今天美股的思考单独开个推文，我认为还是很重要的， 美股本周的交易主线变成了降息博弈，上周9月降息25BP几乎是板上钉钉的事情，本周9月降息25个基点的概率已经降至约为75%。 由于围绕利率的交易博弈导致本周纳指三连跌，标普五连跌，其实你只要去复盘一下，本周美股指数的跌幅其实不大 今天英伟达来了一个小利空，停止生产专供中国的H20芯片，核心原因我认为不是留有后门，而是内地监管希望用国产芯片替代，昨天DeepSeek宣布推出专为国产芯片设计的UE8M0，背后就是支持国产算力。 推上不少博主因为英伟达这个小利空和DeepSeek使用UE8M0开始悲观唱空了，其实Deepseek是双模式推理架构，主要还得使用英伟达的H100也或者是B30A，解读为利空就太片面了。 今晚10点会迎来本周市场最为关注的鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话，做个预测，鲍威尔不会对降息路径或者降息有明确的观点，依旧是围绕数据做文章，撬不出半点有用的信息。 市场另外一个风险担忧就是英伟达的财报情况，也做个预测，这次财报英伟达的营收和净利润双双高于市场预期，包括三季度的指引可能持平或者小幅度高于市场预期。 这次市场下跌的背后核心逻辑就是市场需要一次下跌，英伟达的股价也许不到一个月就到了200。黄金目前还维持在3330美元附近，离3300很近了，买点又要快到了。 还有一个冷知识，GSPRHIMO指数5日（高贝塔动量股指标）跌幅超过10%的10次历史案例中，有8次在接下来的一周实现了正收益，一周内反弹概率高达80%，一个月内的中位涨幅则超过11%；而现在GSPRHIMO指数过去五天内刚好下跌了约10%。

最近有几个粉丝普遍问我，如果想做长线投资，哪个领域有很大的确定性和收益潜力？ 我认为是机器人，尤其是人形机器人领域，这会是A股美股的长期超级主线。 今年年初的时候还和小🍑提起机器人板块很像当年的新能源，回顾从2010-2021年，这段新能源主导的波澜壮阔行情，诞生了很多大牛股，有特斯拉，宁德时代的行业巨头，也有像理想，赣锋锂业这种阶段性牛股 为什么那么对机器人看好呢，本质就是机器人对生产力和生产效率的又一次革新，属于新一轮科技革命 未来这个领域一定是中美两国新的角力场，当前人形机器人相当于2012-2014年电动车，处于0-1放量前夕， 和新能源周期类似，也会有5-10年的时间，走完一个周期（概念炒作，技术落地初期、技术更新迭代、大规模量产，成本价格内卷） 对于这个市场的规模，机构普遍认为10年左右大概是2万亿美元，当然马斯克认为100亿台（这饼太大了） 怎么去发现这些领域的牛股呢，我其实也不知道，只能按照自己的过往认知去判断，牛股要么有技术能力，要么牢牢占据供应链卖铲子，要么是制造领域的绝对头部 目前阶段参与的最好方法稳妥一点是行业ETF，收益最大化是找到潜力股，陪着企业成长 要问我哪个潜力股，我也不知道，我也在研究……

今天的A股一鼓作气突破3800点，两市成交额2.5万亿，最强的还是科创芯片ETF，直接涨了11%， 国产算力板块，寒武纪20cm涨停，虽然指数突破了3800，但今天中位数涨幅还是跌的，个股几乎涨跌各半，3800点的悲欢并不相通。 这种现象在牛市周期里是很正常的，之前也一直说当前A股是结构性牛市，今年的尾盘资金开始从国产算力板块去了军工、机器人和芯片下游产业链 当前指数没有压力的突破了3800点，盘后卖方机构基本都在讨论本轮A股行情的高点，看了一下比较合理的就是3900-4000点区间。 市场上有一句共识的话，就是牛市有六个阶段：第一个阶段-不相信会涨，第二个阶段-相信会补跌，第三个阶段-涨到不相信，第四个阶段-涨到肯相信，第五个阶段-不涨不相信，第六个阶段-不相信不涨。 那现在我认为当前处在第三个阶段里，很多人不相信A股会有牛市的主要原因就是经济基本面和股市表现脱钩了，其实复盘历史A股牛市，在牛市初期与经济基本面关联较小，在牛市后期才靠经济基本面和企业盈利驱动。 因此我认为本轮行情才走了三分之一，等到了全民都基本相信A股还要涨，配合媒体宣传，散户跑步入场，那牛市将进入下半场。 回到市场里，说一说比较大的仓位个股，歌尔盘中突破52周新高，随后进入到盘整，整体趋势还好，中报业绩还可以，歌尔的股价催化剂还需要再等苹果和Meta的新品发布 SOFC板块和海兰信尾盘受到芯片板块的资金溢出，情绪得到修复，看好下周国产算力板块的持续炒作，相关产业链也会得到不错的受益。

A股还是没有改掉早盘大涨，尾盘跳水的臭毛病，不过这种缓慢牛市是高层想要的，急涨很容易重演去年10月的情形 从当前的成交额来看，场外资金还没有大量入场，个人证券开户的数量增长不多。 反倒是机构开户数量大涨，现在机构开户数每月差不多有9000户，处在历史高位。 居民存款还没有实现大级别的下滑，散户开户数量还没有激增，所以A股的行情大概率还会继续。 美股方面，在本周五之前大概率是高位横盘，VIX 指数在上周连续三天低于 15 ，市场似乎没有紧张的情绪，下一步走势取决于鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话。 大摩预测：杰克逊霍尔央行年会上，鲍威尔会放鹰，抵制市场降息预期， 美银观点：鲍威尔在年会上释放鸽派信号，市场可能上演“买预期，卖事实”的行情，并引发一轮获利回吐。 你看，鲍威尔不管鹰鸽，市场都有跌的理由，我认为这次鲍威尔不会给于充分明确的降息利率观点，主打就是中性态度+数据支持，并认为适当的降息会被考虑，或者甚至干脆就不提降息。 这周的美股在周五之前，明显缺乏变盘信号，维持高位震荡小幅下跌的概率很大，高盛最新报告认为：自4月解放日以来，SPX已上涨约30%，而纳指100上涨约40%，在年中机构为了保护年内收益，已经有充足的盈利要短暂离场了，不过回调会是短暂的，并会很快被逢低买入。 回归到我的操作上，这周会清仓前期盈利比较大的两个仓位，联合健康和英特尔，已经到了对应的止盈位置。当前依旧持有小马智行、苹果、微软和部分生物医药股。 最后不管是A股美股还是加密货币市场，大涨之后，要敢卖，大跌之后，要敢买。

要珍惜A股最好的行情阶段，居民存款目前还没有大量进入A股，当比例接近1或者0.8就是浇个朋友的时刻， 再结合最新的数据，7月居民存款余额减少1.11万亿，而非银金融机构存款，一个月才增加了2.14万亿，这个增长不够。 显然A股存款搬家任务还没有完成，应该还能涨一阵子，年内3800点是没有太大压力。