Så det er en vedvarende idé som flyter rundt som går som "Private equity-selskaper kjøper opp gode selskaper og kjører dem deretter i bakken, og dette er et stort og vedvarende problem". Dette forvirrer meg: hvorfor skulle de kjøpe selskaper bare for å ødelegge dem? Ville de ikke tape penger? PE-firmaer er også visstnok laserfokusert på fortjeneste, så det hele gir ikke mening. Jeg kan se noen mulige forklaringer her, men jeg har aldri fått et uttømmende svar på hvilken historie folk tror er sann: 1) Dette skjer faktisk ikke, PE-eide selskaper mislykkes i samme grad som ikke-PE-eide selskaper. Det er bare mediepanikk. 2a) PE-firmaer kjøper stabile virksomheter og satser med høy risiko og høy belønning på å skalere dem. Noen ganger fungerer de ikke, men når de gjør det, er gevinsten stor. 2b) PE-firmaer kjøper nødlidende selskaper med stor sjanse for å mislykkes. De kjøper til lave priser, vel vitende om at det er sannsynlig å mislykkes, men hvis de snur virksomheten, kan fortjenesten bli enorm. I både 2a og 2b vil du se en høyere andel PE-eide virksomheter som mislykkes, men det kan være økonomisk rasjonelt og +EV å gjøre høyrisikospill 3) PE-selskaper kjøper selskaper hvis deler er verdt mer enn summen - de har mer verdi bare ved å selge eiendelene enn å holde virksomheten i gang. 4) PE-selskaper er involvert i en slags kontraktsmessig glatthet, skitne triks eller direkte misligheter der de tjener penger selv om virksomheten mislykkes. Scenario (4) reiser et annet spørsmål - hvem er motparten? Hvis PE-firmaene tjener penger til tross for at den kjøpte virksomheten mislykkes, hvor kommer pengene fra? Noen ganger hører jeg om at de "laster opp virksomheten med lån" som så antagelig ikke blir betalt tilbake ... Men store banker er også sofistikerte aktører. De gir vanligvis ikke lån til parter som neppe vil betale dem tilbake. Så hvilke store banker har for vane å bli flået om og om igjen her? Ville de ikke lære å ikke låne ut til disse selskapene? Og hvis det ikke er bankene, hvem blir flådd? Dette har lenge forvirret meg, og jeg ville vært interessert i å se hva folk synes. Det presenteres vanligvis som "PE-firmaer er onde vampyrer som med vilje ødelegger ting fordi de liker menneskelig elendighet", men det faktiske svaret må være noe mer enn det.