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塞哥

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【围剿“有毒订单流”：Jump 要亲自为 Solana 打造链上纳斯达克了吗？】前两天看到 Jump Crypto 发布一篇文章提出了DFBA（双流批次拍卖）这个概念，旨在解决传统交易市场尤其是 CLOB的固有问题，力图消除不公平的速度竞争，保护市场参与者。考虑到Jump与Solana之间千丝万缕的关系，以及近期Solana的融资情况和SOL版微策略的进展，个人认为Jump在这个时间点上提出DFBA是个非常值得深入探究的行为。所以这篇文章分享一下我对DFBA的理解（反正自己也研究了，就顺便把我学到的精华再投喂给大家😆俗称“吃了吐”）另外非常感谢塞哥分享这个信息。在crypto这个异常浮躁的市场上，塞哥绝对是为数不多一直保持着本心在做投研的博主了，指路塞哥的分析👉 ▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰ 文章分下面几个部分，我会分几个thread写完，今天先写上半部分。上半部分：CLOB vs DFBA 1️⃣关键术语解释（chiikawa版）：maker、taker、有毒订单流、自然交易流、逆向选择 2️⃣CLOB 的结构劣势：最快的人拿走了最多利润，MM承受了最多损失，普通散户也受到了一定损害 3️⃣Jump Crypto DFBA运作机制：双流设计、批次拍卖、统一清算价下半部分：如何订单分流 4️⃣订单分流的“思想钢印”——传统金融的「Who, Where, How」框架 5️⃣加密货币如何复刻与“魔改”TradFi订单分流体系的「Who, Where, How」 6️⃣加密货币的终局之路在哪里：DFBA、ZK声誉、意图交易？扯蛋（彩蛋？）环节 7️⃣Jump 的真实目的：打造Solana的链上纳斯达克？ ▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰ 🚩第一章：关键术语首先要认识市场的三类主要角色，今天会频繁使用chiikawa举例子（其实很想做个低脂二创视频，但我水平有限实在是搞不定，等以后吧）。 ⭕️人物角色如图所示： -做市商 (MM/LP/maker)：勤劳的“做市商小八”。通过在市场上同时挂出买单和卖单，他们为市场提供了至关重要的流动性，赚取微薄的买卖差价。但与此同时，他们也必须承担价格波动的风险。 -交易者 (Taker)：交易者可以分为两种订单流： 🌊自然流量 (Natural Flow)：老实巴交“散户吉伊”。交易的目的是满足真实需求，例如投资或消费。他们对做市商而言是安全的、受欢迎的客户。 🌊有毒流量 (Toxic Flow)：他们是伺机而动的“黄牛乌萨奇”（黄兔子的皮，黄牛的心！）。这类交易者利用“信息或速度“优势，专门捕猎那些“定价错误”的订单。他们的存在，是做市商面临的最大风险——【逆向选择】 (俗称怕什么来什么)，就是说，做市商小八最不想成交的对手方，偏偏就是最想和小八交易的人——乌萨奇。 ▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰ 🚩第二章：CLOB为何在区块链水土不服？ CLOB的规则很简单：出价最高（或最低）的人先成交，同价则「先下单」的人先成交。 ⭕️CLOB的缺陷：CLOB的本质是一场速度竞赛。胜利永远属于跑得最快、消息最灵通的“乌萨奇”，他能抢在市场价格普及时，吃掉“小八”那些还未更新的过时报价，攫取利润。这场竞赛导致了三个后果，如下图： -风险错配：小八（做市商）承担了几乎全部的逆向选择风险而亏损。 -赢家通吃：乌萨奇（高速交易者）拿走了本应属于市场流动性的利润。 -成本转嫁：为了生存，小八不得不扩大自己的买卖价差，最终这份成本被转嫁到了无辜的吉伊（普通用户）身上。另外，CLOB在区块链上的缺陷被放大，主要体现在： -MEV危机：区块链的区块生产者（矿工/验证者）拥有重新排序交易的权限。他们可以看见所有待处理的交易，并成为市场中那个拥有最终决定权的“乌萨奇”，甚至摧毁“时间优先”的原则。 -Gas费与延迟：链上高昂且不稳定的交易成本，让做市商无法像在传统市场那样高频地更新报价，使得他们的报价更容易“过时”，成为被攻击的目标。 -流动性碎片化：加密世界的流动性分散在成百上千个DEX中，每个独立的链上订单簿都相对更薄，更容易受到价格冲击和恶意操纵。 ▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰ 🚩第三章：DFBA如何重塑规则？面对CLOB在区块链上暴露出的危机，DFBA（双流批次拍卖）不是在旧规则上打补丁，而是改变交易的核心——将竞争的本质从“速度比拼”，拉回到了“价格比拼”。 ⭕️DFBA的三大核心机制 ✅【双流设计 (Dual Flow)】：系统强制将市场划分为两个独立的撮合池：挂单（Maker）池和吃单（Taker）池，并设立铁律：挂单只能与吃单成交。这确保了做市商之间不会进行内耗式的零和博弈，而是专注于为拥有真实交易需求的“自然流量”提供服务，从根本上保护了流动性提供者的生态健康。 ✅【批次拍卖 (Batch Auction)】：系统不再是来一笔订单就处理一笔，而是在一个极短的时间窗口内（如100毫秒）收集所有订单。在这个时间窗口内，乌萨奇无论是第1毫秒到，还是第99毫秒到，没有任何区别。所有订单都被视为“同时到达”。乌萨奇最核心的速度优势被瞬间剥夺，延迟套利策略失效。 ✅【统一清算价 (Single Clearing Price)】：在每个批次内，系统会汇集所有买卖订单，计算出一个能最大化成交量的唯一成交价，所有在该批次内成交的订单，无论最初报价如何，都以这个统一、公平的价格结算。这意味着乌萨奇也无法点对点地狙击小八那个“过时且定价错误”的报价，所有参与者都在同一条价格线上，价格歧视被消除。 ⭕️对照理解：为了方便理解，我把这三个机制分别找了对应的参照物，包括传统金融中的批发商模型、美股集合竞价，和CoW Swap这三个相似的案例。对比如下表。 ⭕️黄牛乌萨奇的优势如何被剥夺？DFBA的高明之处传统思路是「识别坏人，然后禁止坏人」，但这非常困难，因为黄牛可以也常常伪装成普通散户。 DFBA的思路是「改造环境，让坏的行为无利可图」。我们推演一下在DFBA机制下黄牛乌萨奇的走向，如下图👇 ➤ 如果乌萨奇选择作为“吃单方 (Taker)”： ▷ 他的订单会被放入Taker池。 ▷ 在这里，他的速度优势被「批次拍卖」和「统一清算价」废除。 ▷ 他被迫像一个普通的“吉伊”一样，以公平的市场价完成交易，无利可图。 ➤如果乌萨奇试图作为“挂单方 (Maker)”： ▷他的订单会被放入Maker池。 ▷在这里，因为「双流设计」他无法与其他做市商交易，也就无法攻击同行。 ▷他必须像“小八”一样，老老实实地通过提供有力的报价和数量来竞争成交机会。 ▷这等于让黄牛从一个“掠食者”被迫变成了一个“建设者”。 ⭕️结论： DFBA通过其机制设计，让乌萨奇基于速度的延迟套利策略失效了。它将所有参与者引导到两条路径上：要么成为流动性提供者，要么成为流动性需求者。 ▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰ 但需要注意的是，DFBA机制只解决了CLOB问题的一角——因“速度”造成的不公平竞赛。但是区块链交易需要兼顾很多的目标，不止是公平，还有效率、安全性、去中心化等等，甚至可能还需要考虑现有做市商的利益关系。所以jump在文章中写到「我们特意未规定如何确定maker和taker，而是根据交易所自身的需求来决定」，并且给了一些案例。也就是说具体到如何进行“订单分流”，这仍然是一个非常重要且关键的议题，具体方式取决于多种综合因素。如何进行“订单分流”这部分内容也蛮有意思，因为这个大方向里包含了一些还没TGE的重量级项目👊👊这个内容留到下半部分。所以，屏幕前的小八和吉伊们，准备好迎接新的时代了吗？可能以后再也没有邪恶乌萨奇发来的有毒订单了！（当然，这只是个理想情况，毕竟聪明的乌萨奇🐰们还可以研究市场然后转向下一个套利策略…………）

