Hablé hoy con un antiguo buscador autofinanciado que adquirió un negocio de árboles y paisajismo a principios de 2024. Para diciembre de 2025, el mayor cliente (¡80% de las ventas!) simplemente dejó de pagar sus facturas y la empresa fue puesta en Asignación para el Beneficio de los Acreedores por el buscador (ABC). El negocio se compró por 6.5 millones de dólares, con aproximadamente 2.5 millones asignados para el RE y 4 millones para el negocio. Estos 4 millones eran aproximadamente de 3 a 4 veces el EBITDA del negocio, según pude averiguar. El buscador realizó una venta con arrendamiento posterior por 3.5 millones no mucho después del cierre, obteniendo una ganancia de aproximadamente 1 millón en la venta. Así que el precio neto pagado por el negocio terminó siendo de aproximadamente 3 millones o de 2.5 a 3 veces el EBITDA. El buscador se sintió seguro comprando un negocio con una concentración de clientes del 80% (🚩) porque el cliente era una agencia municipal/gubernamental y la empresa tenía una historia de 30 años haciendo negocios con ellos. No hace falta decir que el trato no se pudo financiar con deuda de la SBA (🚩), así que lo financiaron con 800k de capital de inversores y un pagaré del vendedor (🚩 ¿qué vendedor aceptaría solo el 12% en efectivo al cierre por su negocio?). La primera vez, el buscador gestionó el negocio de forma remota durante todo el período de propiedad de <12 meses (🚩). El buscador utilizó los ingresos de la SLB para pagar deudas y comprar nuevo equipo. Ninguno fue distribuido a los inversores. Cuando las ventas y las cobranzas de efectivo colapsaron un 80%, el gasto de alquiler de la transacción SLB se volvió insoportable. Sin mencionar toda la deuda incobrable que quedó sin pagar frente a los costos incurridos para realizar el trabajo. Así, menos de 12 meses después de la adquisición, el negocio fue puesto en ABC. Una historia absolutamente loca sobre cómo 800k de capital de inversores se esfumaron en menos de 12 meses. Curiosamente, el buscador parecía bastante despreocupado por el resultado.