OSCAR HEALTH $OSCR wurde von Baird auf 'Neutral' (von Outperform) herabgestuft, das Kursziel wurde auf die Hälfte auf 14 $ (von 28 $) gesenkt: "Angesichts der kürzlich vorab angekündigten Revision für das 2. Quartal und 2025G (siehe hier) sind wir zunehmend vorsichtig für 2026. Während wir das Management-Team, die Erfolgsbilanz und die langfristige Geschichte mögen, liegt die Schwierigkeit in einem breiteren Endmarktproblem mit dem ACA Exchange Marketplace und nicht in einem unternehmensspezifischen Betriebsproblem. Aufgrund der Nullsummen-Natur der ACA-Risikoadjustierung und dass die ACA-Risikoadjustierung auf den Diagnosen des aktuellen Jahres basiert, gibt es erhebliche Komplexität bei der Prognose der Risikoadjustierungseinnahmen. In diesem Jahr sieht der Exchange Marketplace eine erhebliche / unerwartete Verschlechterung des Risikopools (und wahrscheinlich wird es auch im nächsten Jahr bis 2026 so sein). Wenn wir raten müssten, was die Ursache für die Verschlechterung des Risikopools 2025 sein könnte, könnten mögliche Treiber die Integritätsmaßnahmen des CY25 HIX-Programms oder Medicaid-Neubewertungen sein (obwohl die Leben, die neu bewertet wurden, oft die "gesünderen" MDCD-Leben sind, könnten sie kranker sein als das typische HIX-Leben und daher einen Mix-Shift katalysieren). Da keiner unserer HIX-exponierten MCOs einen Rückgang der Einschreibungen oder unerwartet große Forderungen aus der Risikoadjustierung gesehen hat, vermuten wir, dass private Pläne von den Nullsummen-Risikopools profitieren. Dies schafft eine erhebliche mangelnde Sichtbarkeit für OSCR, um die Risikoadjustierungseinnahmen zu prognostizieren / zu erfassen, da sie nur ihre eigenen Mitglieder sehen können, nicht was mit anderen konkurrierenden Plänen passiert."