Investerarsamtalet idag hade tre intressanta pärlor: 1) @stablecoin_x planerar att vara validerare för Ethena-kedjan för att tjäna mer ENA Vettigt. Svårt att bedöma om detta ger pengar, och förmodligen inte väsentligt.

2) Ethena Foundation kommer att fortsätta att sälja rabatterad ENA till StablecoinX, så även om den ligger under NAV är det fortfarande positivt att späda ut Jag tyckte att detta var slående. Och lite oroväckande. Stiftelsen planerar att göra fler försäljningar under marknadsvärdet?

3) De markerar Låst ENA 1:1 vs ENA? Jag hoppas att detta är ett misstag. IFRS och GAAP kräver vanligtvis att begränsade enheter markeras till en rabatt. Icke-säljbara enheter är INTE likvärdiga med fritt omsättbara enheter

Nämns inte i samtalet, men om det finns 15b ENA-utbud, och massor av det hamnar i ett företag där Ethena Foundation är den kontrollerande aktieägaren, då... Är det inte så att Ethenastiftelsen ser till att den ensidigt kommer att kontrollera Ethena? Varför ens göra detta vs SPAC köpa Foundation?

Om det är så det ser ut, så är det här en briljant finansiell ingenjörskonst av Ethena-teamet. Jag är fortfarande inte säker på hur detta är en bra affär för investerarna om de inte också har aktieintressen i Ethena. Det finns inget uppenbart sätt att tvinga fram en utdelning till aktieägarna

@CryptoMtnDrew @stablecoin_x Detta fick mig att höja på ögonbrynen. Jag antar att SPAC, som var väldigt länge i tanden för att inte varva ner, sträckte ut en hand till Ethena och inte tvärtom

Jag skulle normalt inte säga detta, men investerarens pitch deck ger en väsentlig felaktig bild här 1) @SkyEcosystem är den 3:e största emittenten på denna @DefiLlama topplista 2) Ethena själv innehar >90% av USDtb-utbudet. De dubbelräknar för att bara lägga till USDe + USDtb