1. Настав час покласти край використанню криптовалютною індустрією MC та FDV для оцінки проєктів токенів. Ці два показники дуже мало допомагають точно представити оцінку проекту, і замість цього ми пропонуємо третій показник посередині: Скоригована ринкова капіталізація. Розбивка нижче👇

2. Скоригована ринкова капіталізація краще фіксує оцінку токенів, оскільки вона просто включає не лише токени, які циркулюють у дикій природі, але й токени, які також зберігаються у інсайдерів, таких як венчурні капіталісти та члени команди, які мають дату розблокування для розподілу.

3. Токени, які належать проєкту всередині, якщо вони ні на що не призначені, навіть якщо вони «розблоковані», не є частиною скоригованої ринкової капіталізації, а лише частиною FDV. Float є найбільш вузьким визначенням і включає лише токени, якими можна торгувати на ринку.

4. Ось приклад використання токена Ethena's $ENA. Незважаючи на те, що розблокування розподілу токенів для інвесторів і команди було частково розподілено, ми знаємо, що вони в кінцевому підсумку з'являться на ринку, тому вони враховуються під скоригованою ринковою капіталізацією.

5. Слід зазначити, що ми насправді не знаємо, яка частина розподілу Ethena на розвиток екосистеми та фонд була продана або призначена для продажу. Ми знаємо, що 2,025B було розподілено протягом 3 сезонів фарму нагород, але це становить лише близько половини цих категорій.

6. В ідеальному світі Ethena надавала б стандартизовану звітність, в якій обговорюється, скільки токенів все ще знаходиться на її балансі і скільки було витрачено за певний період і на що.

8/ Прочитайте нашу повну публікацію з більшою кількістю прикладів тут