Então, há uma ideia persistente que circula que diz algo como "As empresas de private equity compram boas empresas e depois as arruínam, e isso é um grande e persistente problema". Isso me confunde: por que elas comprariam empresas apenas para arruiná-las? Elas não perderiam dinheiro? As empresas de PE também supostamente estão laser-focadas em lucros, então tudo isso não faz sentido. Eu consigo ver algumas explicações possíveis aqui, mas nunca obtive uma resposta abrangente sobre qual história as pessoas acham que é verdadeira: 1) Isso na verdade não acontece, as empresas de PE falham na mesma taxa que as empresas não pertencentes a PE. É apenas uma histeria da mídia. 2a) As empresas de PE estão comprando negócios estáveis e fazendo apostas de alto risco e alta recompensa para escalá-los. Às vezes não funcionam, mas quando funcionam, o retorno é grande. 2b) As empresas de PE estão comprando empresas em dificuldades com uma alta chance de falência. Elas compram a preços baixos sabendo que a falência é provável, mas se conseguirem reverter o negócio, os lucros podem ser enormes. Em ambos os casos 2a e 2b, você veria uma taxa mais alta de falências de negócios pertencentes a PE, mas isso poderia ser economicamente racional e +EV fazer apostas de alto risco. 3) As empresas de PE estão comprando empresas cujas partes valem mais do que o todo - elas têm mais valor apenas vendendo os ativos do que mantendo o negócio funcionando. 4) As empresas de PE estão envolvidas em algum tipo de escorregamento contratual, truques sujos ou má conduta flagrante onde elas ganham dinheiro mesmo que o negócio falhe. O cenário (4) levanta outra questão - quem é a contraparte? Se as empresas de PE estão ganhando dinheiro apesar do negócio comprado falhar, de onde vem esse dinheiro? Às vezes ouço sobre elas 'carregando o negócio com empréstimos' que presumivelmente não são pagos... mas os grandes bancos também são jogadores sofisticados. Eles normalmente não concedem empréstimos a partes que provavelmente não os pagarão. Então, quais grandes bancos estão sendo constantemente enganados aqui? Eles não aprenderiam a não emprestar para essas empresas? E se não forem os bancos, quem está sendo enganado? Isso me confunde há muito tempo, e eu estaria interessado em ver o que as pessoas pensam. Geralmente é apresentado como "as empresas de PE são vampiros malignos que intencionalmente arruínam as coisas porque gostam do sofrimento humano", mas a resposta real deve ser algo mais do que isso.