Тому існує стійка ідея, яка звучить так: «Приватні інвестиційні компанії скуповують хороші компанії, а потім пускають їх у землю, і це величезна і постійна проблема». Це мене збиває з пантелику: навіщо купувати компанії лише для того, щоб їх розорити? Чи не втратять вони гроші? Приватні фонди також нібито орієнтовані на прибуток, тому все це не має сенсу. Я бачу тут кілька можливих пояснень, але я так і не отримав вичерпної відповіді, яку історію люди вважають правдивою: 1) Насправді цього не відбувається, компанії, що належать ПП, зазнають краху з тією ж швидкістю, що й компанії, що не належать ПП. Це просто медійна паніка. 2а) Фірми прямих інвестицій купують стабільні підприємства і роблять ставки з високим ризиком і високою винагородою на їх масштабування. Іноді вони не спрацьовують, але коли вони це роблять, віддача велика. 2б) Фірми прямих інвестицій купують проблемні компанії з високою ймовірністю банкрутства. Вони купують за низькими цінами, знаючи, що ймовірний провал, але якщо вони перевернуть бізнес, прибуток може бути величезним. Як у 2a, так і в 2b ви побачите вищий показник банкрутства підприємств, що належать PE, але це може бути економічно раціонально та +EV робити ставки з високим ризиком 3) Фонди прямих інвестицій купують компанії, частки яких коштують більше, ніж сума - вони мають більшу вартість, просто продаючи активи, ніж підтримуючи бізнес. 4) Компанії прямих інвестицій втягнуті в якусь договірну слизькість, брудні трюки або відверті посадові злочини, коли вони заробляють гроші, навіть якщо бізнес зазнає краху. Сценарій (4) викликає інше питання - хто є контрагентом? Якщо фонди прямих інвестицій заробляють гроші, незважаючи на банкрутство купленого бізнесу, то звідки ці гроші? Іноді я чую, що вони «навантажують бізнес кредитами», які потім, мабуть, не повертаються... Але великі банки теж досвідчені гравці. Як правило, вони не дають кредити сторонам, які навряд чи зможуть їх повернути. То які великі банки тут за звичкою обманюють? Чи не навчаться вони не кредитувати цим компаніям? А якщо справа не в банках, то хто отримує обман? Це мене давно збиває з пантелику, і мені було б цікаво подивитися, що думають люди. Зазвичай це представляється як «приватні компанії – це злі вампіри, які навмисно руйнують речі, тому що їм подобається людське нещастя», але насправді відповідь має бути чимось більшим.