Heute ist es wichtig, einen separaten Tweet über die Gedanken zu den US-Märkten zu machen. Die Handelslinie der US-Märkte in dieser Woche hat sich in ein Spiel um Zinssenkungen verwandelt. Letzte Woche schien eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im September fast sicher zu sein, aber diese Woche ist die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte auf etwa 75% gesunken. Die Handelswette um die Zinssätze hat diese Woche zu drei aufeinanderfolgenden Rückgängen des Nasdaq und fünf Rückgängen des S&P 500 geführt. Wenn man jedoch die Rückgänge der US-Marktindizes in dieser Woche betrachtet, sind sie tatsächlich nicht groß. Heute gab es eine kleine negative Nachricht von Nvidia, die Produktion des speziell für China vorgesehenen H20-Chips eingestellt hat. Der Hauptgrund dafür ist meiner Meinung nach nicht, dass es Hintertüren gibt, sondern dass die Regulierungsbehörden im Inland hoffen, mit einheimischen Chips zu ersetzen. Gestern kündigte DeepSeek die Einführung des speziell für einheimische Chips entwickelten UE8M0 an, was die Unterstützung für einheimische Rechenleistung zeigt. Auf Twitter haben viele Blogger aufgrund dieser kleinen negativen Nachricht von Nvidia und der Verwendung von UE8M0 durch DeepSeek pessimistisch reagiert. Tatsächlich ist DeepSeek jedoch eine Dual-Mode-Inferenzarchitektur, die hauptsächlich auch Nvidias H100 oder B30A verwenden muss. Es wäre zu einseitig, dies als negative Nachricht zu interpretieren. Heute Abend um 22 Uhr wird die mit Abstand am meisten erwartete Rede von Powell auf dem Jackson Hole Symposium stattfinden. Ich mache eine Vorhersage: Powell wird keine klare Meinung zu Zinssenkungen oder dem Zinssenkungsweg haben, sondern weiterhin um Daten herum argumentieren, ohne nützliche Informationen herauszuholen. Ein weiteres Risiko, das die Märkte beunruhigt, ist die Situation des Nvidia-Geschäftsberichts. Ich mache auch eine Vorhersage: Dieser Geschäftsbericht wird sowohl die Einnahmen als auch den Nettogewinn von Nvidia über den Markterwartungen liegen, und die Prognose für das dritte Quartal könnte stabil oder leicht über den Markterwartungen liegen. Die zugrunde liegende Logik hinter dem Rückgang des Marktes ist, dass der Markt einen Rückgang benötigt. Der Aktienkurs von Nvidia könnte in weniger als einem Monat 200 erreichen. Gold bleibt derzeit bei etwa 3330 US-Dollar, was sehr nah an 3300 ist, und der Kaufzeitpunkt könnte bald kommen. Ein weiteres interessantes Detail: In den 10 historischen Fällen, in denen der GSPRHIMO-Index (ein Hoch-Beta-Momentum-Aktienindikator) in den letzten 5 Tagen um mehr als 10% gefallen ist, erzielte er in 8 Fällen in der folgenden Woche eine positive Rendite. Die Wahrscheinlichkeit eines Rückpralls innerhalb einer Woche liegt bei 80%, und der Mediananstieg innerhalb eines Monats übersteigt 11%; und jetzt ist der GSPRHIMO-Index in den letzten fünf Tagen genau um etwa 10% gefallen.