兄弟们宣布个大事，小塞我也入职啦! 鉴于这篇 ERC-7943 的文章惊动了 Brickken 官方@Brickken ，他们公司的营销负责人 TG 上私信问我有没有兴趣当他们的大使。我再三考虑还是接了，所以很荣幸我能成为 Brickken 第一个也是唯一一个中文区大使。在接之前，我已经在网上完全调研了他们公司。Brickken 是一家位于西班牙巴塞罗那的公司，他们的联创 @xaler2 上次在文章中也说了，就是 ERC-7943 的作者。该公司是一家面向 B 端的 RWA 平台，简单来说就是他们为企业级客户提供 RWA 资产上链解决方案，并最终将 RWA 资产上链并做出交易平台交付给客户。后续也有计划推出自己的 RWA 资产市场。目前 Brickken 已经成功将 3 亿美元的资产上链，并拥有 3500w 美元的 TVL。这家公司已经发了 Token 叫 $BKN , 市值还比较小，大家可以关注一下。可能 Brickken 在出 RWA 方案的过程中发现，很多 RWA 资产在代币化的过程中有相似性，因此提出了 ERC-7943 这个标准。我的工作也比较简单，就是在推特及时为大家跟进 Brickken 、ERC-7943 的最新进度或者进行 RWA 的一些知识分享，大概频率是一周一次，有机会我也会拍拍视频。如果中文区有兴趣想做 RWA 项目的老板，也可以找我对接。除此之外，日常分享 Crypto 知识，拍摄投研视频我也会继续做，这两者并不冲突～所以 Congrats to me！Get 第一份圈内工作（算是吧）！ @Brickken @xaler2 @EdwMata

《ETH 涨到 1w ？痴人说梦！—— 直到我看到这个提案》 “研究了 ERC-7943，我仿佛看到了 ERC-20、ERC-721 ‘先贤’的影子，ETH 或许真能借此上 1w，我必须拍一个视频聊聊，太兴奋了！” 这是我研究 ERC-7943 后给朋友的一句话。现在看来，由于内容晦涩难懂，且各种数字、提案、专业术语较多，以文字形式写一篇文章较为合适，废话不多说，直入主题。下文大致有这么几块内容： 1⃣以太坊提案基础概念 2⃣ERC-7943 提案的内容 3⃣适合 RWA 资产合规上链的代币标准 4⃣当下 RWA 资产上链使用的代币标准 5⃣ERC-3643 与 ERC-7943 的详细对比讨论 6⃣我的奇思妙想 ———————————————————— ❓什么是 ERC/EIP？（熟悉的朋友跳过） EIP 全称 Ethereum Improvement Proposals (以太坊改进提案)，就是允许任何人对以太坊进行改进提案（提意见）。可以是核心代码层，也可以是应用层，总之你觉得以太坊哪里需要改你就可以提，然后你的提案后面就会跟一个数字唯一标识。比如小塞我就可以提了一个 EIP-888。但是否执行要经过以太坊社区多轮讨论审核，例如我们经常听说的以太坊升级就是根据不同的 EIP，对以太坊进行升级改进。这是以太坊的 EIP 提案社区： ERC 全称 Ethereum Request For Comment (以太坊意见征求稿)，则是 EIP 的一种形式，大家也能在上面的网站看到 ERC 专栏。简单理解就是 ERC 专注在以太坊的应用改进上，使以太坊的应用更广泛或者更方便。 —————————————————— ❓什么又是 ERC-20/721/1155？（熟悉的朋友跳过） ERC-20/721/1155 就是上述的提案之一，那为什么这几个提案这么重要？ ERC-20 定义了“同质化代币”标准，说人话就是任何人都可以在以太坊发行很多数量的某个代币，我们常见的代币一大部分都是 ERC-20 形式的。比如 LINK、UNI、AAVE、Pepe 以及其他各种 meme 山寨币，在以太坊都是以 ERC-20 形式存在的。 ERC-721 则是“非同质化代币”标准，听不懂？我换个名字你就明白了 —— NFT。就是这个代币只能有一个，也就对应着只有一个人能持有这个东西。 ERC-1155有点难理解，简单来说你用这个协议创造代币，你可以指定你的代币是 ERC-20 还是 ERC-721 ，并且还支持“批量”的功能，因为上述两种代币只能进行单笔转账（并不是本轮讨论的重点）。 —————————————————— 了解了上述基础信息，我们进入正题： ❓‼️什么是 ERC-7943？