在风险合格方面（使用Merton的“违约距离”D2D - 信贷利差紧缩，表明在SP500上升（大约上升30%至8000左右）时，D2D发生了大幅度的制度跳跃，这似乎不太可能。或者，信贷利差将上升至1.5%，三倍利差，SP500下跌约10%。 这个市场内部结构脆弱，会发生非常大的突然波动以“清算”。我认为SP500会下跌，信贷利差会增加三倍 - 简而言之，这是一次严重且突然的不利事件。