Así que hay una idea persistente que circula que dice algo como "Las firmas de capital privado compran buenas empresas y luego las arruinan, y este es un gran y persistente problema". Esto me confunde: ¿por qué comprarían empresas solo para arruinarlas? ¿No perderían dinero? Se supone que las firmas de capital privado también están enfocadas en las ganancias, así que todo esto no tiene sentido. Puedo ver algunas posibles explicaciones aquí, pero nunca he obtenido una respuesta completa sobre qué historia cree la gente que es verdadera: 1) Esto en realidad no sucede, las empresas de capital privado fallan al mismo ritmo que las empresas no de capital privado. Es solo un pánico mediático. 2a) Las firmas de capital privado están comprando negocios estables y haciendo apuestas de alto riesgo y alta recompensa para escalarlos. A veces no funcionan, pero cuando lo hacen, la recompensa es grande. 2b) Las firmas de capital privado están comprando empresas en dificultades con una alta probabilidad de fracaso. Compran a precios bajos sabiendo que el fracaso es probable, pero si logran recuperar el negocio, las ganancias podrían ser enormes. En ambos casos, 2a y 2b, verías una tasa más alta de empresas de capital privado fallando, pero podría ser económicamente racional y +EV hacer apuestas de alto riesgo. 3) Las empresas de capital privado están comprando empresas cuyos componentes valen más que la suma - tienen más valor solo vendiendo los activos que manteniendo el negocio en funcionamiento. 4) Las empresas de capital privado están involucradas en algún tipo de deshonestidad contractual, trucos sucios o mala conducta abierta donde ganan dinero incluso si el negocio fracasa. El escenario (4) plantea otra pregunta: ¿quién es la contraparte? Si las firmas de capital privado están ganando dinero a pesar de que el negocio comprado fracasa, ¿de dónde proviene ese dinero? A veces escucho sobre ellos 'cargando el negocio con préstamos' que luego presumiblemente no se pagan... pero los grandes bancos también son jugadores sofisticados. Normalmente no otorgan préstamos a partes poco probables de pagarlos. Entonces, ¿qué grandes bancos están siendo esquilmados una y otra vez aquí? ¿No aprenderían a no prestar a estas empresas? Y si no son los bancos, ¿quién está siendo esquilmado? Esto me ha confundido durante mucho tiempo, y me gustaría ver qué piensa la gente. Se presenta típicamente como "las firmas de capital privado son vampiros malvados que arruinan intencionadamente las cosas porque disfrutan del sufrimiento humano", pero la respuesta real tiene que ser algo más que eso.