原提案在这： ERC-7943: uRWA - Universal Real World Asset Interface，An interface for common base tokens defining compliance checks, transfer controls, and enforcement actions for Real World Assets (RWAs). 翻译过来 ERC-7943 是一种通用的 RWA 资产类型。是一种符合合规检查、转账可控、甚至强制执行的代币。讲人话就是可以将任意资产以该代币形式上链，但是该代币有了被监管/管控的功能。该提案由 @xaler2 在 5 月提出的，这老哥是 OpenZeppelin @OpenZeppelin 敲代码的，熟悉这个组织的或者写过智能合约代码都知道，该组织就提供了 ERC-20/721/1155 的标准代码库，在以太坊技术圈很有名。因此这老哥的技术能力应该毋庸置疑。同时这老哥也是 Brickken @Brickken 的 Co-founder，这个公司是专门做 RWA 的。ERC-7943 提案该公司也在做支持。 —————————————————— ❓ERC-7943 到哪一步了？首先我们要了解正常的 ERC 提案上线要经历的步骤： 1）提案起草 Draft：社区成员起草详细提案与代码 2）审查阶段 Review：由社区人员与核心开发商量能否上线、怎么改进，最后形成一个社区都没啥异议更加标准的提案或者打回。 3）确认时间 Last Call：最后 14 天，大家再 Review 还有什么问题不。 4）最终上线：上线以太坊测试网、主网，提供该标准的代码。 ERC-7943，7 月 31 日进入了 2 阶段，这是决定 ERC 是否上线的决定阶段，过了就基本上了，过不了就寄了，这个阶段往往看以太坊社区对于这个 ERC 的共识强不强，异议多不多，还有其他安全性，标准性问题，通常会持续 2 个月到 2 年不等，看社区的支持程度。以太坊社区关于 ERC-7943 主要的讨论在 ethereum-magicians : 还有 github 的代码库：目前在 ethereum-magicians 有一个争议，该提案与之前 ERC-3643 的冲突比较大，因为这两者的代币类标准都是面向 RWA 的，开发者进行了激烈的辩论，所以我在下文总结了一下目前适合 RWA 资产的 ERC 代币标准的区别。 —————————————————— ✅ 关于 RWA 资产上链拓展内容、自我观点与想法下述内容是我认为适合做 RWA 上链的代币形式，关于 ERC-3535、ERC-3643、ERC-7943、ERC-1400、ERC-2222 的讨论都为个人观点，并非客观。首先我们通过这个表格了解一下各个标准的内容以及各自的特色(参考了 GPT) 通过上述表格与参考菠菜 @bocaibocai_ 与孟岩老师 @myanTokenGeek 的代码和文章：个人认为，ERC-3525 虽在代币形式层面契合部分复杂情况下的 RWA ，但缺少强调合规层面的管控； ERC-1400 则专门针对证券类型代币的标准； ERC-2222 则拥有收益派发功能；以上标准都缺少 RWA 的“大一统”特性，RWA，Real World Assets，应一个标准尽可能地支持更多现实类型资产，并要附带强制合规功能。监管方要的是绝对控制，这也是我认为 Ondo 为什么要做‘机房链’。所以如今 ERC-3643 被 SEC 主席点名。从两边的提案与代码，我认为 ERC-7943 更像是 3643 的简洁版本，ERC-7943 重点强调“合规”功能，对任意 RWA 资产类型都交由引用的人重新设计“个性化 RWA 资产功能”的函数。因此 ERC-7943 也命名为 uRWA - Universal Real World Asset Interface，通用 RWA 资产接口。说人话就是 ERC-7963 仅仅设计了冻结、强制转移、白名单等功能，其他想生息或者拆分，再写函数表示即可。你可以在此基础上发放股息，或者添加任何你想要的 RWA 资产功能，ERC-7943 仅提供了“合规”功能。 “我给了你合规的钥匙，你想开哪个 RWA 资产的抽屉？” —————————————————— 🆚接下来我会再详细讨论 ERC-3643 与 ERC-7963 的差别，以让我们更好理解这两类资产类型的区别（完全个人观点）我们直接拉底层函数看看。 