1 / حان الوقت لوضع حد لاستخدام صناعة التشفير ل MC و FDV لتقييم مشاريع الرموز المميزة. هذان المقياسان لا يفعلان الكثير لتمثيل تقييم المشروع بدقة ، وبدلا من ذلك نقترح مقياسا ثالثا في المنتصف: القيمة السوقية المعدلة.👇

2 / تلتقط القيمة السوقية المعدلة تقييم الرمز المميز بشكل أفضل لأنها لا تتضمن ببساطة الرموز المميزة المتداولة في البرية فحسب ، بل تشمل الرموز المميزة التي يحتفظ بها أيضا المطلعون مثل VCs وأعضاء الفريق ، والتي لها تاريخ فتح للتوزيع.

3 / الرموز المميزة المملوكة داخليا لمشروع ما ، إذا لم تكن مخصصة لأي شيء ، حتى لو كانت "غير مقفلة" ليست جزءا من القيمة السوقية المعدلة ، وهي جزء فقط من FDV. التعويم هو التعريف الأكثر ضيقا ويشمل فقط الرموز القابلة للتداول في السوق.

4 / إليك مثال باستخدام رمز $ENA من Ethena. على الرغم من أن عمليات فتح الرموز المميزة للمستثمر والفريق قد تم توزيعها جزئيا، إلا أننا نعلم أنها ستصل في النهاية إلى السوق، لذلك يتم احتسابها ضمن القيمة السوقية المعدلة.

5 / من الجدير بالذكر أننا لا نعرف في الواقع مقدار تخصيص تطوير النظام البيئي والمؤسسة في Ethena أو تخصيصه للبيع. نحن نعلم أنه تم توزيع 2.025 مليار على 3 مواسم من زراعة المكافآت ، لكن هذا لا يمثل سوى حوالي نصف هذه الفئات.

6 / في عالم مثالي ، ستقدم Ethena تقارير موحدة تناقش عدد الرموز التي لا تزال موجودة في ميزانيتها العمومية وعدد الرموز التي تم إنفاقها في فترة معينة وعلى ماذا.

8/ اقرأ منشورنا الكامل مع المزيد من الأمثلة هنا