今天美股的思考單獨開個推文，我認為還是很重要的， 美股本週的交易主線變成了降息博弈，上週9月降息25BP幾乎是板上釘釘的事情，本週9月降息25個基點的概率已經降至約為75%。 由於圍繞利率的交易博弈導致本週納指三連跌，標普五連跌，其實你只要去復盤一下，本週美股指數的跌幅其實不大。 今天英偉達來了一個小利空，停止生產專供中國的H20芯片，核心原因我認為不是留有後門，而是內地監管希望用國產芯片替代，昨天DeepSeek宣布推出專為國產芯片設計的UE8M0，背後就是支持國產算力。 推上不少博主因為英偉達這個小利空和DeepSeek使用UE8M0開始悲觀唱空了，其實Deepseek是雙模式推理架構，主要還得使用英偉達的H100也或者是B30A，解讀為利空就太片面了。 今晚10點會迎來本週市場最為關注的鮑威爾在傑克遜霍爾年會的講話，做個預測，鮑威爾不會對降息路徑或者降息有明確的觀點，依舊是圍繞數據做文章，撬不出半點有用的信息。 市場另外一個風險擔憂就是英偉達的財報情況，也做個預測，這次財報英偉達的營收和淨利潤雙雙高於市場預期，包括三季度的指引可能持平或者小幅度高於市場預期。 這次市場下跌的背後核心邏輯就是市場需要一次下跌，英偉達的股價也許不到一個月就到了200。黃金目前還維持在3330美元附近，離3300很近了，買點又要快到了。 還有一個冷知識，GSPRHIMO指數5日（高貝塔動量股指標）跌幅超過10%的10次歷史案例中，有8次在接下來的一週實現了正收益，一週內反彈概率高達80%，一個月內的中位漲幅則超過11%；而現在GSPRHIMO指數過去五天內剛好下跌了約10。

最近有幾個粉絲普遍問我，如果想做長線投資，哪個領域有很大的確定性和收益潛力？ 我認為是機器人，尤其是人形機器人領域，這會是A股美股的長期超級主線。 今年年初的時候還和小🍑提起機器人板塊很像當年的新能源，回顧從2010-2021年，這段新能源主導的波瀾壯闊行情，誕生了很多大牛股，有特斯拉，寧德時代的行業巨頭，也有像理想，贛鋒鋰業這種階段性牛股 為什麼那麼對機器人看好呢，本質就是機器人對生產力和生產效率的又一次革新，屬於新一輪科技革命 未來這個領域一定是中美兩國新的角力場，當前人形機器人相當於2012-2014年電動車，處於0-1放量前夕， 和新能源週期類似，也會有5-10年的時間，走完一個週期（概念炒作，技術落地初期、技術更新迭代、大規模量產，成本價格內卷） 對於這個市場的規模，機構普遍認為10年左右大概是2萬億美元，當然馬斯克認為100億臺（這餅太大了） 怎麼去發現這些領域的牛股呢，我其實也不知道，只能按照自己的過往認知去判斷，牛股要麼有技術能力，要麼牢牢佔據供應鏈賣鏟子，要麼是製造領域的絕對頭部 目前階段參與的最好方法穩妥一點是行業ETF，收益最大化是找到潛力股，陪著企業成長 要問我哪個潛力股，我也不知道，我也在研究……

今天的A股一鼓作气突破3800點，兩市成交額2.5萬億，最強的還是科創芯片ETF，直接漲了11%， 國產算力板塊，寒武紀20cm漲停，雖然指數突破了3800，但今天中位數漲幅還是跌的，個股幾乎漲跌各半，3800點的悲歡並不相通。 這種現象在牛市周期裡是很正常的，之前也一直說當前A股是結構性牛市，今年的尾盤資金開始從國產算力板塊去了軍工、機器人和芯片下游產業鏈。 當前指數沒有壓力的突破了3800點，盤後賣方機構基本都在討論本輪A股行情的高點，看了一下比較合理的就是3900-4000點區間。 市場上有一句共識的話，就是牛市有六個階段：第一個階段-不相信會漲，第二個階段-相信會補跌，第三個階段-漲到不相信，第四個階段-漲到肯相信，第五個階段-不漲不相信，第六個階段-不相信不漲。 那現在我認為當前處在第三個階段裡，很多人不相信A股會有牛市的主要原因就是經濟基本面和股市表現脫鉤了，其實復盤歷史A股牛市，在牛市初期與經濟基本面關聯較小，在牛市後期才靠經濟基本面和企業盈利驅動。 因此我認為本輪行情才走了三分之一，等到了全民都基本相信A股還要漲，配合媒體宣傳，散戶跑步入場，那牛市將進入下半場。 回到市場裡，說一說比較大的倉位個股，歌爾盤中突破52周新高，隨後進入到盤整，整體趨勢還好，中報業績還可以，歌爾的股價催化劑還需要再等蘋果和Meta的新品發布。 SOFC板塊和海蘭信尾盤受到芯片板塊的資金溢出，情緒得到修復，看好下周國產算力板塊的持續炒作，相關產業鏈也會得到不錯的受益。

A股還是沒有改掉早盤大漲，尾盤跳水的臭毛病，不過這種緩慢牛市是高層想要的，急漲很容易重演去年10月的情形 從當前的成交額來看，場外資金還沒有大量入場，個人證券開戶的數量增長不多。 反倒是機構開戶數量大漲，現在機構開戶數每月差不多有9000戶，處在歷史高位。 居民存款還沒有實現大級別的下滑，散戶開戶數量還沒有激增，所以A股的行情大概率還會繼續。 美股方面，在本週五之前大概率是高位橫盤，VIX 指數在上週連續三天低於 15 ，市場似乎沒有緊張的情緒，下一步走勢取決於鮑威爾在傑克遜霍爾年會的講話。 大摩預測：傑克遜霍爾央行年會上，鮑威爾會放鷹，抵制市場降息預期， 美銀觀點：鮑威爾在年會上釋放鴿派信號，市場可能上演“買預期，賣事實”的行情，並引發一輪獲利回吐。 你看，鮑威爾不管鷹鴿，市場都有跌的理由，我認為這次鮑威爾不會給予充分明確的降息利率觀點，主打就是中性態度+數據支持，並認為適當的降息會被考慮，或者甚至乾脆就不提降息。 這週的美股在週五之前，明顯缺乏變盤信號，維持高位震盪小幅下跌的概率很大，高盛最新報告認為：自4月解放日以來，SPX已上漲約30%，而納指100上漲約40%，在年中機構為了保護年內收益，已經有充足的盈利要短暫離場了，不過回調會是短暫的，並會很快被逢低買入。 回歸到我的操作上，這週會清倉前期盈利比較大的兩個倉位，聯合健康和英特爾，已經到了對應的止盈位置。當前依舊持有小馬智行、蘋果、微軟和部分生物醫藥股。 最後不管是A股美股還是加密貨幣市場，大漲之後，要敢賣，大跌之後，要敢買.

要珍惜A股最好的行情階段，居民存款目前還沒有大量進入A股，當比例接近1或者0.8就是澆個朋友的時刻， 再結合最新的數據，7月居民存款餘額減少1.11萬億，而非銀金融機構存款，一個月才增加了2.14萬億，這個增長不夠。 顯然A股存款搬家任務還沒有完成，應該還能漲一陣子，年內3800點是沒有太大壓力。