ERC-3643 可以实现 ERC-7943 目前的所有功能，而且拥有一个 OnchainID 的 ID 指到一个身份认证的合约，来实现 KYC 实名功能。这个合约它存储并管理用户的身份信息、权限、验证数据等。但 ERC-7943 在设计时舍弃了 KYC 的功能，作者 @xaler2 认为 3643 不够简洁， KYC 并不是 RWA 资产的必须选项，如有需要可再继承类添加相应功能，具体的他举了 Promissory notes 资产与政府 RWA 项目。详见：因此他将很多 ERC-3643 中的 MUST 变为了 Maybe，放出很多自定义的功能。仅仅编写了“强制转账”、“冻结地址”、“获取冻结地址的代币数量”、“转账权限”、“白名单”。但 ERC-3643 的编写者认为，不用为小众的 RWA 资产考虑。总之都有点要吵起来的意思，公说公有理，婆说婆有理。 —————————————————— ✅最终的我的看法还是： ERC-7943 更简洁，面向范围更大，ERC-3643 更细致，但相对来说面窄了一点点。同时讨论区有一个律师发表了意见，很多国家的法律对于 OnchainID 这种将身份信息放在链上不太友好。因此从技术上来看，我个人是偏向支持 ERC-7943 的。但诚然，ERC-7943 还在早期，还有很多需要以太坊社区成员讨论。而 ERC-3643 已经形成标准，且运行很久了，已经有了该标准的组织 @ERC3643Org ，并已得到了很多机构的支持，也被 SEC 主席点名了。 —————————————————— ⬇️当下 RWA 资产在链上的主要代币化流通形式是什么样的？通过的数据我们可以看见，目前主流的 RWA 资产在链上都是以基础 ERC-20 + 自定义扩展功能实现的。因此 ERC-3643 好像在 RWA 中应用也没想象的那么广，毕竟目前的主流资产都没有采用其方案，只有一小撮人达成共识用了，背后还是好几家的公司在推进。所以不能说 ERC-7943 没有机会 flip。 ——————————————————— ✅如果你看到这，那我们回到开始的话题，我为什么兴奋？最近 ETH 价格大家有目共睹，但我在之前的文章中就有讨论，涨是好事你好我好大家好，但这样涨是不健康的：以太坊的上涨应该是生态的繁荣带来 ETH 的燃烧/通缩/紧缺，我们细数过去我听说/见过的牛市： 17 年 ICO 牛市，ERC-20 代币标准上线，万物上链，齐刷刷拉盘。 20-21 年 Defi + NFT，新的叙事与资产类型爆火（ERC-721 18 年就上线了，但 21 年炒火了）我们发现每一轮牛市都会有一种资产类型的代币会火，甚至去年比特币铭文那一波也是新的资产类型。参考历史，新的代币类型很大概率会成为以太坊本轮牛市下一阶段的主题，毕竟就像 @HAZENLEE_ 所说，“你不会真指着华尔街拿真金白银拉到高点给你解套呢？” 而为什么是 RWA 代币类型，或者说概率很大？我们能从种种迹象看出以太坊将在这轮周期会主走 RWA 叙事： V 神已经将以太坊从“世界计算机”改口为“世界金融账本” Ethereum 上线从未宕机，Tom Lee 说它很适合做金融产品层，因此疯狂 CX 华尔街。类似 Robinhood 这样的大机构在以太坊生态上建立 RWA 资产（我没找到Robinhood 在 Arbitrum 上用的什么代币类型，有懂的可以探讨一下）等等等等...... 所以不仅我认为，很多人也认为 RWA 将会是这轮牛市的主旋律，也会是区块链走向 Mass Adoption 的第一大步。但我一直苦于普通人根本没有参与 RWA 的点来吃上红利，而恰好，这个时间段出现了 ERC-7943，现在看下来，或许真是一个突破口。 —————————————————— ⬇️下面再说点我的臆想：因为ERC-7943 够 Universal，够简洁，而且比 ERC-3643 更容易做出来，且更被容易包装成合规“RWA”概念。小塞我期待的其实不是股票上链、不是债券上链，更不是什么房地产碳信用上链，我期待的是舅舅家的椅子也能上链，那种 fomo 才是狂暴大牛应有的东西。目前来看 ERC-7943 可以做到，也能讲出好听的故事。但冷静理性地想想，若 ERC-7943 能火，那背后肯定有无数华尔街、阴谋集团的操盘，他们要看上该代币类型才行。 —————————————————— ✅So，倘若，万一，如果这个代币类型真火了，我们普通人有哪些机会？首当其冲，肯定是第一个应用 ERC-7943 的代币，那时候不管你是什么 RWA（股票债券那种就算了，与真实价格锚定）一定要那种含糊不清的，越抽象越好，比如某某不入流公司的收益凭证，某个荒郊野岭的属地权。然后，就是该类型资产的交易所，那是一级市场玩家应该关注的。目前我就想到这两种方式可以参与。剩下的内容要挂图，继续写在 Thread 里⬇️

