OSCAR HEALTH $OSCR rebajado a 'Neutral' (desde Outperform) en Baird, el precio objetivo se redujo a la mitad a 14 dólares (desde 28 dólares): "Dada la reciente revisión preanunciada del 2T y 2025G (ver aquí), somos cada vez más cautelosos en 2026. Si bien nos gusta el equipo de administración, el historial de ejecución y la historia a largo plazo, la dificultad es un problema más amplio del mercado final con ACA Exchange Marketplace en lugar de un problema operativo específico de la empresa. Debido a la naturaleza de suma cero del ajuste de riesgo de ACA y el ajuste de riesgo de ACA que se basa en los diagnósticos del año en curso, existe una complejidad significativa en la proyección de los ingresos por ajuste de riesgo. Este año, Exchange Marketplace está experimentando un deterioro material/inesperado del grupo de riesgos (y probablemente lo hará nuevamente el próximo año hasta 2026). Si tuviéramos que adivinar la causa del deterioro del grupo de riesgo de 2025, los posibles impulsores pueden incluir medidas de integridad del programa HIX CY25 o redeterminaciones de Medicaid (aunque las vidas que se redeterminaron son a menudo las vidas MDCD "más saludables", podrían estar más enfermas que la vida típica de HIX y, por lo tanto, catalizar el cambio de mezcla). Debido a que ninguna de nuestras MCO expuestas a HIX ha visto deserción de inscripción o cuentas por cobrar de ajuste de riesgo inesperadamente grandes, sospechamos que los planes privados se están beneficiando de los grupos de riesgo de suma cero. Esto crea una falta significativa de visibilidad para que OSCR proyecte / acumule ingresos por ajuste de riesgo porque solo pueden ver a sus propios miembros, no lo que está sucediendo con otros planes de la competencia".