Pratade med en före detta självfinansierad sökare idag som förvärvade ett träd- och landskapsarkitektföretag i början av 2024. I december 2025 slutade den största kunden (80 % av försäljningen!) precis att betala sina räkningar och företaget sattes i uppdrag till förmån för borgenärer av sökaren (ABC). Verksamheten köptes för 6,5 miljoner dollar med ~2,5 miljoner dollar avsatta för RE och 4 miljoner dollar för Biz. Dessa 4 miljoner dollar var ungefär 3-4 gånger EBITDA om biz från vad jag kunde samla. Sökaren gjorde en försäljning för 3,5 miljoner dollar inte långt efter stängning för en vinst på ~1 miljon dollar på försäljning. Så nettopriset som betalades för verksamheten hamnade på cirka 3 miljoner dollar eller 2,5-3x EBITDA. Sökaren kände sig trygg med att köpa ett företag med 80% kundkoncentration (🚩) eftersom kunden var en kommunal myndighet och företaget hade en 30-årig historia av att göra affärer med dem. Det behöver inte sägas att affären inte kunde finansieras med SBA-skuld (🚩) så de finansierade den med $ 800k av investerarens eget kapital och en säljarnota (🚩 vilken säljare skulle bara ta 12% kontanter vid stängning för deras biz?). Första gången searcher drev verksamheten på distans under hela <12 månaders ägarperiod (🚩). Sökaren använde intäkterna från SLB för att betala av skulder och köpa ny utrustning. Ingen av dem delades ut till investerare. När försäljningen och inkasseringen kollapsade med 80 procent blev hyreskostnaden från SLB-transaktionen outhärdlig. För att inte tala om alla osäkra fordringar som inte betalades kontra de kostnader som uppstod för att utföra arbetet. Mindre än 12 månader efter förvärvet lades verksamheten in i ABC. Helt galen historia om hur 800 000 dollar av investerarnas eget kapital utplånades på <12 månader. Intressant nog verkade sökaren ganska nonchalant om resultatet.