好久不写投研，写了就被抄袭😅 @CoinRank_io 又不是不给你们用，最起码提一嘴哥们啊亏我激动地翻到作者简介，还以为是我呢哥们凌晨出差机场研究 EIP 论坛，看各个 ERC 提案对比，看底层代码函数，写文画图。你们可倒好， “GPT 帮我总结一下”就成自己的了，佩服！

《ETH 涨到 1w ？痴人说梦！—— 直到我看到这个提案》 “研究了 ERC-7943，我仿佛看到了 ERC-20、ERC-721 ‘先贤’的影子，ETH 或许真能借此上 1w，我必须拍一个视频聊聊，太兴奋了！” 这是我研究 ERC-7943 后给朋友的一句话。现在看来，由于内容晦涩难懂，且各种数字、提案、专业术语较多，以文字形式写一篇文章较为合适，废话不多说，直入主题。下文大致有这么几块内容： 1⃣以太坊提案基础概念 2⃣ERC-7943 提案的内容 3⃣适合 RWA 资产合规上链的代币标准 4⃣当下 RWA 资产上链使用的代币标准 5⃣ERC-3643 与 ERC-7943 的详细对比讨论 6⃣我的奇思妙想 ———————————————————— ❓什么是 ERC/EIP？（熟悉的朋友跳过） EIP 全称 Ethereum Improvement Proposals (以太坊改进提案)，就是允许任何人对以太坊进行改进提案（提意见）。可以是核心代码层，也可以是应用层，总之你觉得以太坊哪里需要改你就可以提，然后你的提案后面就会跟一个数字唯一标识。比如小塞我就可以提了一个 EIP-888。但是否执行要经过以太坊社区多轮讨论审核，例如我们经常听说的以太坊升级就是根据不同的 EIP，对以太坊进行升级改进。这是以太坊的 EIP 提案社区： ERC 全称 Ethereum Request For Comment (以太坊意见征求稿)，则是 EIP 的一种形式，大家也能在上面的网站看到 ERC 专栏。简单理解就是 ERC 专注在以太坊的应用改进上，使以太坊的应用更广泛或者更方便。 —————————————————— ❓什么又是 ERC-20/721/1155？（熟悉的朋友跳过） ERC-20/721/1155 就是上述的提案之一，那为什么这几个提案这么重要？ ERC-20 定义了“同质化代币”标准，说人话就是任何人都可以在以太坊发行很多数量的某个代币，我们常见的代币一大部分都是 ERC-20 形式的。比如 LINK、UNI、AAVE、Pepe 以及其他各种 meme 山寨币，在以太坊都是以 ERC-20 形式存在的。 ERC-721 则是“非同质化代币”标准，听不懂？我换个名字你就明白了 —— NFT。就是这个代币只能有一个，也就对应着只有一个人能持有这个东西。 ERC-1155有点难理解，简单来说你用这个协议创造代币，你可以指定你的代币是 ERC-20 还是 ERC-721 ，并且还支持“批量”的功能，因为上述两种代币只能进行单笔转账（并不是本轮讨论的重点）。 —————————————————— 了解了上述基础信息，我们进入正题： ❓‼️什么是 ERC-7943？原提案在这： ERC-7943: uRWA - Universal Real World Asset Interface，An interface for common base tokens defining compliance checks, transfer controls, and enforcement actions for Real World Assets (RWAs). 翻译过来 ERC-7943 是一种通用的 RWA 资产类型。是一种符合合规检查、转账可控、甚至强制执行的代币。讲人话就是可以将任意资产以该代币形式上链，但是该代币有了被监管/管控的功能。