Зміна сприйняття Селестії - коли прибувають зелені свічки @celestia набирає обертів, і в даний час становить лише 0,5% від частки ринкової капіталізації Ethereum. Токен розблоковується? Буде завершено в листопаді. Полічейн-демпінг до того часу? Ні, тому що їх розподіл був узгоджений з іншими інвесторами, такими як ми. Lotus, який вийде наступного вівторка, безпосередньо вирішує проблеми сумісності, а також побоювання інвесторів щодо інфляції та фіксованих винагород за стейкінг. Теза про згортання та суверенний ланцюг залишається незмінною. Кожна велика корпорація, схоже, зацікавлена у запуску власної мережі. Чому? Це може дати їм повний контроль над ланцюжком і пов'язаними з ним доходами. Rollups є ідеальним інструментом для них, оскільки вони можуть принести власне розповсюдження та спрямувати його на «володіння» рівнем випуску активів, одночасно монетизуючи замовлення та виконання відкритим і перевіреним способом. Для них немає сенсу створювати L1, оскільки він несе вищий регуляторний ризик, повільніший і дорожчий на ринку, і є аргумент, що ви не можете повністю володіти ним. Запас доступності даних Ethereum навіть після Fusaka буде недостатнім. Ми вже використовуємо 72% цільової потужності доступності даних Ethereum, і ми ще навіть не досягли божевілля кінцевого циклу. Це створює потужне вікно для адаптації Celestia, оскільки вимоги до пропускної здатності стрімко зростають у всіх напрямках. Ми бачимо поширену помилку недооцінювати зростання та вимоги до масштабованого та децентралізованого Blockspace, і тому залишаємося маячними оптимістами щодо Celestia, оскільки вони мають кришталево чіткий шлях масштабування, зрозумілий для їхніх постачальників роллапів. Оскільки розповідь йде за ціною, а не навпаки, дозвольте мені намалювати позитивну картину того, як це можна було б сприйняти, коли з'являться зелені свічки Поточне сприйняття Celestia: Зараз Celestia багато хто розглядає як товар в першу чергу тому, що будь-хто може розмістити на ній дані і самостійно переконатися в їх наявності. Хоча я не обов'язково згоден з цією оцінкою, вона залишається загальноприйнятою точкою зору. Ідея полягає в тому, що Celestia гарантує доступність даних, але не правильність. Ця мінімальна гарантія змушує деяких вважати, що їй не вистачає глибшого потенціалу корисності або накопичення вартості. Страх полягає в тому, що кожен, хто пропонує дешевші DA, може їх підірвати. Потенційне майбутнє: Interop + Цінова політика Навіть якщо Celestia сприймається як комерціалізована, багато проектів все одно можуть вирішити використовувати її як рівень доступності даних. Це фактично допомагає їм впроваджувати нові мережі/роллапи, адже хто хоче конкурувати в комерціалізованому бізнесі? Це може створити рів сумісності, де Celestia стане стандартним рівнем DA в кількох екосистемах, оскільки Ethereum недостатньо швидко масштабує свою ємність DA, або нові користувачі просто не використовуватимуть її через вартість. У міру того, як все більше суверенних ланцюгів прив'язуються до одного шару DA, загальний досвід починає здаватися більш цілісним і «композиційним» для кінцевого користувача, навіть якщо виконання залишається фрагментованим. Ви отримуєте набагато швидшу завершеність, як і у випадку з Ethereum, і тому досягаєте цього відчуття. Якщо ми досягнемо цієї точки, є вагомі аргументи на користь того, щоб Celestia стала координаційним центром, який може претендувати на премію за забезпечення кращої сумісності між ланцюгами. Тоді питання стає схожим на те, що ми бачили з L1: наскільки стани різних додатків та екосистем насправді взаємодіють один з одним? Скільки це коштує? Якщо рівень взаємодії високий, є переконливі аргументи на користь того, що можуть з'явитися сильні мережеві ефекти. Ви надаєте ланцюгам повну власність і суверенітет, а також надаєте рейкам можливість переміщати вартість без тертя. Випадковий комп'ютер: Interop + Proofing Layer З часом Celestia може перетворитися на «поселенського» конкурента Ethereum не за задумом, а завдяки новій поведінці. Якщо роллапи почнуть публікувати докази виконання на Celestia (а не на Ethereum), вони можуть досягти перевірюваності правильного виконання за набагато нижчих витрат. Хоча це не забезпечує врегулювання або остаточності в сенсі Ethereum, це дозволяє ролапам залишатися суверенними та незалежними від віртуальних машин, водночас надаючи користувачам сильні гарантії щодо правильності транзакцій. Сьогодні зведені пакети Ethereum публікують докази в Ethereum для остаточності, врегулювання та безпеки. Для токенів, випущених L2, багато з цього в основному є мемом в сенсі Ethereum, так як я не можу вивести їх на L1. В цілому, якщо Celestia еволюціонує в це бачення, вона, по