Zaznamenali jsme významný posun v prostředí kryptoměn: Treasury společnosti ETH rychle získávají na významu oproti svým protějškům BTC, a to nejen z hlediska kapitálových toků, ale také z hlediska regulační arbitráže.  Tento trend je způsoben několika klíčovými faktory: 1. Významný příliv a rostoucí držba ETH Od začátku června 2025 jsou pokladní společnosti ETH na agresivní akviziční horečce. Firmy jako SharpLink Gaming, BitMine Immersion, Bit Digital a BTCS společně získaly značné množství Etheru. Odhady naznačují, že jen v červenci nakoupili zhruba 876 000 ETH, přičemž některé společnosti jako SharpLink mají za cíl akumulovat 1 % z celkové nabídky ETH. Zatímco společnosti zabývající se bitcoinovou pokladnou, v čele s (Micro)Strategy, zavedly příručku pro držení významného BTC ve svých rozvahách, vznik státních dluhopisů ETH znamená diverzifikaci podnikových strategií digitálních aktiv.  Tyto nové společnosti zaměřené na ETH aktivně získávají kapitál z veřejných trhů a soukromých investorů speciálně pro získání ETH. 2. Diferencované obchodní modely a generování výnosů Sázky jako základní složka: Klíčový rozdíl mezi pokladními společnostmi ETH a BTC spočívá v jejich schopnosti generovat výnosy. Na rozdíl od Bitcoinu, který nabízí především zhodnocení kapitálu, přechod Etherea na Proof-of-Stake (PoS) umožňuje držitelům ETH vsadit svá aktiva a získat odměny. Pokladní společnosti ETH toho využívají tím, že vkládají své rezervy ETH, čímž vytvářejí provozní výnos, který držitelé BTC obvykle nemají k dispozici. Díky této složce příjmů je ETH atraktivnější jako pokladní aktivum, protože může generovat pasivní příjmy. DeFi a tokenizace reálných aktiv: Státní pokladny ETH se také stále častěji snaží integrovat s širším ekosystémem Ethereum, včetně protokolů decentralizovaných financí (DeFi) a tokenizace reálných aktiv (RWA). To jim umožňuje prozkoumat další příležitosti generující výnosy a strategické sladění s užitečností sítě. Provozní užitečnost: Pro některé společnosti, jako je Coinbase, není držení ETH jen strategií pokladny, ale také hluboce funkčním, protože Ethereum pohání mnoho jejich základních služeb, včetně sázek, DeFi a NFT.

Regulační arbitráž a institucionální odvolání "Wall Street Put": Koncept "suverénní put" pro velké držitele BTC, kde by národní státy mohly považovat významné podíly za atraktivní, se nyní rozšiřuje na ETH. Vzhledem k tomu, že státní dluhopisy ETH akumulují značné procento nabídky ETH (např. 5 %), mohou těžit z podobného "Wall Street put", který přitahuje institucionální zájem a potenciálně vede k příznivějšímu regulačnímu zacházení. Užší vazby na tradiční kapitálové trhy: Ethereum je stále více vnímáno jako těsněji spjaté s tradičními kapitálovými trhy, což může být klíčovým cenovým faktorem a vstupním bodem pro institucionální investory. Pokračující vývoj spotových etherových ETF tento trend dále posiluje a poskytuje regulovanou cestu pro expozici vůči ETH. Krypto proxy servery se zvýšeným výnosem: Někteří pozorovatelé trhu naznačují, že podnikové shelly ETH mohou vytvářet "krypto proxy s prémiovým výnosem" kvůli dřívější neefektivitě trhu. Zabalením vsazených ETH do podnikové struktury mohou společnosti potenciálně nabídnout investorům expozici vůči ETH s přidanou složkou výnosu, což je přitažlivé pro ty, kteří hledají známější nebo regulovanější investiční zkušenost. Regulační jasnost (vyvíjející se): Zatímco regulační rámce pro kryptoaktiva se stále celosvětově vyvíjejí, rostoucí institucionální přijetí ETH a zaměření na činnosti generující výnosy prostřednictvím sázek a DeFi by mohly přimět regulační orgány, aby poskytovaly větší jasnost a potenciálně příznivější zacházení s činnostmi souvisejícími s ETH ve srovnání s rodícími se a méně pochopenými aspekty širšího kryptotrhu. Přispívá k tomu i zaměření na stablecoiny, z nichž mnohé jsou postaveny na Ethereu, protože regulační orgány aktivně vyvíjejí rámce pro tato aktiva. Společnosti zabývající se pokladnou ETH v podstatě pouze nekopírují příručku pokladny BTC; inovují tím, že začleňují generování výnosů prostřednictvím sázek a jsou v souladu s širším nástrojem ekosystému Ethereum. To z nich spolu s potenciálem regulační arbitráže a rostoucím institucionálním apetitem po ETH dělá významnou sílu na kryptotrhu, přitahuje značné kapitálové toky a potenciálně předčí své ekvivalenty BTC, pokud jde o strategický význam.