Ultimul meu @nytopinion încearcă să răspundă la întrebarea: "Tarifele au intrat în vigoare. Cerul nu a căzut. Economiștii s-au înșelat?" O parte din argumentul meu este că economia a încetinit și inflația a crescut, așa cum v-ați aștepta. În plus, Trump a anulat unele tarife și întârzieri.

Dar există două lecții mai largi aici: 1. Economia SUA este în mare parte servicii interne. Comerțul contează, dar nu contează atât de mult pe cât te-ar putea face să crezi. (Și mărturisesc, sufăr de TDS, sindromul de dereglare tarifară.)

2. O mare parte din macro este mică pe bază procentuală. Dar lucrurile mici contează foarte mult. 0,5% reducere la rata de creștere pe un an și 1,000 USD pe gospodărie pe an pentru totdeauna sunt aceleași. Dar primul sună mic, iar cel de-al doilea arată clar că este o mare eroare neforțată.

P.S. Lecție bonus (o reformulare parțială a #2) 3. Vorbim adesea în dihotomii (economia are "inflație"? Este în "recesiune"). Dar datele macro sunt un continuum. Și mișcările de-a lungul acestui continuum pot conta.