Si l'on dit que le haut levier est à long terme insoutenable, c'est juste un calcul mathématique, alors certains amis demandent si je suis assez chanceux pour que cela fonctionne ? Je ne peux que dire que nous ne comprenons pas encore à quel point les événements de cygne noir peuvent être mortels pour le haut levier. 1/ Le levier amplifie toutes les fluctuations L'essence du levier est d'utiliser un petit capital propre pour activer une position plus grande. Dans des fluctuations de marché normales, le levier peut multiplier les profits, mais dès qu'il y a des conditions extrêmes (cygne noir), les pertes seront également amplifiées. Exemple : avec un levier de 5x, le prix doit seulement baisser de 20 % pour que le capital initial soit réduit à zéro. 2/ Les événements de cygne noir sont souvent des fluctuations par à-coups Les cygnes noirs sont souvent accompagnés de nouvelles soudaines (guerre, interdictions réglementaires, événements de piratage majeurs, crise financière, etc.). Ce type de choc n'est pas une baisse linéaire, mais une chute directe et brutale, entraînant des ordres de stop-loss qui ne peuvent pas être déclenchés à temps. Les positions à levier traversent instantanément la marge, entraînant une liquidation directe, voire des dettes. 3/ Épuisement de la liquidité et réaction en chaîne de liquidation Lorsque le cygne noir arrive, la liquidité du marché diminue brusquement, les achats disparaissent et les ventes s'accumulent. Les positions à haut levier sont liquidées de force, entraînant une vente forcée, puis aggravant davantage la baisse, répétant plus de liquidations, plus de baisses, jusqu'à un effondrement en spirale. Les traders à levier sont souvent les premiers à devenir le "carburant" de cette réaction en chaîne. 4/ Les risques ne peuvent pas être couverts à l'avance Les risques ordinaires peuvent être partiellement évités par la gestion des risques, les stop-loss et les couvertures. La caractéristique des cygnes noirs est qu'ils ne peuvent pas être prévus, ni préalablement tarifés, donc les comptes à levier n'ont presque pas d'espace de défense. Même si certaines personnes essaient d'acheter une assurance (options, positions de couverture), dans des situations extrêmes, cela peut échouer ou manquer de liquidité. 5/ Échec de la gestion psychologique et financière Plus le levier est élevé, plus la pression psychologique est forte. Dans un marché de cygne noir, la peur et la cupidité peuvent amener les traders à manquer des opportunités d'évasion. Les investisseurs à faible levier ou sans levier ont au moins la possibilité de "survivre et d'attendre un rebond". Le haut levier, en revanche, est "mortel d'un coup". Résumé : Les événements de cygne noir entraînent des fluctuations de prix extrêmes, imprévisibles et incontrôlables, tandis que le levier amplifie ce risque incontrôlable jusqu'à un "niveau de liquidation", ce qui est donc mortel pour les traders à haut levier.