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1/ Il est temps de mettre un terme à l'utilisation par l'industrie de la crypto des MC et FDV pour évaluer les projets de tokens. Ces deux métriques font très peu pour représenter avec précision la valorisation d'un projet et nous proposons plutôt une troisième métrique au milieu : la Capitalisation de Marché Ajustée. Détails ci-dessous👇
2/ La capitalisation boursière ajustée capture mieux la valorisation des tokens car elle inclut non seulement les tokens qui circulent dans la nature, mais aussi ceux qui sont détenus par des initiés comme les VCs et les membres de l'équipe, qui ont une date de déblocage pour la distribution.
3/ Les tokens qui sont détenus en interne par un projet, s'ils ne sont pas affectés à quoi que ce soit, même s'ils sont "débloqués", ne font pas partie de la capitalisation boursière ajustée, mais seulement de la FDV. Le Float est la définition la plus étroite et n'inclut que les tokens négociables sur le marché.
4/ Voici un exemple utilisant le token $ENA d'Ethena. Bien que les déblocages des allocations de tokens pour les investisseurs et l'équipe aient été partiellement distribués, nous savons qu'ils finiront par arriver sur le marché, donc ils sont comptés dans la capitalisation boursière ajustée.

5/ À noter, nous ne savons pas réellement combien de l'allocation pour le développement de l'écosystème d'Ethena et de la fondation a été vendue ou réservée à la vente. Nous savons que 2,025 milliards ont été distribués sur 3 saisons de farming de récompenses, mais cela ne représente qu'environ la moitié de ces catégories.
6/ Dans un monde parfait, Ethena fournirait des rapports standardisés qui discutent du nombre de tokens encore présents dans son bilan et de combien ont été dépensés sur une période donnée et pour quoi.
8/ Lisez notre article complet avec plus d'exemples ici
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