Hoje conversei com um ex-buscador autofinanciado que adquiriu um negócio de árvores e paisagismo no início de 2024. Em dezembro de 2025, o maior cliente (80% das vendas!) simplesmente parou de pagar suas contas e a empresa foi colocada em Atribuição para o Benefício dos Credores pelo buscador (ABC). O negócio foi comprado por $6,5 milhões, com cerca de $2,5 milhões alocados para o RE e $4 milhões para o negócio. Esses $4 milhões representavam cerca de 3-4x o EBITDA do negócio, pelo que consegui apurar. O buscador fez uma venda e arrendamento de volta por $3,5 milhões não muito depois do fechamento, resultando em um ganho de cerca de $1 milhão na venda. Assim, o preço líquido pago pelo negócio acabou sendo cerca de $3 milhões ou 2,5-3x o EBITDA. O buscador se sentiu seguro ao comprar um negócio com 80% de concentração de clientes (🚩) porque o cliente era uma agência municipal/governamental e a empresa tinha um histórico de 30 anos de negócios com eles. Não é preciso dizer que o negócio não era financiável com dívida da SBA (🚩), então eles financiaram com $800 mil de capital de investidores e uma nota do vendedor (🚩 que vendedor aceitaria apenas 12% em dinheiro no fechamento por seu negócio?). A primeira vez que o buscador administrou o negócio remotamente foi durante todo o período de propriedade de <12 meses (🚩). O buscador usou os proventos da SLB para pagar dívidas e comprar novos equipamentos. Nenhum valor foi distribuído aos investidores. Quando as vendas e as cobranças de caixa colapsaram 80%, a despesa de aluguel da transação SLB tornou-se insuportável. Sem mencionar todas as dívidas incobráveis que ficaram sem pagamento em relação aos custos incorridos para realizar o trabalho. Assim, menos de 12 meses após a aquisição, o negócio foi colocado em ABC. Uma história absolutamente louca sobre como $800 mil de capital de investidores foram eliminados em <12 meses. Curiosamente, o buscador parecia bastante despreocupado com o resultado.