu kryptowalut i sztucznej inteligencji oraz z bycia kamieniem węgielnym amerykańskiej infrastruktury cyfrowej w czasie, gdy jest to politycznie cenione. Wyjątkowa pozycja Galaxy Digital: dobrze regulowany, zdywersyfikowany lider Podczas gdy wiele firm kryptowalutowych skorzysta na jaśniejszych przepisach, Galaxy Digital wyróżnia się wyjątkową pozycją, aby w pełni wykorzystać ten renesans regulacyjny. Galaxy jest zdywersyfikowany pod względem handlu, bankowości inwestycyjnej, zarządzania aktywami, udzielania pożyczek, a teraz także centrów danych AI, co daje jej wiele kanałów do zarabiania na nadchodzącym wzroście. Niewielu konkurentów może pochwalić się taką rozpiętością. Na przykład giełdy takie jak Coinbase mogą zyskać na jasności regulacyjnej w handlu, ale brakuje im ekspozycji Galaxy na doradztwo w zakresie fuzji i przejęć lub wzrost infrastruktury wydobywczej do sztucznej inteligencji; górnicy kryptowalut przestawiający się na sztuczną inteligencję nie mają ramion usług finansowych; Tradycyjne banki zainteresowane kryptowalutami nie mają wewnętrznej wiedzy na temat aktywów cyfrowych. Struktura Galaxy – często porównywana do "Berkshire Hathaway kryptowalut i sztucznej inteligencji" – oznacza, że może ona czerpać przychody na każdym poziomie łańcucha wartości: opłaty doradcze z nowych transakcji, spready handlowe z większych wolumenów, opłaty za zarządzanie z większych AUM, odsetki od pożyczek i dochody z wynajmu centrów danych. Ten zrównoważony model izoluje również Galaxy od zmienności w każdym obszarze, co czyni go bezpieczniejszym zakładem dla inwestorów instytucjonalnych, którzy chcą uzyskać ekspozycję na rozwój sektora kryptowalut. Warto zauważyć, że Galaxy jest niezmiennie rentowny, zwiększając swoją wartość księgową na akcję z ~1 USD w 2018 r. do ponad 6 USD do maja 2025 r. – rzadkość wśród firm kryptowalutowych – a nawet zwracając kapitał akcjonariuszom poprzez wykup. Dotychczasowe osiągnięcia w zakresie ostrożnego zarządzania mogą przyciągnąć nowych inwestorów wraz ze wzrostem zaufania do sektora. Równie ważna jest gotowość regulacyjna i wiarygodność Galaxy. Jest to firma, która proaktywnie przyjęła regulacje: Galaxy Digital Partners LLC jest zarejestrowanym brokerem-dealerem i członkiem FINRA, a firma przeszła rygorystyczny proces uzyskiwania zgody SEC na notowanie na giełdzie w USA. To poparcie SEC "jest wyraźnym wskazaniem... silna zgodność z przepisami i zaangażowanie w przejrzystość", wzmacniając pozycję Galaxy w oczach zarówno organów regulacyjnych, jak i instytucji. W środowisku, w którym zgodność z przepisami będzie kluczowym wyróżnikiem, Galaxy już wyróżnia się jako instytucja godna zaufania i przestrzegająca przepisów. Oznacza to, że Galaxy może szybko dostosować się do nowych wymogów regulacyjnych (ponieważ wiele z nich jest rozszerzeniem tego, co już robią poważne firmy, takie jak Galaxy), podczas gdy mniejsi konkurenci mogą się potknąć lub zostać wyeliminowani. Na przykład, gdy giełdy są zobowiązane do segregacji funduszy i prowadzenia ksiąg rachunkowych gotowych do audytu, Galaxy prawdopodobnie będzie miało minimalne korekty, ponieważ od dawna działa z wewnętrznymi kontrolami na poziomie Wall Street. Jej zespół kierowniczy – dyrektor generalny Mike Novogratz (były partner w Goldman Sachs) i prezes Chris Ferraro (wcześniej HPS Investment Partners) – doskonale rozumieją, jak prowadzić regulowany biznes finansowy.