OSCAR HEALTH $OSCR retrogradat la "Neutru" (de la Outperform) la Baird, prețul țintă redus la jumătate la 14 USD (de la 28 USD): "Având în vedere recenta revizuire pre-anunțată a trimestrului 2 și 2025G (vezi aici), suntem din ce în ce mai precauți în 2026. Deși ne place echipa de management, istoricul de execuție și povestea pe termen lung, dificultatea este o problemă mai largă de piață finală cu ACA Exchange Marketplace, mai degrabă decât o problemă operațională specifică companiei. Datorită naturii cu sumă zero a ajustării riscului ACA și ajustarea riscului ACA care se bazează pe diagnosticele anului curent, există o complexitate semnificativă în proiectarea veniturilor de ajustare a riscului. Anul acesta, Exchange Marketplace se confruntă cu o deteriorare semnificativă / neașteptată a fondului de risc (și probabil va fi din nou anul viitor în 2026). Dacă ar trebui să ghicim cauza deteriorării bazinului de risc din 2025, posibilii factori ar putea include măsuri de integritate a programului CY25 HIX sau redeterminări Medicaid (deși viețile care au fost redeterminate sunt adesea viețile MDCD "mai sănătoase", ar putea fi mai bolnave decât viața tipică HIX și, prin urmare, catalizează schimbarea mixului). Deoarece niciunul dintre MCO-urile noastre expuse la HIX nu a înregistrat uzură de înscriere sau creanțe neașteptat de mari de ajustare a riscurilor, bănuim că planurile private beneficiază de fondurile de risc cu sumă zero. Acest lucru creează o lipsă semnificativă de vizibilitate pentru OSCR pentru a proiecta / acumula venituri de ajustare a riscului, deoarece își pot vedea doar propriii membri, nu ceea ce se întâmplă cu alte planuri concurente."