暗号通貨の状況に大きな変化が見られました: ETH 財務会社は、資本の流れだけでなく、規制上の裁定取引の観点からも、BTC の株式会社よりも急速に注目を集めています。 この傾向は、いくつかの重要な要因によって推進されています。 1. 大量の資金流入とETH保有量の増加 2025年6月初旬以来、ETHの財務会社は積極的な買収を続けている。SharpLink Gaming、BitMine Immersion、Bit Digital、BTCSなどの企業は、集合的にかなりの量のイーサを取得しています。推定によると、7月だけで約87万6,000ETHを購入しており、SharpLinkのような一部の企業はETH総供給量の1%を蓄積することを目指している。 (マイクロ)ストラテジーが主導するビットコイン財務会社は、バランスシートに大量のBTCを保有するための戦略を確立しているが、ETH財務省の出現は企業のデジタル資産戦略の多様化を意味する。 これらの新しいETHに焦点を当てた企業は、特にETHを取得するために、公開市場や個人投資家から積極的に資金を調達しています。 2. 差別化されたビジネスモデルと利回り創出 中核コンポーネントとしてのステーキング: ETH と BTC の財務会社の主な違いは、利回りを生み出す能力にあります。主に資本増価を提供するビットコインとは異なり、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク(PoS)への移行により、ETH保有者は資産をステーキングして報酬を得ることができます。ETHの財務会社は、ETH準備金をステーキングすることでこれを活用し、BTC保有者には通常利用できない営業利回りを生み出しています。この収入要素により、ETH は受動的な収益を生み出すことができるため、財務資産としてより魅力的なものになります。 DeFi と現実世界の資産のトークン化: ETH 財務省は、分散型金融 (DeFi) プロトコルや現実世界の資産 (RWA) トークン化など、より広範なイーサリアム エコシステムとの統合もますます検討しています。これにより、さらなる利回りを生み出す機会を模索し、ネットワークのユーティリティとの戦略的連携を模索することができます。 運用上のユーティリティ: Coinbase のような一部の企業にとって、ETH の保有は単なる財務戦略ではなく、イーサリアムがステーキング、DeFi、NFT などのコア サービスの多くを強化するため、深く運用されています。

規制上の裁定取引と制度的アピール 「ウォール街プット」:大規模なBTC保有者向けの「ソブリンプット」の概念は、国民国家が大量の保有を魅力的に見なす可能性があるが、現在ETHにも拡大されている。ETH国債はETH供給量のかなりの割合(例えば5%)を蓄積しているため、同様の「ウォール街プット」の恩恵を受ける可能性があり、機関投資家の関心を集め、より有利な規制措置につながる可能性があります。 従来の資本市場との緊密な関係: イーサリアムは従来の資本市場とより密接に結びついているとますます見なされており、これは重要な価格ドライバーであり、機関投資家にとってのエントリーポイントとなる可能性があります。スポットイーサETFの継続的な開発は、この傾向をさらに強化し、ETHへのエクスポージャーのための規制された手段を提供します。 利回りが強化された暗号プロキシ: 一部の市場観察者は、従来の市場の非効率性により、ETH コーポレート シェルが「プレミアム利回りの暗号プロキシ」を作成できると示唆しています。ステーキングされたETHを企業構造に包むことで、企業は投資家に利回り要素を追加したETHへのエクスポージャーを提供できる可能性があり、より身近な、または規制された投資体験を求める人々にアピールします。 規制の明確さ(発展途上):暗号資産の規制の枠組みは依然として世界的に進化していますが、ETHの制度的採用の増加と、ステーキングやDeFiによる利回りを生み出す活動への焦点が当てられていることから、規制当局は、より初期の、あまり理解されていない仮想通貨市場のより初期の側面と比較して、ETH関連の活動に対して、より明確で潜在的により有利な扱いを提供するよう促される可能性があります。規制当局がこれらの資産のフレームワークを積極的に開発しているため、その多くがイーサリアム上に構築されているステーブルコインへの注目もこれに貢献しています。 本質的に、ETH 財務会社は単に BTC 財務戦略を複製しているだけではありません。彼らは、ステーキングによる利回り創出を組み込み、イーサリアムのより広範なエコシステムユーティリティと連携することで革新を行っています。これは、規制上の裁定取引の可能性とETHに対する機関投資家の欲求の高まりと相まって、仮想通貨市場において重要な勢力となっており、多額の資本フローを引き付け、戦略的重要性の点でBTC同等品を上回る可能性があります。