Hoje, a reflexão sobre o mercado de ações dos EUA merece um tweet à parte, pois considero que é muito importante. A linha principal de negociação do mercado de ações dos EUA nesta semana se tornou a especulação sobre cortes de juros. Na semana passada, o corte de 25 pontos base em setembro parecia quase garantido, mas nesta semana a probabilidade de um corte de 25 pontos base em setembro caiu para cerca de 75%. Devido à especulação em torno das taxas de juros, o índice Nasdaq caiu três vezes seguidas e o S&P caiu cinco vezes seguidas. Na verdade, se você revisar, a queda dos índices do mercado de ações dos EUA nesta semana não foi tão grande. Hoje, a Nvidia teve uma pequena notícia negativa, interrompendo a produção do chip H20, que era exclusivo para a China. A razão principal, na minha opinião, não é a presença de uma porta dos fundos, mas sim a esperança da regulamentação local de substituir por chips nacionais. Ontem, a DeepSeek anunciou o lançamento do UE8M0, projetado especificamente para chips nacionais, apoiando assim a capacidade de computação nacional. Vários influenciadores começaram a ficar pessimistas e a cantar em baixa devido a essa pequena notícia negativa da Nvidia e ao uso do UE8M0 pela DeepSeek. Na verdade, a DeepSeek possui uma arquitetura de raciocínio de modo duplo, que ainda precisa usar o H100 da Nvidia ou o B30A. Interpretar isso como uma notícia negativa é muito unilateral. Hoje à noite, às 22h, teremos o discurso de Powell na conferência de Jackson Hole, que é o evento mais aguardado do mercado esta semana. Faço uma previsão: Powell não terá uma opinião clara sobre o caminho dos cortes de juros ou sobre cortes de juros, e continuará a trabalhar em torno dos dados, sem revelar informações úteis. Outra preocupação de risco do mercado é a situação do relatório financeiro da Nvidia. Faço outra previsão: neste relatório, a receita e o lucro líquido da Nvidia provavelmente superarão as expectativas do mercado, incluindo a orientação para o terceiro trimestre, que pode ser estável ou ligeiramente superior às expectativas do mercado. A lógica central por trás da queda do mercado desta vez é que o mercado precisa de uma queda. O preço das ações da Nvidia pode chegar a 200 em menos de um mês. O ouro atualmente ainda se mantém em torno de 3330 dólares, muito perto de 3300, e a oportunidade de compra pode estar chegando rapidamente. E uma curiosidade: entre os 10 casos históricos em que o índice GSPRHIMO (indicador de ações de alta beta) caiu mais de 10% em 5 dias, em 8 deles, na semana seguinte, houve um retorno positivo, com uma probabilidade de recuperação de 80% em uma semana; e a mediana de aumento em um mês foi superior a 11%. E agora, o índice GSPRHIMO caiu exatamente cerca de 10% nos últimos cinco dias.

最近有几个粉丝普遍问我，如果想做长线投资，哪个领域有很大的确定性和收益潜力？ 我认为是机器人，尤其是人形机器人领域，这会是A股美股的长期超级主线。 今年年初的时候还和小🍑提起机器人板块很像当年的新能源，回顾从2010-2021年，这段新能源主导的波澜壮阔行情，诞生了很多大牛股，有特斯拉，宁德时代的行业巨头，也有像理想，赣锋锂业这种阶段性牛股 为什么那么对机器人看好呢，本质就是机器人对生产力和生产效率的又一次革新，属于新一轮科技革命 未来这个领域一定是中美两国新的角力场，当前人形机器人相当于2012-2014年电动车，处于0-1放量前夕， 和新能源周期类似，也会有5-10年的时间，走完一个周期（概念炒作，技术落地初期、技术更新迭代、大规模量产，成本价格内卷） 对于这个市场的规模，机构普遍认为10年左右大概是2万亿美元，当然马斯克认为100亿台（这饼太大了） 怎么去发现这些领域的牛股呢，我其实也不知道，只能按照自己的过往认知去判断，牛股要么有技术能力，要么牢牢占据供应链卖铲子，要么是制造领域的绝对头部 目前阶段参与的最好方法稳妥一点是行业ETF，收益最大化是找到潜力股，陪着企业成长 要问我哪个潜力股，我也不知道，我也在研究……