最近有几个粉丝普遍问我，如果想做长线投资，哪个领域有很大的确定性和收益潜力？ 我认为是机器人，尤其是人形机器人领域，这会是A股美股的长期超级主线。 今年年初的时候还和小🍑提起机器人板块很像当年的新能源，回顾从2010-2021年，这段新能源主导的波澜壮阔行情，诞生了很多大牛股，有特斯拉，宁德时代的行业巨头，也有像理想，赣锋锂业这种阶段性牛股 为什么那么对机器人看好呢，本质就是机器人对生产力和生产效率的又一次革新，属于新一轮科技革命 未来这个领域一定是中美两国新的角力场，当前人形机器人相当于2012-2014年电动车，处于0-1放量前夕， 和新能源周期类似，也会有5-10年的时间，走完一个周期（概念炒作，技术落地初期、技术更新迭代、大规模量产，成本价格内卷） 对于这个市场的规模，机构普遍认为10年左右大概是2万亿美元，当然马斯克认为100亿台（这饼太大了） 怎么去发现这些领域的牛股呢，我其实也不知道，只能按照自己的过往认知去判断，牛股要么有技术能力，要么牢牢占据供应链卖铲子，要么是制造领域的绝对头部 目前阶段参与的最好方法稳妥一点是行业ETF，收益最大化是找到潜力股，陪着企业成长 要问我哪个潜力股，我也不知道，我也在研究……

Heute hat der A-Aktienmarkt mit Schwung die 3800 Punkte überschritten, das Handelsvolumen in beiden Märkten betrug 2,5 Billionen, am stärksten war der ETF für innovative Chips, der direkt um 11% gestiegen ist. Im Bereich der inländischen Rechenleistung hat Hanwujing 20 cm die Obergrenze erreicht. Obwohl der Index die 3800 überschritten hat, ist der Mediananstieg heute dennoch gefallen, die Einzelaktien sind fast gleichmäßig gestiegen und gefallen, die Freude und das Leid bei 3800 Punkten sind nicht miteinander verbunden. Dieses Phänomen ist in einem Bullenmarktzyklus ganz normal. Es wurde auch immer wieder gesagt, dass der aktuelle A-Aktienmarkt ein struktureller Bullenmarkt ist. Am Ende dieses Jahres hat das Kapital begonnen, von der inländischen Rechenleistung in die Bereiche Militärindustrie, Robotik und die nachgelagerte Chip-Industriekette zu fließen. Der aktuelle Index hat ohne Druck die 3800 Punkte überschritten, und nach dem Handel diskutieren die Verkaufsinstitutionen im Grunde über den Höchststand dieser A-Aktienmarktbewegung. Ein vergleichbar vernünftiger Bereich liegt zwischen 3900 und 4000 Punkten. Es gibt einen Konsens auf dem Markt, dass ein Bullenmarkt sechs Phasen hat: Die erste Phase - man glaubt nicht, dass es steigen wird, die zweite Phase - man glaubt, dass es nachgeben wird, die dritte Phase - es steigt, bis man nicht mehr glaubt, die vierte Phase - es steigt, bis man glaubt, die fünfte Phase - es steigt nicht, man glaubt nicht, die sechste Phase - man glaubt nicht, es steigt nicht. Ich denke, wir befinden uns jetzt in der dritten Phase. Der Hauptgrund, warum viele Menschen nicht glauben, dass der A-Aktienmarkt einen Bullenmarkt haben wird, ist, dass die wirtschaftlichen Fundamentaldaten und die Aktienmarktperformance entkoppelt sind. Wenn man die historischen A-Aktien-Bullenmärkte betrachtet, war die Verbindung zwischen dem Bullenmarkt zu Beginn und den wirtschaftlichen Fundamentaldaten gering, erst in der späteren Phase des Bullenmarktes wird sie durch die wirtschaftlichen Fundamentaldaten und Unternehmensgewinne angetrieben. Deshalb denke ich, dass wir in dieser Runde erst ein Drittel des Weges gegangen sind. Wenn die breite Öffentlichkeit grundsätzlich glaubt, dass der A-Aktienmarkt weiter steigen wird, zusammen mit der Medienberichterstattung und den Kleinanlegern, die schnell einsteigen, wird der Bullenmarkt in die zweite Halbzeit eintreten. Zurück zum Markt, lassen Sie uns über einige größere Positionen sprechen. Geer hat während des Handels ein 52-Wochen-Hoch überschritten und ist dann in eine Konsolidierung eingetreten. Der allgemeine Trend ist gut, die Halbjahresergebnisse sind in Ordnung, aber die Katalysatoren für den Aktienkurs von Geer müssen noch auf die Produkteinführungen von Apple und Meta warten. Der SOFC-Sektor und Hailanxin haben am Ende des Handels von den Kapitalabflüssen im Chip-Sektor profitiert, die Stimmung hat sich erholt. Ich bin optimistisch über die anhaltende Spekulation im Bereich der inländischen Rechenleistung in der nächsten Woche, die entsprechenden Industrieketten werden ebenfalls gut profitieren.

