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Essas duas frases são basicamente boas para a principal atitude de Powell nesta decisão sobre a taxa de juros, o Tai Chi de Bowie, tentando o seu melhor para evitar enviar quaisquer sinais de cortes nas taxas de juros. Destaques do repórter Powell de hoje:
1) É muito cedo para esperar um corte na taxa de fundos federais em setembro;
2) o nível atual das taxas de juros é apropriado, enquanto as tarifas e a inflação permanecem incertas;
3) O impacto das mudanças de política ainda é incerto, o impacto das tarifas sobre a inflação será de curto prazo, mas o processo de transmissão tarifária aos preços pode ser mais lento do que o esperado anteriormente, mas o impacto das tarifas sobre a inflação começou a aparecer, mas ainda é muito cedo para julgar a extensão do impacto:
4) O mercado de trabalho não enfraqueceu, mas há uma clara desvantagem no mercado de trabalho.
Pessoalmente, acho que o discurso geral é neutro, sem fornecer orientação política substantiva (as expectativas foram decepcionantes para alguns alunos), mas não há um tom duro (você pode olhar para trás no tom duro de Powell e no tom anterior), você pode ver que Trump é de fora, Waller e Bowman estão sob pressão de dentro, e Powell está um pouco em um dilema. Ao mesmo tempo, está mais uma vez claro que o impacto das tarifas sobre a inflação é único, mas a extensão e o processo do impacto não são fáceis para o Fed julgar.
Acho que vale a pena prestar atenção a Powell que os dois oponentes da decisão (Waller e Bowman) explicaram suas opiniões hoje e amanhã e, normalmente, os discursos externos do Fed após a decisão sobre a taxa de juros são requintados e também são uniformemente organizados pelo Fed. Que os dois oponentes da resolução e da razoabilidade do corte da taxa de juros falem antecipadamente para apoiar o corte da taxa de juros, em vez de deixar os linha-dura falarem antecipadamente e continuarem parados, sinto que já é a maior concessão de Powell a Trump em nome da defesa da independência do Federal Reserve.
30 de jul. de 2025
Vamos falar sobre a decisão da taxa de juros do Fed nas primeiras horas da manhã de amanhã por meio dos dois artigos de Nick e dos tweets de Steven: Há uma grande probabilidade de que não haja cortes nas taxas de juros em janeiro e julho, e este mercado deve esperar isso. Mas desta vez haverá dois votos contra a decisão de não cortar as taxas de juros - provavelmente dos dovish Waller e Bowman, que também é a primeira vez em quase 30 anos que houve dois votos negativos na decisão do Fed sobre a taxa de juros, o que também pode mostrar as diferenças dentro do FOMC.
2. Como a inflação tem sido relativamente moderada desde o segundo trimestre, juntamente com a pressão do apelo de Trump Scent por cortes nas taxas de juros, o Fed também entende que é inevitável retornar ao caminho dos cortes nas taxas de juros no futuro. Será que a razão para cortar as taxas de juros é importante? 1) Você tem que olhar para isso por mais alguns meses antes de tomar uma decisão depois que as tarifas realmente não têm impacto na inflação? (Pode ser tarde demais) Ou enquanto não houver recuperação significativa, a taxa de inflação mensal não sobe e a próxima reunião pode voltar a cortar as taxas de juros.
2) Ou coloque os dados de emprego em um peso maior: o novo emprego em junho foi na verdade relativamente ruim, além do novo emprego no governo, a parte da folha de pagamento privada não agrícola do emprego foi significativamente menor do que o esperado, o que também é a razão para o corte anterior da taxa de juros de Waller. Os dados de emprego de julho a serem divulgados nesta sexta-feira também são significativamente menores do que os 140.000 em junho (junho foi apoiado pelo emprego do governo). Veja o que Powell disse na coletiva de imprensa
3. Se o próximo indicado de Trump para o Fed ficar claro, o mercado prestará mais atenção ao que o futuro presidente do Fed (que será o presidente sombra há cinco anos no próximo ano) dirá, e o mercado sempre negociará as expectativas. Isso é o que Nick disse que "a capacidade do Fed de resistir a Trump pode ter chegado ao fim", como mencionado aqui antes Com o passar do tempo, quando o mandato de Powell é de apenas meio ano ou até menos, o poder do "presidente do Fed sombra" está ficando cada vez maior, e o mercado pode estar preocupado com o que Powell diz neste momento.
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