Như tôi đã nói, dù tác động lạm phát từ thuế quan lớn hay nhỏ, chúng rất có khả năng chỉ là tạm thời. Tuy nhiên, chúng sẽ xảy ra, và việc cắt giảm lãi suất trong bối cảnh đó - ngay cả khi tác động của thuế quan lên lạm phát cuối cùng là nhỏ - là điều khó khăn cho Fed trong bối cảnh nhiệm vụ của họ. Fed không thể ngăn chặn một số loại lạm phát và không nên bị kỳ vọng như vậy. Nhưng họ có thể và nên chịu trách nhiệm về việc để các xung lực lạm phát thấm vào kỳ vọng lạm phát. Và để làm được điều đó, họ phải có kỷ luật, không thiên vị chính trị và kiên nhẫn.