1/ Đã đến lúc chấm dứt việc sử dụng MC và FDV trong ngành công nghiệp tiền điện tử để định giá các dự án token. Hai chỉ số này rất ít giúp phản ánh chính xác giá trị của một dự án và thay vào đó, chúng tôi đề xuất một chỉ số thứ ba ở giữa: Vốn hóa Thị Trường Điều Chỉnh. Phân tích bên dưới👇

2/ Vốn hóa thị trường điều chỉnh phản ánh tốt hơn giá trị của token vì nó không chỉ bao gồm các token đang lưu hành mà còn cả các token được nắm giữ bởi những người trong nội bộ như các quỹ đầu tư mạo hiểm và các thành viên trong đội ngũ, những người có ngày mở khóa để phân phối.

3/ Các token được sở hữu nội bộ bởi một dự án, nếu không được chỉ định cho bất kỳ mục đích nào, ngay cả khi chúng đã "mở khóa" cũng không thuộc về Vốn hóa Thị trường Điều chỉnh, chỉ thuộc về FDV. Float là định nghĩa hẹp nhất và chỉ bao gồm các token có thể giao dịch trên thị trường.

4/ Đây là một ví dụ sử dụng token $ENA của Ethena. Mặc dù việc mở khóa các phân bổ token cho Nhà đầu tư và Đội ngũ đã được phân phối một phần, chúng tôi biết rằng cuối cùng chúng sẽ ra thị trường, vì vậy chúng được tính vào Vốn hóa Thị trường Điều chỉnh.

5/ Đáng chú ý, chúng ta thực sự không biết bao nhiêu trong số phân bổ Phát triển Hệ sinh thái và Quỹ của Ethena đã được bán hoặc được chỉ định để bán. Chúng ta biết rằng 2.025B đã được phân phối qua 3 mùa của việc canh tác phần thưởng, nhưng điều đó chỉ đại diện cho khoảng một nửa của các danh mục này.

6/ Trong một thế giới hoàn hảo, Ethena sẽ cung cấp báo cáo tiêu chuẩn hóa nói về số lượng token vẫn còn trên bảng cân đối kế toán của nó và số lượng đã được chi tiêu trong một khoảng thời gian nhất định và vào mục đích gì.

8/ Đọc bài viết đầy đủ của chúng tôi với nhiều ví dụ hơn tại đây