Am văzut o schimbare semnificativă în peisajul criptomonedelor: companiile de trezorerie ETH câștigă rapid importanță față de omologii lor BTC, nu numai în ceea ce privește fluxurile de capital, ci și din perspectiva arbitrajului de reglementare.  Această tendință este determinată de mai mulți factori cheie: 1. Intrări semnificative și dețineri în ETH în creștere De la începutul lunii iunie 2025, companiile de trezorerie ETH se află într-o serie agresivă de achiziții. Firme precum SharpLink Gaming, BitMine Immersion, Bit Digital și BTCS au achiziționat colectiv o cantitate substanțială de Ether. Estimările sugerează că au cumpărat aproximativ 876.000 ETH numai în iulie, unele companii precum SharpLink urmărind să acumuleze 1% din oferta totală de ETH. În timp ce companiile de trezorerie Bitcoin, conduse de (Micro)Strategy, au stabilit un manual pentru a deține BTC semnificativ în bilanțurile lor, apariția trezoreriei ETH semnifică o diversificare a strategiilor corporative de active digitale.  Aceste noi companii axate pe ETH strâng în mod activ capital de pe piețele publice și de pe investitorii privați în special pentru a achiziționa ETH. 2. Modele de afaceri diferențiate și generarea de randament Miza ca componentă de bază: O distincție cheie între companiile de trezorerie ETH și BTC constă în capacitatea lor de a genera randament. Spre deosebire de Bitcoin, care oferă în primul rând aprecierea capitalului, trecerea Ethereum la Proof-of-Stake (PoS) permite deținătorilor de ETH să-și mizeze activele și să câștige recompense. Companiile de trezorerie ETH profită de acest lucru prin mizarea rezervelor ETH, creând un randament operațional care nu este disponibil de obicei pentru deținătorii de BTC. Această componentă a venitului face ETH mai atractiv ca activ de trezorerie, deoarece poate genera venituri pasive. DeFi și tokenizarea activelor din lumea reală: Trezoreriile ETH caută, de asemenea, din ce în ce mai mult să se integreze cu ecosistemul Ethereum mai larg, inclusiv protocoalele de finanțare descentralizată (DeFi) și tokenizarea activelor din lumea reală (RWA). Acest lucru le permite să exploreze oportunități suplimentare de generare de randament și alinierea strategică cu utilitatea rețelei. Utilitate operațională: Pentru unele companii precum Coinbase, deținerea de ETH nu este doar o strategie de trezorerie, ci și profund operațională, deoarece Ethereum alimentează multe dintre serviciile lor de bază, inclusiv staking, DeFi și NFT-uri.

Arbitraj de reglementare și apel instituțional "Wall Street Put": Conceptul de "put suveran" pentru marii deținători de BTC, unde statele-națiune ar putea considera deținerile semnificative ca fiind atractive, este acum extins la ETH. Pe măsură ce trezoreriile ETH acumulează un procent substanțial din oferta ETH (de exemplu, 5%), acestea pot beneficia de un "put de pe Wall Street" similar, atrăgând interesul instituțional și potențial ducând la un tratament de reglementare mai favorabil. Legături mai strânse cu piețele de capital tradiționale: Ethereum este văzut din ce în ce mai mult ca fiind mai strâns legat de piețele de capital tradiționale, care pot fi un factor cheie de preț și un punct de intrare pentru investitorii instituționali. Dezvoltarea continuă a ETF-urilor spot Ether întărește și mai mult această tendință, oferind o cale reglementată pentru expunerea la ETH. Proxy cripto cu randament îmbunătățit: Unii observatori de piață sugerează că shell-urile corporative ETH pot crea "proxy-uri cripto cu randament premium" din cauza ineficienței pieței moștenite. Prin împachetarea ETH mizată într-o structură corporativă, companiile pot oferi investitorilor expunere la ETH cu o componentă suplimentară de randament, atrăgând cei care caută o experiență de investiții mai familiară sau reglementată. Claritate de reglementare (în curs de dezvoltare): În timp ce cadrele de reglementare pentru activele cripto continuă să evolueze la nivel global, adoptarea instituțională tot mai mare a ETH și accentul pe activitățile generatoare de randament prin staking și DeFi ar putea împinge autoritățile de reglementare să ofere mai multă claritate și un tratament potențial mai favorabil pentru activitățile legate de ETH în comparație cu aspectele mai incipiente și mai puțin înțelese ale pieței cripto mai largi. Accentul pe monedele stabile, dintre care multe sunt construite pe Ethereum, contribuie, de asemenea, la acest lucru, deoarece autoritățile de reglementare dezvoltă în mod activ cadre pentru aceste active. În esență, companiile de trezorerie ETH nu doar reproduc manualul de trezorerie BTC; ei inovează prin încorporarea generării de randament prin staking și alinierea la utilitatea mai largă a ecosistemului Ethereum. Acest lucru, împreună cu potențialul de arbitraj de reglementare și un apetit instituțional în creștere pentru ETH, îi face o forță semnificativă pe piața cripto, atrăgând fluxuri substanțiale de capital și depășind potențial echivalentele lor BTC în ceea ce privește importanța strategică.