Dessa två meningar är i grunden bra för Powells huvudinställning i detta räntebeslut, Bowies Tai Chi, som gör sitt bästa för att undvika att skicka några signaler om räntesänkningar. Dagens Powell-reporter lyfter fram: 1) Det är för tidigt att förvänta sig en sänkning av styrräntan i september; 2) Den nuvarande räntenivån är lämplig så länge tullarna och inflationen fortfarande är osäkra. 3) Effekterna av policyförändringar är fortfarande osäkra, tullarnas inverkan på inflationen kommer att vara kortsiktig, men processen för överföring av tullar till priserna kan vara långsammare än tidigare väntat, men tullarnas inverkan på inflationen har börjat visa sig, men det är ännu för tidigt att bedöma omfattningen av effekterna: 4) Arbetsmarknaden har inte försvagats, men det finns en tydlig nedsida på arbetsmarknaden. Personligen tycker jag att det övergripande talet är neutralt, utan att ge substantiell politisk vägledning (förväntningarna var en besvikelse för vissa studenter), men det finns ingen tuff ton (man kan se tillbaka på Powells tuffa ton och ton tidigare), man kan se att Trump kommer utifrån, Waller och Bowman är under press inifrån, och Powell är lite i ett dilemma. Samtidigt står det återigen klart att tullarnas inverkan på inflationen är en engångsföreteelse, men omfattningen och processen av effekterna är inte lätta för Fed att bedöma. Jag tycker att det är värt att uppmärksamma Powell att de två motståndarna till beslutet (Waller och Bowman) förklarade sina åsikter idag och imorgon, och normalt sett är Feds externa tal efter räntebeslutet utsökta, och de är också enhetligt arrangerade av Fed. Låt de två motståndarna till resolutionen och rimligheten i räntesänkningen tala i förväg för att stödja räntesänkningen, i stället för att låta hökarna tala i förväg och fortsätta att stå stilla, jag anser att det redan är Powells största eftergift till Trump i namn av att försvara Federal Reserves oberoende.