该提案由 @xaler2 在 5 月提出的，这老哥是 OpenZeppelin @OpenZeppelin 敲代码的，熟悉这个组织的或者写过智能合约代码都知道，该组织就提供了 ERC-20/721/1155 的标准代码库，在以太坊技术圈很有名。因此这老哥的技术能力应该毋庸置疑。同时这老哥也是 Brickken @Brickken 的 Co-founder，这个公司是专门做 RWA 的。ERC-7943 提案该公司也在做支持。 —————————————————— ❓ERC-7943 到哪一步了？首先我们要了解正常的 ERC 提案上线要经历的步骤： 1）提案起草 Draft：社区成员起草详细提案与代码 2）审查阶段 Review：由社区人员与核心开发商量能否上线、怎么改进，最后形成一个社区都没啥异议更加标准的提案或者打回。 3）确认时间 Last Call：最后 14 天，大家再 Review 还有什么问题不。 4）最终上线：上线以太坊测试网、主网，提供该标准的代码。 ERC-7943，7 月 31 日进入了 2 阶段，这是决定 ERC 是否上线的决定阶段，过了就基本上了，过不了就寄了，这个阶段往往看以太坊社区对于这个 ERC 的共识强不强，异议多不多，还有其他安全性，标准性问题，通常会持续 2 个月到 2 年不等，看社区的支持程度。以太坊社区关于 ERC-7943 主要的讨论在 ethereum-magicians : 还有 github 的代码库：目前在 ethereum-magicians 有一个争议，该提案与之前 ERC-3643 的冲突比较大，因为这两者的代币类标准都是面向 RWA 的，开发者进行了激烈的辩论，所以我在下文总结了一下目前适合 RWA 资产的 ERC 代币标准的区别。 —————————————————— ✅ 关于 RWA 资产上链拓展内容、自我观点与想法下述内容是我认为适合做 RWA 上链的代币形式，关于 ERC-3535、ERC-3643、ERC-7943、ERC-1400、ERC-2222 的讨论都为个人观点，并非客观。首先我们通过这个表格了解一下各个标准的内容以及各自的特色(参考了 GPT) 通过上述表格与参考菠菜 @bocaibocai_ 与孟岩老师 @myanTokenGeek 的代码和文章：个人认为，ERC-3525 虽在代币形式层面契合部分复杂情况下的 RWA ，但缺少强调合规层面的管控； ERC-1400 则专门针对证券类型代币的标准； ERC-2222 则拥有收益派发功能；以上标准都缺少 RWA 的“大一统”特性，RWA，Real World Assets，应一个标准尽可能地支持更多现实类型资产，并要附带强制合规功能。监管方要的是绝对控制，这也是我认为 Ondo 为什么要做‘机房链’。所以如今 ERC-3643 被 SEC 主席点名。从两边的提案与代码，我认为 ERC-7943 更像是 3643 的简洁版本，ERC-7943 重点强调“合规”功能，对任意 RWA 资产类型都交由引用的人重新设计“个性化 RWA 资产功能”的函数。因此 ERC-7943 也命名为 uRWA - Universal Real World Asset Interface，通用 RWA 资产接口。说人话就是 ERC-7963 仅仅设计了冻结、强制转移、白名单等功能，其他想生息或者拆分，再写函数表示即可。你可以在此基础上发放股息，或者添加任何你想要的 RWA 资产功能，ERC-7943 仅提供了“合规”功能。 “我给了你合规的钥匙，你想开哪个 RWA 资产的抽屉？” —————————————————— 🆚接下来我会再详细讨论 ERC-3643 与 ERC-7963 的差别，以让我们更好理解这两类资产类型的区别（完全个人观点）我们直接拉底层函数看看。 ERC-3643 可以实现 ERC-7943 目前的所有功能，而且拥有一个 OnchainID 的 ID 指到一个身份认证的合约，来实现 KYC 实名功能。这个合约它存储并管理用户的身份信息、权限、验证数据等。但 ERC-7943 在设计时舍弃了 KYC 的功能，作者 @xaler2 认为 3643 不够简洁， KYC 并不是 RWA 资产的必须选项，如有需要可再继承类添加相应功能，具体的他举了 Promissory notes 资产与政府 RWA 项目。