суті, стає «Ethereum без смарт-контрактів», але без незручного конфлікту між L1 і L2, і зі значно меншою складністю. Чесно кажучи, я ніколи не був прихильником брендингу "Ледачі", вибачте, лінивці. Це створює враження, що Celestia робить не так багато, хоча насправді вона дозволяє систему, яка в кінцевому підсумку може стати більш надійною та масштабованою та надавати ті ж послуги, які мають значення, схожі з ethereum, щодо доступності даних та перевірки доказів виконання. Celestia прагне бути координаційним центром роллапів, який міг би перетворитися на більш елегантну і, я б сказав, менш тендітну через менш складну версію «світового комп'ютера». Комісії та гроші в L1s Хтось може запитати, чи я спеціально не включив питання про гонорар до цього часу, оскільки збори Celestia досі були недостатніми в цьому циклі. Щоб кинути виклик цій точці зору, я б сказав, що це не матиме значення на ранніх етапах екосистеми, як ми бачили з ETH у 2017 році, SOL у 2021 році та SUI зараз. Celestia все ще знаходиться на початковій стадії, і її слід оцінювати не на основі поточних зборів, а скоріше за її позиціонуванням і потенціалом отримати гонорари через п'ять років. Однак є одне застереження: всі ці середовища виконання мають здатність захоплювати MEV і «володіти ліквідністю». Ми б стверджували, що ринок в даний час правильно оцінює потенціал Celestia для захоплення MEV в майбутньому, і ми знаємо про це. Ми також вважаємо, що інші L1 мають неправильну оцінку з точки зору відсоткової частки MEV, яку вони можуть захопити, враховуючи, що «монолітні ланцюги» стикаються з тиском щодо впровадження ASS, щоб зберегти свої застосування. Я б не зайшов так далеко, як деякі заяви Ethereum, які припускають, що перехоплений MEV Solana в кінцевому підсумку становитиме 0%, оскільки до цього ще далеко, навіть якщо MEV в даний час майже виключно реєструється валідаторами. Однак я б припускав, що 10–25% з часом залишаться в ланцюжку. Інша точка зору, яка часто обговорюється, – це монетарна сторона справи: нейтральний актив без кордонів, який розглядається як суверенний засіб заощадження, а користувачі тримають надлишок через неефективне використання товару. Є частка правди в тому, що тільки BTC і, можливо, ETH в даний час здатні продавати наратив «Актив як продукт». Однак ще належить з'ясувати, як це еволюціонує для інших екосистем. Це ставить під сумнів тезу про те, що «користувач має надлишок», тому що якщо ви активний користувач у мережі, який експериментує з новими додатками, ви помітите, що ми швидко рухаємося до таємних логінів і абстракції газу. Здається, Celestia має правильну ціну за профіцит бізнес-власника, тоді як інші L1, ймовірно, мають менш точну ціну, оскільки вони переходять від надлишку власника користувача до профіциту власника бізнесу. Ми бачимо, що це відбувається все швидше з такими додатками, як @Infinex, де ми також були інвесторами. Компанії відмовляються від поганого UX підписання та плати за газ, щоб отримати перевагу над своїми конкурентами. Однією з областей, де Lotus значно покращує, є заставна сторона грошей, оскільки тепер буде набагато простіше використовувати Celestia в інших мережах і переміщати активи. Я вважаю за краще дивитися на речі з точки зору домінування і відносних пар. Я бачу, що для Celestia з'являються позитивні попутні вітри, тоді як іншим екосистемам може бути важко зберегти свої поточні наративи, оскільки вони змушені залишатися конкурентоспроможними. Ці попутні вітри не мають значення, якщо ваш продукт не виграє в кінцевому підсумку, але я б рішуче стверджував, що у вас дуже цілеспрямована команда, яка має всі можливості для того, щоб стати основним постачальником DA для наступного покоління роллапів. Якщо ви виграєте цей ринок, я не бачу вагомих аргументів на користь того, чому його не слід розглядати як життєздатного конкурента Ethereum, враховуючи його потенціал служити як рівнем сумісності, так і «випадковим комп'ютером» у майбутньому. Об'єднання Ethereum, безумовно, зараз перебуває у фазі «воєнного часу», докладаючи всіх зусиль для розширення Blobs і збільшення лімітів на газ. Ви можете сказати, що Celestia є серйозним конкурентом, інакше L3 від Base виберуть її і не використовуватимуть AWS, щоб залишатися на одній лінії з Ethereum. З точки зору продукту, Celestia – це те місце, де Ethereum хоче бути через кілька років. Він просто чекає, щоб ще більше масштабувати розмір свого блоку та скоротити час блокування. Це дає йому реальне вікно можливостей для того, щоб стати серйозним претендентом. Все, що потрібно Celestia, це один додаток/мережа для прориву, який перевірить її для інших. Дисклеймер: Я дотримуюся $TIA, $ETH та $SOL Дисклеймер: Я купую більше $TIA