Якщо високе кредитне плече не є стійким в довгостроковій перспективі - це просто математичні розрахунки, то друг запитав мене, чи пощастило мені? Можна лише сказати, що ми ще не розуміємо, наскільки смертоносними є події «чорного лебедя» для високого плеча. 1. Кредитне плече підсилює всю волатильність Суть кредитного плеча полягає в отриманні більших позицій за рахунок невеликих власних коштів. При нормальних коливаннях ринку кредитне плече може багаторазово збільшити прибуток, але одного разу зіткнувшись з екстремальними ринковими умовами (чорні лебеді), збитки також збільшаться. Наприклад, з кредитним плечем 5x ціна повинна впасти лише на 20%, щоб повернути основну суму боргу до нуля. 2. Події "Чорного лебедя" мають тенденцію до стрибкоподібної волатильності Чорних лебедів часто супроводжують гарячі новини (війни, регуляторні заборони, великі хакерські інциденти, фінансові кризи тощо). Цей шок є не лінійним зниженням, а прямим «розривом», який різко падає, викликаючи спрацьовування ордера стоп-лосс у часі. Позиції з кредитним плечем миттєво проникають у маржу, безпосередньо ліквідують позицію і навіть зобов'язання. 3/ Ланцюгова реакція виснаження ліквідності та ліквідації Коли приходить чорний лебідь, ліквідність ринку різко падає, ордери на покупку зникають, а ордери на продаж накопичуються. Позиції з високим кредитним плечем змушені ліквідуватися, що призводить до пасивного розбиття, а потім ще більше посилює падіння, повторюючи нові ліквідації, більше падінь і, нарешті, рухаючись по спіралі вниз. Трейдери з кредитним плечем часто першими стають «паливом» цієї ланцюгової реакції. 4/ Ризики не можуть бути хеджовані заздалегідь Звичайних ризиків можна частково уникнути за допомогою контролю ризиків, стоп-лоссу та хеджування. «Чорні лебеді» характеризуються непередбачуваністю і не можуть бути оцінені заздалегідь, тому рахунки з кредитним плечем мають мало місця для захисту. Навіть якщо хтось спробує купити страховку (опціони, позиції для хеджування), вона може зірватися або стати неліквідною в крайніх випадках. 5/ Психологія та управління грошима зазнали невдачі Чим вище важіль, тим більший психологічний тиск. На ринку чорного лебедя паніка та жадібність можуть призвести до того, що трейдери пропустять можливості втечі. Інвесторам з низьким кредитним плечем або без нього, як мінімум, є простір для того, щоб «вижити і дочекатися відскоку». Високе плече – це «одне вбивство». Зведення: Події «чорного лебедя» приносять непередбачувані та неконтрольовані екстремальні коливання цін, а кредитне плече підсилює цей неконтрольований ризик до «рівня ліквідації», тому є фатальним для трейдерів з високим кредитним плечем.