OSCAR HEALTH $OSCR 被 Baird 降級為「中性」（從優於大盤），目標價格減半至 $14（從 $28）： 「鑑於最近預先公告的第二季度和2025年預測修訂（見此處），我們對2026年越來越謹慎。雖然我們喜歡管理團隊、執行的記錄和長期故事，但困難在於這是一個更廣泛的市場問題，與 ACA 交易市場有關，而不是公司特定的運營問題。 由於 ACA 風險調整的零和性質以及 ACA 風險調整基於當年診斷，因此在預測風險調整收入方面存在重大複雜性。 今年，交易市場正面臨實質性/意外的風險池惡化（明年2026年可能會再次如此）。如果我們必須猜測2025年風險池惡化的原因，可能的驅動因素包括 CY25 HIX 計劃完整性措施或醫療補助重新確定（儘管被重新確定的生命通常是「更健康」的 MDCD 生命，但他們可能比典型的 HIX 生命更病重，因此可能引發組合變化）。 因為我們的 HIX 曝露 MCOs 中沒有看到註冊流失或意外的大額風險調整應收款，我們懷疑私營計劃正在從零和風險池中受益。這為 OSCR 預測/累計風險調整收入創造了重大缺乏可見性，因為他們只能看到自己的成員，而無法了解其他競爭計劃的情況。