详见：因此他将很多 ERC-3643 中的 MUST 变为了 Maybe，放出很多自定义的功能。仅仅编写了“强制转账”、“冻结地址”、“获取冻结地址的代币数量”、“转账权限”、“白名单”。但 ERC-3643 的编写者认为，不用为小众的 RWA 资产考虑。总之都有点要吵起来的意思，公说公有理，婆说婆有理。 —————————————————— ✅最终的我的看法还是： ERC-7943 更简洁，面向范围更大，ERC-3643 更细致，但相对来说面窄了一点点。同时讨论区有一个律师发表了意见，很多国家的法律对于 OnchainID 这种将身份信息放在链上不太友好。因此从技术上来看，我个人是偏向支持 ERC-7943 的。但诚然，ERC-7943 还在早期，还有很多需要以太坊社区成员讨论。而 ERC-3643 已经形成标准，且运行很久了，已经有了该标准的组织 @ERC3643Org ，并已得到了很多机构的支持，也被 SEC 主席点名了。 —————————————————— ⬇️当下 RWA 资产在链上的主要代币化流通形式是什么样的？通过的数据我们可以看见，目前主流的 RWA 资产在链上都是以基础 ERC-20 + 自定义扩展功能实现的。因此 ERC-3643 好像在 RWA 中应用也没想象的那么广，毕竟目前的主流资产都没有采用其方案，只有一小撮人达成共识用了，背后还是好几家的公司在推进。所以不能说 ERC-7943 没有机会 flip。 ——————————————————— ✅如果你看到这，那我们回到开始的话题，我为什么兴奋？最近 ETH 价格大家有目共睹，但我在之前的文章中就有讨论，涨是好事你好我好大家好，但这样涨是不健康的：以太坊的上涨应该是生态的繁荣带来 ETH 的燃烧/通缩/紧缺，我们细数过去我听说/见过的牛市： 17 年 ICO 牛市，ERC-20 代币标准上线，万物上链，齐刷刷拉盘。 20-21 年 Defi + NFT，新的叙事与资产类型爆火（ERC-721 18 年就上线了，但 21 年炒火了）我们发现每一轮牛市都会有一种资产类型的代币会火，甚至去年比特币铭文那一波也是新的资产类型。参考历史，新的代币类型很大概率会成为以太坊本轮牛市下一阶段的主题，毕竟就像 @HAZENLEE_ 所说，“你不会真指着华尔街拿真金白银拉到高点给你解套呢？” 而为什么是 RWA 代币类型，或者说概率很大？我们能从种种迹象看出以太坊将在这轮周期会主走 RWA 叙事： V 神已经将以太坊从“世界计算机”改口为“世界金融账本” Ethereum 上线从未宕机，Tom Lee 说它很适合做金融产品层，因此疯狂 CX 华尔街。类似 Robinhood 这样的大机构在以太坊生态上建立 RWA 资产（我没找到Robinhood 在 Arbitrum 上用的什么代币类型，有懂的可以探讨一下）等等等等...... 所以不仅我认为，很多人也认为 RWA 将会是这轮牛市的主旋律，也会是区块链走向 Mass Adoption 的第一大步。但我一直苦于普通人根本没有参与 RWA 的点来吃上红利，而恰好，这个时间段出现了 ERC-7943，现在看下来，或许真是一个突破口。 —————————————————— ⬇️下面再说点我的臆想：因为ERC-7943 够 Universal，够简洁，而且比 ERC-3643 更容易做出来，且更被容易包装成合规“RWA”概念。小塞我期待的其实不是股票上链、不是债券上链，更不是什么房地产碳信用上链，我期待的是舅舅家的椅子也能上链，那种 fomo 才是狂暴大牛应有的东西。目前来看 ERC-7943 可以做到，也能讲出好听的故事。但冷静理性地想想，若 ERC-7943 能火，那背后肯定有无数华尔街、阴谋集团的操盘，他们要看上该代币类型才行。 —————————————————— ✅So，倘若，万一，如果这个代币类型真火了，我们普通人有哪些机会？首当其冲，肯定是第一个应用 ERC-7943 的代币，那时候不管你是什么 RWA（股票债券那种就算了，与真实价格锚定）一定要那种含糊不清的，越抽象越好，比如某某不入流公司的收益凭证，某个荒郊野岭的属地权。然后，就是该类型资产的交易所，那是一级市场玩家应该关注的。目前我就想到这两种方式可以参与。剩下的内容要挂图，继续写在 Thread 里⬇️