Der A-Aktienmarkt hat immer noch nicht die schlechte Angewohnheit abgelegt, am Morgen stark zu steigen und am Ende des Tages zu fallen. Dennoch ist dieser langsame Bullenmarkt das, was die Führungsebene möchte; ein schneller Anstieg könnte leicht die Situation vom Oktober letzten Jahres wiederholen. Betrachtet man das aktuelle Handelsvolumen, so sind noch keine großen Mittel von außen eingeströmt, und die Anzahl der persönlichen Wertpapierkonten wächst nicht stark. Im Gegenteil, die Anzahl der institutionellen Konten ist stark gestiegen; derzeit gibt es monatlich fast 9000 neue institutionelle Konten, was einen historischen Höchststand darstellt. Die Einlagen der Haushalte haben noch keinen signifikanten Rückgang erfahren, und die Anzahl der Privatanlegerkonten ist noch nicht explodiert, sodass die A-Aktienmarktbewegung wahrscheinlich weiterhin bestehen bleibt. Was die US-Aktien betrifft, so wird bis Freitag wahrscheinlich eine Seitwärtsbewegung auf hohem Niveau stattfinden. Der VIX-Index lag in der letzten Woche drei Tage lang unter 15, und der Markt scheint keine angespannten Emotionen zu haben. Die nächste Bewegung hängt von Powells Rede auf dem Jackson Hole Symposium ab. Morgan Stanley prognostiziert: Auf dem Jackson Hole Symposium wird Powell hawkish auftreten und die Markterwartungen auf Zinssenkungen zurückweisen. Die Meinung von Bank of America: Powell könnte auf dem Symposium taubenhafte Signale senden, was dazu führen könnte, dass der Markt das Szenario "Kaufe die Erwartungen, verkaufe die Tatsachen" spielt und eine Gewinnmitnahme auslöst. Sie sehen, egal ob Powell hawkish oder dovish ist, der Markt hat immer Gründe zu fallen. Ich glaube, dass Powell diesmal keine klaren und eindeutigen Ansichten zu Zinssenkungen äußern wird; der Schwerpunkt wird auf einer neutralen Haltung und datengestützten Argumenten liegen, und es wird angenommen, dass angemessene Zinssenkungen in Betracht gezogen werden, oder er wird Zinssenkungen sogar ganz nicht erwähnen. In dieser Woche gibt es vor Freitag offensichtlich einen Mangel an Wendepunkten im US-Aktienmarkt, und die Wahrscheinlichkeit eines leichten Rückgangs bei anhaltender Seitwärtsbewegung auf hohem Niveau ist sehr hoch. Der neueste Bericht von Goldman Sachs besagt: Seit dem Befreiungstag im April ist der SPX um etwa 30 % gestiegen, während der Nasdaq 100 um etwa 40 % gestiegen ist. In der Mitte des Jahres haben die Institutionen, um ihre Erträge für das Jahr zu schützen, bereits ausreichend Gewinne realisiert, um kurzfristig auszusteigen. Allerdings wird die Korrektur kurz sein und schnell durch Käufe bei niedrigeren Preisen ersetzt werden. Zurück zu meinen eigenen Operationen: In dieser Woche werde ich die beiden Positionen, die zuvor hohe Gewinne erzielt haben, vollständig verkaufen, nämlich UnitedHealth und Intel, da sie die entsprechenden Gewinnmitnahme-Positionen erreicht haben. Derzeit halte ich weiterhin Anteile an Pony.ai, Apple, Microsoft und einigen Biotech-Aktien. Letztendlich gilt für den A-Aktienmarkt, den US-Aktienmarkt und den Kryptowährungsmarkt: Nach einem starken Anstieg sollte man verkaufen, und nach einem starken Rückgang sollte man kaufen.

Man sollte die beste Phase des A-Aktienmarktes schätzen. Derzeit sind noch keine großen Mengen an Einlagen von Privathaushalten in den A-Aktienmarkt geflossen. Wenn das Verhältnis nahe bei 1 oder 0,8 liegt, ist es der Zeitpunkt, um einen Freund zu gießen. Zusammen mit den neuesten Daten hat sich der Saldo der Einlagen von Privathaushalten im Juli um 1,11 Billionen verringert, während die Einlagen bei nicht-banken Finanzinstituten in einem Monat nur um 2,14 Billionen gestiegen sind. Dieses Wachstum ist nicht ausreichend. Offensichtlich ist die Aufgabe, die Einlagen in den A-Aktienmarkt zu verlagern, noch nicht abgeschlossen. Es sollte noch eine Weile steigen, und innerhalb des Jahres gibt es bei 3800 Punkten keinen großen Druck.