Hoje, o mercado A-shares superou os 3800 pontos com força, com um volume de transações de 2,5 trilhões, e o ETF de chips de tecnologia foi o mais forte, subindo diretamente 11%. No setor de computação nacional, o Huami subiu 20cm e atingiu o limite de alta. Embora o índice tenha ultrapassado os 3800, a variação mediana de hoje ainda foi de queda, com as ações individuais quase equilibradas entre altas e baixas, a alegria e a tristeza em torno dos 3800 pontos não se conectam. Esse fenômeno é bastante normal durante ciclos de mercado em alta. Já se disse que o atual mercado A-shares é um mercado em alta estrutural. No final deste ano, os fundos começaram a se mover do setor de computação nacional para a indústria de defesa, robótica e a cadeia de suprimentos de chips. Atualmente, o índice superou os 3800 pontos sem pressão, e as instituições de venda estão basicamente discutindo o pico desta rodada do mercado A-shares, e o intervalo mais razoável parece ser entre 3900 e 4000 pontos. Há um consenso no mercado que diz que um mercado em alta tem seis fases: a primeira fase - não acredita que vai subir, a segunda fase - acredita que vai corrigir, a terceira fase - sobe até não acreditar, a quarta fase - sobe até acreditar, a quinta fase - não sobe e não acredita, a sexta fase - não acredita e não sobe. Atualmente, eu acredito que estamos na terceira fase, e a principal razão pela qual muitas pessoas não acreditam que o mercado A-shares terá um mercado em alta é que a base econômica e o desempenho do mercado estão desconectados. Na verdade, ao revisar a história dos mercados em alta A-shares, no início do mercado em alta, a correlação com a base econômica é pequena, e no final do mercado em alta, é impulsionada pela base econômica e pelos lucros das empresas. Portanto, eu acredito que esta rodada do mercado percorreu apenas um terço. Quando todos acreditarem basicamente que o mercado A-shares ainda vai subir, juntamente com a promoção da mídia, e os investidores de varejo entrarem rapidamente, o mercado em alta entrará na segunda metade. Voltando ao mercado, vamos falar sobre ações com posições maiores. A Goer subiu para um novo máximo de 52 semanas durante o pregão, e depois entrou em consolidação. A tendência geral ainda é boa, e os resultados do meio do ano são razoáveis. O catalisador para o preço das ações da Goer ainda precisa esperar os lançamentos de novos produtos da Apple e da Meta. O setor SOFC e a Hailanxin no final do pregão foram beneficiados pela saída de fundos do setor de chips, e o sentimento foi restaurado. Estou otimista sobre a continuação da especulação no setor de computação nacional na próxima semana, e a cadeia de suprimentos relacionada também se beneficiará.

O mercado A ainda não conseguiu se livrar do seu mau hábito de subir muito pela manhã e despencar no final do dia, mas esse tipo de mercado em lenta alta é o que as autoridades desejam; uma alta rápida pode facilmente repetir o que aconteceu em outubro do ano passado. Com base no volume de transações atual, o capital externo ainda não entrou em grande quantidade, e o número de contas de valores mobiliários abertas por pessoas físicas não cresceu muito. Por outro lado, o número de contas abertas por instituições aumentou significativamente, com cerca de 9000 novas contas por mês, atingindo um nível histórico alto. Os depósitos dos residentes ainda não apresentaram uma queda significativa, e o número de contas abertas por investidores individuais ainda não disparou, portanto, é muito provável que o mercado A continue. No que diz respeito ao mercado americano, é muito provável que antes da próxima sexta-feira haja uma lateralização em alta, com o índice VIX permanecendo abaixo de 15 por três dias consecutivos na semana passada, o mercado parece não estar tenso, e o próximo movimento dependerá do discurso de Powell na conferência de Jackson Hole. A Morgan Stanley prevê: na conferência do banco central de Jackson Hole, Powell adotará uma postura hawkish, resistindo às expectativas de corte de juros do mercado. A visão do Bank of America: Powell pode sinalizar uma postura dovish na conferência, e o mercado pode apresentar um movimento de "comprar expectativas, vender fatos", resultando em uma rodada de realização de lucros. Veja, não importa se Powell é hawkish ou dovish, o mercado sempre terá razões para cair. Eu acredito que desta vez Powell não dará uma visão clara sobre a taxa de corte de juros, focando em uma atitude neutra + suporte de dados, e que um corte de juros apropriado será considerado, ou até mesmo que ele não mencionará o corte de juros. O mercado americano nesta semana, antes de sexta-feira, claramente carece de sinais de mudança, e a probabilidade de uma leve queda em alta é grande. O último relatório do Goldman Sachs afirma: desde o Dia da Libertação em abril, o SPX subiu cerca de 30%, enquanto o Nasdaq 100 subiu cerca de 40%. No meio do ano, as instituições, para proteger os lucros do ano, já têm lucros suficientes para se afastar temporariamente, mas a correção será breve e rapidamente será comprada em baixa. Voltando à minha operação, esta semana vou liquidar duas posições que tiveram lucros consideráveis, UnitedHealth e Intel, que já atingiram seus respectivos pontos de realização de lucros. Atualmente, ainda mantenho ações da Pony.ai, Apple, Microsoft e algumas ações de biomedicina. Por fim, não importa se é o mercado A, o mercado americano ou o mercado de criptomoedas, após uma grande alta, é preciso ter coragem para vender, e após uma grande queda, é preciso ter coragem para comprar.

É preciso valorizar a melhor fase do mercado A-shares. Atualmente, os depósitos dos residentes ainda não entraram em grande quantidade no mercado A-shares. Quando a proporção se aproximar de 1 ou 0,8, será o momento de agir. Além disso, de acordo com os dados mais recentes, em julho, o saldo dos depósitos dos residentes diminuiu em 1,11 trilhões, enquanto os depósitos das instituições financeiras não bancárias aumentaram apenas 2,14 trilhões em um mês, o que não é suficiente. É evidente que a tarefa de transferir depósitos para o mercado A-shares ainda não foi concluída, e ainda deve haver espaço para alta por um tempo. Não há muita pressão para atingir 3800 pontos até o final do ano.