Zmiana postrzegania Celestii - gdy pojawiają się zielone świece @celestia działa w rytmie, obecnie zajmując zaledwie 0,5% udziału w rynku Ethereum. Odblokowanie tokenów? Zostanie zakończone w listopadzie. Czy Polychain będzie sprzedawać do tego czasu? Nie, ponieważ ich alokacja została wyczyszczona z innymi inwestorami, takimi jak my. Lotus, który nadchodzi w najbliższy wtorek, bezpośrednio odnosi się do obaw dotyczących interoperacyjności oraz lęków inwestorów związanych z inflacją i zablokowanymi nagrodami za stakowanie. Teza dotycząca rollupów i suwerennych łańcuchów pozostaje nienaruszona. Każda większa korporacja wydaje się być zainteresowana uruchomieniem własnego łańcucha. Dlaczego? Może to dać im pełną kontrolę nad łańcuchem i związanymi z nim przychodami. Rollupy są dla nich idealnym narzędziem, ponieważ mogą przynieść własną dystrybucję i skierować ją na „posiadanie” warstwy emisji aktywów, jednocześnie monetyzując zamówienia i wykonanie w sposób otwarty i weryfikowalny. Nie ma sensu, aby budowali L1, ponieważ wiąże się to z wyższym ryzykiem regulacyjnym, jest wolniejsze i droższe w marketingu, a można argumentować, że nie można go w pełni posiadać. Dostępność danych Ethereum, nawet po Fusaka, nie będzie wystarczająca. Już wykorzystujemy 72% docelowej pojemności dostępności danych Ethereum, a jeszcze nie osiągnęliśmy szaleństwa końcowego cyklu. Tworzy to silne okno na onboardowanie dla Celestii, ponieważ zapotrzebowanie na przepustowość eksploduje na całej linii. Widzimy powszechny błąd w niedocenianiu wzrostu i zapotrzebowania na skalowalną i zdecentralizowaną przestrzeń blokową, a zatem pozostajemy złudnie optymistyczni co do Celestii, ponieważ mają jasną ścieżkę skalowania zrozumiałą dla ich dostawców rollupów. Ponieważ narracja podąża za ceną, a nie odwrotnie, pozwól, że namaluję pozytywny obraz tego, jak może być postrzegana, gdy pojawią się zielone świece. Obecne postrzeganie Celestii: Obecnie Celestia jest postrzegana przez wielu jako towar, głównie dlatego, że każdy może przesyłać do niej dane i niezależnie weryfikować ich dostępność. Chociaż niekoniecznie zgadzam się z tą oceną, pozostaje to powszechnym punktem widzenia. Idea jest taka, że Celestia gwarantuje dostępność danych, ale nie poprawność. Ta minimalna gwarancja prowadzi niektórych do przekonania, że brakuje jej głębszej użyteczności lub potencjału akumulacji wartości. Obawa polega na tym, że każdy, kto oferuje tańsze DA, może ich zdominować. Potencjalna przyszłość: Interoperacyjność + Siła cenowa Nawet jeśli Celestia jest postrzegana jako skomodyzowana, wiele projektów może nadal zdecydować się na jej wykorzystanie jako warstwy dostępności danych. To faktycznie pomaga im onboardować nowe łańcuchy/rollupy, ponieważ kto chce konkurować w skomodyzowanym biznesie? To może stworzyć moat interoperacyjności, gdzie Celestia stanie się standardową warstwą DA w wielu ekosystemach, ponieważ Ethereum nie skaluje wystarczająco szybko swojej pojemności DA, a nowi użytkownicy po prostu nie będą jej używać z powodu kosztów. W miarę jak więcej suwerennych łańcuchów przywiązuje się do tej samej warstwy DA, ogólne doświadczenie zaczyna wydawać się bardziej spójne i "kompozytowe" dla końcowego użytkownika, nawet jeśli wykonanie pozostaje fragmentaryczne. Masz znacznie szybszą finalność, jak w przypadku Ethereum, a zatem osiągasz to uczucie. Jeśli osiągniemy ten punkt, istnieje silny argument, aby Celestia stała się centrum koordynacyjnym, które może żądać premii za umożliwienie lepszej interoperacyjności między łańcuchami. Pytanie staje się podobne do tego, co widzieliśmy w przypadku L1: Jak bardzo stany różnych aplikacji i ekosystemów faktycznie ze sobą współdziałają? Ile to jest warte? Jeśli poziom interakcji jest wysoki, istnieje przekonujący argument na rzecz silnych efektów sieciowych. Umożliwiasz łańcuchom pełne posiadanie i suwerenność, jednocześnie zapewniając tory do swobodnego przesuwania wartości. Przypadkowy komputer: Interoperacyjność + Warstwa dowodowa Z biegiem czasu Celestia może ewoluować w kierunku konkurenta „rozliczeniowego” dla Ethereum, nie z zamysłem, ale poprzez emergentne zachowanie. Jeśli rollupy zaczną przesyłać dowody wykonania do Celestii (zamiast do Ethereum), mogą osiągnąć weryfikowalność poprawnego wykonania przy znacznie niższych kosztach. Chociaż to nie oferuje rozliczenia ani finalności w sensie Ethereum, pozwala rollupom pozostać suwerennymi i agnostycznymi wobec VM, jednocześnie dając użytkownikom silne gwarancje dotyczące poprawności transakcji. Rollupy Ethereum dzisiaj przesyłają dowody do Ethereum w celu finalności, rozliczenia i bezpieczeństwa. Dla tokenów wydawanych przez L2 wiele z tego jest zasadniczo memem w sensie Ethereum, ponieważ nie mogę ich wypłacić do L1. Ogólnie rzecz biorąc, jeśli Celestia ewoluuje w tę wizję, zasadniczo staje się „Ethereum bez inteligentnych kontraktów”, ale bez niezręcznego konfliktu między L1 a L2, i z znacznie mniejszą złożonością. Szczerze mówiąc, nigdy nie byłem fanem marki „Leniwy”, przepraszam, leniwce. Daje to wrażenie, że Celestia nie robi wiele, podczas gdy w rzeczywistości umożliwia system, który może okazać się bardziej solidny i skalowalny oraz zapewniać te same usługi, które są istotne podobnie jak Ethereum w zakresie dostępności danych i weryfikacji dowodów wykonania. Celestia ma na celu stać się centrum koordynacyjnym rollupów, które mogą ewoluować w bardziej elegancką i, jak bym argumentował, mniej kruchą wersję „światowego komputera” z powodu mniejszej złożoności. Opłaty i pieniądze w L1 Można zapytać, czy nie uwzględniłem pytania o opłaty celowo do tej pory, ponieważ opłaty Celestii były dotychczas rozczarowujące w tym cyklu. Aby podważyć tę perspektywę, argumentowałbym, że nie będzie to miało znaczenia w wczesnych fazach ekosystemu, jak widzieliśmy z ETH w 2017 roku, SOL w 2021 roku i SUI obecnie. Celestia jest nadal na wczesnym etapie i nie powinna być oceniana na podstawie obecnych opłat, ale raczej na podstawie swojego położenia i potencjału do przechwytywania opłat za pięć lat. Jest jednak zastrzeżenie: wszystkie te środowiska wykonawcze mają zdolność przechwytywania MEV i „posiadania płynności”. Argumentowalibyśmy, że rynek obecnie prawidłowo wycenia potencjał Celestii do przechwytywania MEV w przyszłości, i jesteśmy tego świadomi. Wierzymy również, że inne L1 są źle wyceniane pod względem procentowego udziału