高盛Delta 1的负责人Rich Privorotsky谈到AI交易为何停滞： AI交易在短期内暂停。 1）麻省理工学院的论文认为大多数AI项目并未产生正回报，引起了异常关注。 2）Meta的招聘放缓（虽然不是大事件，但影响了市场情绪）。 3）ChatGPT-5的炒作大于实际效果——被过度宣传。4）奥特曼关于泡沫的评论没有帮助。 5）苹果的论文重申大型语言模型实际上并不“思考”，进一步影响了情绪。 NVDA将在明天发布。感觉谨慎是必要的，因为只有在一月份主要公司的资本支出意图明确时，才能真正看到可见性。除了Rubin/中国的更新，几乎没有什么新消息。 大局：我对这项技术仍然非常看好……如果我说我每天不使用它的某个方面，那我就是在撒谎。但认为更大的计算能力=更好的输出，感觉像是原始人的思维方式。下一波浪潮可能在于量子计算或更优雅的创新。风险在于我们可能已经建立了过多的产能，可能需要在下一波创新浪潮之前进行重置。