Zoals ik al zei, hoe groot of klein de inflatoire effecten van tarieven ook zullen zijn, ze zullen hoogstwaarschijnlijk tijdelijk zijn. Echter, ze zullen gebeuren, en de optics van het verlagen van de beleidsrente in dat kader - zelfs als de tariefeffecten op de inflatie klein blijken te zijn - zijn moeilijk voor de Fed in de context van haar mandaat. De Fed kan bepaalde soorten inflatie niet stoppen en zou daar niet voor verantwoordelijk gehouden moeten worden. Maar ze kunnen en moeten verantwoordelijk worden gehouden voor het toestaan dat inflatoire impulsen in de inflatieverwachtingen sijpelen. En om dat te doen, moeten ze gedisciplineerd, apolitiek en geduldig zijn.