OSCAR HEALTH $OSCR diturunkan menjadi 'Netral' (dari Outperform) di Baird, target harga dipangkas setengahnya menjadi $14 (dari $28): "Mengingat revisi 2Q dan 2025G yang telah diumumkan sebelumnya baru-baru ini (lihat di sini), kami semakin berhati-hati hingga tahun 2026. Meskipun kami menyukai tim manajemen, rekam jejak eksekusi, dan cerita jangka panjang, kesulitannya adalah masalah pasar akhir yang lebih luas dengan ACA Exchange Marketplace daripada masalah operasi khusus perusahaan. Karena sifat zero-sum dari penyesuaian risiko ACA dan penyesuaian risiko ACA didasarkan pada diagnosis tahun berjalan, ada kerumitan yang signifikan dalam memproyeksikan pendapatan penyesuaian risiko. Tahun ini, Exchange Marketplace mengalami penurunan kumpulan risiko yang material / tidak terduga (dan kemungkinan akan kembali tahun depan hingga 2026). Jika kita harus menebak penyebab penurunan kumpulan risiko 2025, kemungkinan pendorong mungkin termasuk langkah-langkah integritas program HIX CY25 atau penentuan ulang Medicaid (meskipun kehidupan yang ditentukan ulang seringkali adalah kehidupan MDCD yang "lebih sehat", mereka mungkin lebih sakit daripada kehidupan HIX pada umumnya dan oleh karena itu mengkatalisasi pergeseran campuran). Karena tidak ada MCO kami yang terpapar HIX yang mengalami gesekan pendaftaran atau piutang penyesuaian risiko yang besar secara tak terduga, kami menduga rencana swasta mendapat manfaat dari kumpulan risiko zero-sum. Hal ini menciptakan kurangnya visibilitas yang signifikan bagi OSCR untuk memproyeksikan / memperoleh pendapatan penyesuaian risiko karena mereka hanya dapat melihat anggota mereka sendiri, bukan apa yang terjadi dengan rencana pesaing lainnya."