MEV, który mogą przechwycić, biorąc pod uwagę, że „monolityczne łańcuchy” są pod presją, aby wdrożyć ASS, aby utrzymać swoje aplikacje. Nie posunąłbym się tak daleko, jak niektóre stwierdzenia Ethereum sugerujące, że przechwytywalne MEV Solany ostatecznie wyniesie 0%, ponieważ to wciąż daleka droga - nawet jeśli MEV jest obecnie prawie wyłącznie przechwytywane przez walidatorów. Zakładałbym jednak, że 10–25% pozostanie w łańcuchu z czasem. Inna perspektywa często omawiana to strona monetarna: bezgraniczny, neutralny aktyw, który jest postrzegany jako suwerenny magazyn wartości, z użytkownikami posiadającymi nadwyżkę z powodu nieefektywnego korzystania z towaru. Istnieje pewna prawda w argumentacji, że tylko BTC i może ETH są obecnie w stanie sprzedawać narrację „Aktywa jako Produkt”. Jednak pozostaje do zobaczenia, jak to się rozwija w innych ekosystemach. To kwestionuje tezę „użytkownika posiadającego nadwyżkę”, ponieważ jeśli jesteś aktywnym użytkownikiem on-chain eksperymentującym z nowymi aplikacjami, zauważysz, że szybko zmierzamy w kierunku prywatnych logowania i abstrakcji gazu. Celestia wydaje się być prawidłowo wyceniana za posiadanie biznesu posiadającego nadwyżkę, podczas gdy inne L1 są prawdopodobnie mniej dokładnie wyceniane, gdy przechodzą od nadwyżki użytkownika do nadwyżki biznesowej. Widzimy, że to dzieje się coraz szybciej z aplikacjami takimi jak @Infinex, w które również inwestowaliśmy. Firmy abstrahują słabą UX podpisywania i opłat gazowych, aby zyskać przewagę nad konkurencją. Jednym z obszarów, w którym Lotus wprowadza znaczną poprawę, jest strona zabezpieczeń pieniędzy, ponieważ teraz znacznie łatwiej będzie korzystać z Celestii w innych łańcuchach i przesuwać aktywa. Wolę postrzegać rzeczy w kategoriach dominacji i par względnych. Widzę pozytywne wiatry sprzyjające Celestii, podczas gdy inne ekosystemy mogą mieć trudności z utrzymaniem swoich obecnych narracji, gdy będą zmuszone do pozostania konkurencyjnymi. Te wiatry nie mają znaczenia, jeśli twój produkt ostatecznie nie wygra, ale zdecydowanie argumentowałbym, że masz bardzo skoncentrowany zespół, który jest dobrze przygotowany, aby stać się głównym dostawcą DA dla następnej generacji rollupów. Jeśli wygrywasz ten rynek, nie widzę silnego argumentu, dlaczego nie powinno to być uważane za realnego konkurenta Ethereum, biorąc pod uwagę jego potencjał do pełnienia roli zarówno warstwy interoperacyjności, jak i „Przypadkowego Komputera” w przyszłości. Podsumowując Ethereum zdecydowanie znajduje się obecnie w fazie „wojny”, intensywnie dążąc do rozszerzenia Blobs i zwiększenia limitów gazu. Możesz powiedzieć, że Celestia jest poważnym konkurentem, w przeciwnym razie L3 Base wybierałoby ją, a nie korzystało z AWS, aby pozostać w zgodzie z Ethereum. Celestia jest, pod względem produktu, tam, gdzie Ethereum chce być za kilka lat. Po prostu czeka na dalsze zwiększenie rozmiaru bloku i skrócenie czasów bloków. To daje jej prawdziwe okno możliwości, aby stać się poważnym konkurentem. Wszystko, czego potrzebuje Celestia, to jedna przełomowa aplikacja/łańcuch, która zweryfikuje ją dla innych. Zastrzeżenie: Posiadam $TIA, $ETH i $SOL Zastrzeżenie: Kupuję więcej $TIA.