Cambiamento di percezione di Celestia - quando arrivano le candele verdi @celestia sta procedendo, attualmente si trova a solo lo 0,5% della quota di mercato di Ethereum. Sblocco dei token? Sarà completato a novembre. Polychain sta vendendo fino ad allora? No, perché la loro allocazione è stata liberata con altri investitori come noi. Lotus, che arriverà martedì prossimo, affronta direttamente le preoccupazioni sull'interoperabilità e le paure degli investitori riguardo all'inflazione e ai premi di staking bloccati. La tesi del rollup e della catena sovrana rimane intatta. Ogni grande azienda sembra interessata a lanciare la propria catena. Perché? Può dare loro il pieno controllo sulla catena e sui ricavi ad essa associati. I rollup sono lo strumento perfetto per loro poiché possono portare la propria distribuzione e canalizzarla verso 'possedere' il livello di emissione degli asset mentre monetizzano l'ordinamento e l'esecuzione in modo aperto e verificabile. Non ha senso per loro costruire un L1 poiché comporta un rischio normativo più elevato, è più lento e più costoso da commercializzare, e c'è un argomento da fare che non puoi possederlo completamente. La fornitura di disponibilità dei dati di Ethereum, anche dopo Fusaka, non sarà sufficiente. Stiamo già utilizzando il 72% della capacità target di disponibilità dei dati di Ethereum, e non abbiamo nemmeno raggiunto ancora la follia del ciclo finale. Questo crea una forte finestra di onboarding per Celestia, poiché le richieste di throughput stanno esplodendo in tutto il settore. Vediamo un errore comune nel sottovalutare la crescita e le richieste per uno spazio Blockspace scalabile e decentralizzato e quindi rimanere illusoriamente ottimisti per Celestia poiché hanno un percorso di scalabilità cristallino comprensibile per i loro fornitori di rollup. Poiché la narrativa segue il prezzo e non viceversa, lasciami dipingere un quadro positivo di come potrebbe essere percepito quando arrivano le candele verdi. Percezione attuale di Celestia: In questo momento, Celestia è vista da molti come una merce principalmente perché chiunque può pubblicare dati su di essa e verificarne indipendentemente la disponibilità. Anche se non sono necessariamente d'accordo con questa valutazione, rimane un punto di vista comune. L'idea è che Celestia garantisca la disponibilità dei dati, ma non la correttezza. Questa garanzia minima porta alcuni a credere che manchi di una utilità più profonda o di un potenziale di accumulo di valore. La paura è che chiunque offra DA più economica possa sottocostare. Futuro potenziale: Interop + Potere di Prezzo Anche se Celestia è percepita come commoditizzata, molti progetti potrebbero comunque scegliere di usarla come il loro livello di disponibilità dei dati. In effetti, li aiuta a integrare nuove catene/rollup poiché chi vuole competere in un business commoditizzato? Questo potrebbe creare un fossato di interoperabilità, dove Celestia diventa il livello DA standard attraverso più ecosistemi poiché Ethereum non sta scalando abbastanza velocemente la propria capacità DA o i nuovi utenti semplicemente non la utilizzeranno a causa dei costi. Man mano che più catene sovrane si ancorano allo stesso livello DA, l'esperienza complessiva inizia a sembrare più coesa e "componibile" per l'utente finale, anche se l'esecuzione rimane frammentata. Hai una finalità molto più veloce come con Ethereum e quindi raggiungi quella sensazione. Se raggiungiamo quel punto, c'è un forte caso per Celestia per diventare l'hub di coordinamento, uno che può comandare un premio per abilitare una migliore interoperabilità tra le catene. La domanda diventa quindi simile a ciò che abbiamo visto con gli L1: quanto interagiscono effettivamente gli stati delle diverse applicazioni ed ecosistemi tra loro? Quanto vale? Se il livello di interazione è alto, c'è un caso convincente per forti effetti di rete da emergere. Abiliti la piena proprietà e sovranità delle catene mentre fornisci le ferrovie per muovere valore senza attriti. Il Computer Accidentale: Interop + Livello di Prova Nel tempo, Celestia potrebbe evolversi in un concorrente di "settlement" per Ethereum non per design, ma attraverso un comportamento emergente. Se i rollup iniziano a pubblicare prove di esecuzione su Celestia (anziché su Ethereum), possono ottenere la verificabilità di un'esecuzione corretta a un costo molto più basso. Anche se questo non offre settlement o finalità nel senso di Ethereum, consente ai rollup di rimanere sovrani e agnostici rispetto alla VM, pur fornendo agli utenti forti garanzie sulla correttezza delle transazioni. I rollup di Ethereum oggi pubblicano prove su Ethereum per finalità, settlement e sicurezza. Per i token emessi da L2, gran parte di questo è fondamentalmente un meme nel senso di Ethereum poiché non posso ritirarli su L1. In generale, se Celestia evolve in questa visione, diventa essenzialmente un "Ethereum senza smart contracts" ma senza il conflitto scomodo tra L1 e L2, e con una complessità significativamente inferiore. Onestamente, non sono mai stato un fan del branding "Pigro", scusate, bradipi. Dà l'impressione che Celestia non stia facendo molto, quando in realtà, sta abilitando un sistema che potrebbe rivelarsi più robusto e scalabile e fornire gli stessi servizi che contano simili a Ethereum riguardo alla disponibilità dei dati e alla verifica delle prove di esecuzione. Celestia mira a diventare l'hub di coordinamento dei rollup, che potrebbe evolversi in una versione più elegante e, oserei dire, meno fragile a causa di una minore complessità della "computer mondiale". Commissioni e Denaro negli L1 Si potrebbe chiedere se non ho incluso la questione delle commissioni di proposito fino ad ora, poiché le commissioni di Celestia sono state deludenti in questo ciclo finora. Per sfidare quella prospettiva, direi che questo non avrà importanza nelle fasi iniziali dell'ecosistema, come abbiamo visto con ETH nel 2017, SOL nel 2021 e SUI in questo momento. Celestia è ancora nelle sue fasi iniziali e non dovrebbe essere giudicata in base alle commissioni attuali, ma piuttosto sulla sua posizione e potenziale di catturare commissioni tra cinque anni. C'è però una caveat: tutti questi ambienti di esecuzione hanno la capacità di catturare MEV e "possedere la liquidità". Sosterremmo che il mercato sta attualmente valutando correttamente il potenziale di Celestia di catturare MEV in futuro, e ne siamo consapevoli. Crediamo anche che altri L1 siano sottovalutati in termini di percentuale di MEV che possono catturare, dato che le "catene monolitiche" affrontano pressioni per implementare ASS per mantenere le loro applicazioni. Non andrei così lontano come alcune affermazioni di Ethereum che suggeriscono che il MEV catturabile di Solana sarà alla fine dello 0%, poiché è ancora lontano—anche se il MEV è attualmente catturato quasi esclusivamente dai validatori. Tuttavia, assumerei che il 10-25% rimarrà all'interno della catena nel tempo. Un'altra prospettiva spesso discussa è il lato monetario delle cose: un asset senza confini, neutro, visto come un deposito di valore sovrano, con utenti che detengono surplus a causa di non utilizzare efficacemente la merce. C'è una certa verità nell'argomento che solo BTC e forse ETH sono attualmente in grado di vendere la narrativa "Asset come Prodotto". Tuttavia, resta da vedere come questo si evolverà per altri ecosistemi. Questo sfida la tesi del "utente che detiene surplus" perché se sei un utente attivo on-chain che sperimenta nuove app, noterai che ci stiamo muovendo rapidamente verso accessi privati e astrazione del gas. Celestia sembra essere correttamente valutata per avere aziende che detengono surplus, mentre altri L1 sono probabilmente meno accuratamente valutati mentre transitano da surplus di utenti a surplus di aziende. Stiamo vedendo questo accadere sempre più rapidamente con app come @Infinex, dove siamo stati anche investitori. Le aziende stanno astrando via la scarsa esperienza utente di firma e commissioni di gas per ottenere un vantaggio sui loro concorrenti. Un'area in cui Lotus apporta un miglioramento significativo è sul lato collaterale del denaro, poiché ora sarà molto più facile utilizzare Celestia attraverso altre catene e spostare asset. Preferisco vedere le cose in termini di dominio e coppie relative. Vedo venti favorevoli emergere per Celestia, mentre altri ecosistemi potrebbero avere difficoltà a mantenere le loro attuali narrazioni mentre sono costretti a rimanere competitivi. Quei venti favorevoli non contano se il tuo prodotto non vince alla fine, ma vorrei sostenere fortemente che hai un team molto focalizzato che è ben posizionato per diventare il principale fornitore di DA per la prossima generazione di rollup. Se stai vincendo in questo mercato, non vedo un forte argomento per cui non dovrebbe essere considerato un concorrente valido di Ethereum, data la sua potenzialità di servire sia come livello di interoperabilità che come "Computer Accidentale" in futuro. Mettere tutto insieme Ethereum è sicuramente nella sua fase di "guerra" in questo momento, spingendo forte per espandere i Blobs e aumentare i limiti di gas. Puoi dire che Celestia è un serio concorrente altrimenti i L3 di Base opterebbero per essa e non userebbero AWS per rimanere allineati con Ethereum. Celestia è, dal punto di vista del prodotto, dove Ethereum vuole essere tra qualche anno. Sta semplicemente aspettando di scalare ulteriormente la sua dimensione del blocco e ridurre i tempi di blocco. Questo le dà una reale finestra di opportunità per diventare un serio contendore. Tutto ciò di cui Celestia ha bisogno è un'app/chain di successo che la convalidi per gli altri. Dichiarazione: Detengo $TIA, $ETH e $SOL Dichiarazione: Sto comprando più $TIA
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