1/ 是時候停止加密行業使用 MC 和 FDV 來評估代幣專案了。這兩個指標對準確代表專案的估值作用不大，相反，我們建議在中間使用第三個指標：調整后市值。細分如下 👇

2/ 調整后市值更好地捕捉了代幣估值，因為它不僅包括在野外流通的代幣，還包括由風險投資公司和團隊成員等內部人士持有的代幣，這些代幣有分發的解鎖日期。

3/ 專案內部擁有的代幣，如果沒有指定用於任何用途，即使它們被“解鎖”，也不是調整后市值的一部分，只是 FDV 的一部分。Float 是最狹窄的定義，僅包括可在市場上交易的代幣。

4/ 這是一個使用 Ethena 的 $ENA 代幣的範例。儘管投資者和團隊代幣分配的解鎖已經部分分配，但我們知道這些最終會進入市場，因此它們被計入調整后的市值。

5/ 值得注意的是，我們實際上不知道 Ethena 的生態系統發展和基金會分配中有多少已經售出或指定出售。我們知道 2.025B 已經分佈在 3 個獎勵耕作季節中，但這只代表了這些類別的一半左右。

6/ 在一個完美的世界里，Ethena 將提供標準化的報告，討論其資產負債表上還有多少代幣，在給定時期內花費了多少代幣，以及花了什麼。

8/在此處閱讀我們的完整博文和更多範例