OSCAR HEALTH $OSCR declassificato a 'Neutro' (da Outperform) da Baird, obiettivo di prezzo ridotto della metà a $14 (da $28): "Data la recente revisione pre-annunciata del 2Q e del 2025G (vedi qui), siamo sempre più cauti per il 2026. Anche se ci piace il team di gestione, il loro track record di esecuzione e la storia a lungo termine, la difficoltà è un problema di mercato più ampio con il Marketplace dell'Exchange ACA piuttosto che un problema operativo specifico dell'azienda. A causa della natura a somma zero dell'aggiustamento del rischio ACA e del fatto che l'aggiustamento del rischio ACA si basa sulle diagnosi dell'anno corrente, c'è una notevole complessità nel proiettare le entrate da aggiustamento del rischio. Quest'anno, il Marketplace dell'Exchange sta vedendo un deterioramento materiale / inaspettato del pool di rischio (e probabilmente lo farà di nuovo l'anno prossimo nel 2026). Se dovessimo indovinare la causa del deterioramento del pool di rischio 2025, i possibili fattori potrebbero includere le misure di integrità del programma HIX CY25 o le rideterminazioni di Medicaid (anche se le vite che sono state rideterminate sono spesso le vite "più sane" di MDCD, potrebbero essere più malate della vita tipica di HIX e quindi catalizzare un cambiamento di mix). Poiché nessuno dei nostri MCO esposti a HIX ha visto un'attrizione di iscrizioni o crediti di aggiustamento del rischio inaspettatamente grandi, sospettiamo che i piani privati stiano beneficiando dei pool di rischio a somma zero. Questo crea una significativa mancanza di visibilità per OSCR nel proiettare / accumulare entrate da aggiustamento del rischio perché possono vedere solo i propri membri, non ciò che sta accadendo con altri piani concorrenti."